Carta Dynamo 124

A Carta 124 da Dynamo examina a ascensão histórica do investimento passivo, que em dezembro de 2023 superou pela primeira vez o volume gerido por fundos ativos, atingindo US$ 13,3 trilhões. A gestora descreve as origens acadêmicas e regulatórias desse movimento, seus atributos e, sobretudo, as implicações sobre a microestrutura dos mercados — incluindo inelasticidade de preços, aumento de correlação entre ativos, concentração crescente e enfraquecimento do processo de descoberta de preço. Ao final, a Dynamo reafirma sua abordagem fundamentalista de longo prazo, reconhecendo que o avanço dos passivos pode ampliar volatilidade e distorcer valuations, mas enxerga nesse ambiente maior geração de assimetrias exploráveis pela gestão ativa.