Carta Atmos 23 (1H20)

A Carta Atmos 23 (2020.1) explora a transição de uma economia de átomos para uma economia de bits, discutindo como a lógica de retornos crescentes subverte os modelos clássicos de competição e alocação de capital. Como fio condutor, a gestora contrasta dois casos emblemáticos — a indústria do tabaco, que gerou retornos expressivos ao evitar expansão agressiva em ambiente de baixa competição, e o setor de telecom, que destruiu capital ao perseguir crescimento em mercado altamente disputado. O argumento central é que a estrutura competitiva de um setor, mais do que o crescimento em si, determina a geração de valor no longo prazo.