Dynamo
Antes de virar preço, vira texto.
- Cartas processadas
- 6
- Ativos únicos
- 1
- Clareza média
- 92%
- AUM total
- R$ 18,84 bi
Dynamo é uma gestora long-only fundada em 1993 no Leblon por Pedro Damasceno, Bruno Rocha e Luiz Orenstein, com cerca de R$ 6 bi sob gestão. Pioneira do value investing no Brasil, opera o Dynamo Cougar, fundo com mais de 30 anos de história e um dos maiores retornos acumulados do mercado brasileiro.
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: nov/2025. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: nov/2025
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Derivativos
Posicionamento via futuros
Exposição comprada e vendida via contratos futuros, por subjacente. O comprado fica acima do zero, o vendido abaixo, e a linha mostra o líquido.
Exposição assinada: comprado acima do zero, vendido abaixo. Valores em notional de face (R$100k/contrato). Juros: notional de face em R$ — não é DV01/risco de duração.
Trecho pontilhado = última posição conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Renda fixa
Alocação macro em renda fixa
Composição declarada à CVM (dado público)
Total em renda fixa: R$ 133,85 mi em fev/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
Estrutura
Fundos da casa (3)▾
| Dynamo – Dynamo CougarAções | R$ 10,55 bi | R$ 10,05 bi | 28 |
| Dynamo – DhfMultimercado | R$ 509,07 mi | R$ 22,17 mi | 2 |
| Dynamo – Dyna IiiAções | R$ 91,39 mi | R$ 12,78 mi | 2 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 07 de abr de 2026
0 ativos
Carta Dynamo 128A Carta Dynamo 128 explora o conceito de serendipity — as consequências não intencionais positivas das ações humanas —, percorrendo exemplos históricos de descobertas acidentais na medicina, tecnologia e negócios, como o Post-it, o YouTube e o Slack. A gestora examina como empresas podem criar condições organizacionais favoráveis a eventos serendipitosos, por meio de diversidade de interações, segurança psicológica e tolerância à experimentação. Ao final, a Dynamo relaciona o tema à sua própria trajetória de 32 anos, descrevendo a diversidade cognitiva e a intensidade de interações internas como elementos centrais de seu modelo de análise e geração de conhecimento.
Carta
Dezembro 2025Carta de Dezembro 2025 · publicada em 26 de jan de 2026
0 ativos
Carta Dynamo 127A Carta Dynamo 127 tem como tema central o fenômeno das "consequências não intencionais" (CnIs), explorando como ações deliberadas — em contextos históricos, corporativos e de políticas públicas — frequentemente produzem efeitos opostos aos desejados. A gestora recorre a episódios como a campanha chinesa contra os pardais, o efeito-cobra e casos de empresas globais (Kodak, Boeing, Coca-Cola) para ilustrar as duas principais explicações do fenômeno: limitações cognitivas na tomada de decisão individual e a natureza intrínseca dos sistemas adaptativos complexos. A partir desse arcabouço, a Dynamo descreve as diligências incorporadas ao seu processo de análise para identificar sinais antecedentes de CnIs negativas nas decisões estratégicas das companhias investidas.
Carta
Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em 10 de jul de 2025
0 ativos
Carta Dynamo 126A Carta Dynamo 126 trata do papel das proxy advisory firms (PAFs) — especialmente ISS e Glass Lewis — no processo de votação em assembleias de acionistas, contrastando a visão conceitual do debate americano com a experiência prática da gestora no Brasil. A gestora reconhece mérito teórico das PAFs como agregadoras de preferências dos investidores, mas aponta falhas concretas no mercado local, ilustradas pelo caso da Eletrobras, onde a ISS teria recomendado votos a candidatos dissidentes sem análise aprofundada das especificidades da assembleia e sem abertura ao diálogo com companhias e investidores. Ao final, a Dynamo sugere um conjunto de melhorias institucionais, entre elas maior escuta ativa das PAFs, antecipação do cronograma de interações e ampliação da participação de investidores locais de longo prazo.
Carta
Abril 2025Carta de Abril 2025 · publicada em 13 de mai de 2025
1 ativo
Carta Dynamo 125A Carta Dynamo 125 narra a jornada de análise e investimento da gestora na Rede D'Or, partindo de um diagnóstico estruturalmente adverso sobre o setor de saúde — marcado por assimetrias de informação, demanda errática, cadeia fragmentada e conflitos de interesse — até a convicção que sustenta a posição como uma das maiores do portfólio. A gestora descreve como a trajetória empresarial dos Moll, a profissionalização da gestão e o modelo de ecossistema integrado — que reúne hospitais, seguro (SulAmérica), oncologia, diagnóstico e pesquisa — diferenciam a companhia dos demais participantes do setor. A aquisição da SulAmérica, inicialmente recebida com ceticismo pelo mercado, é apresentada pela Dynamo como um movimento estratégico capaz de reduzir conflitos da cadeia e ampliar sinergias, com múltiplos de P/L de 16x para 2025 e 13x para 2026 considerados aquém do potencial de longo prazo da plataforma.
“Em nosso entendimento, um múltiplo de P/L (preço/lucro) de 16x para 2025 e de 13x para 2026 não reflete todo o potencial de crescimento futuro com elevada rentabilidade que esta plataforma diferenciada de serviços de saúde se dispõe a capturar. Sob a prerrogativa de poder pensar e investir a partir de um horizonte de tempo verdadeiramente dilatado, as fricções dos resultados trimestrais se diluem e o que emerge depurado é uma oportunidade longeva e sólida de resultados previsíveis e de alta qualidade.”
Carta
Dezembro 2024Carta de Dezembro 2024 · publicada em 14 de fev de 2025
0 ativos
Carta Dynamo 124A Carta 124 da Dynamo examina a ascensão histórica do investimento passivo, que em dezembro de 2023 superou pela primeira vez o volume gerido por fundos ativos, atingindo US$ 13,3 trilhões. A gestora descreve as origens acadêmicas e regulatórias desse movimento, seus atributos e, sobretudo, as implicações sobre a microestrutura dos mercados — incluindo inelasticidade de preços, aumento de correlação entre ativos, concentração crescente e enfraquecimento do processo de descoberta de preço. Ao final, a Dynamo reafirma sua abordagem fundamentalista de longo prazo, reconhecendo que o avanço dos passivos pode ampliar volatilidade e distorcer valuations, mas enxerga nesse ambiente maior geração de assimetrias exploráveis pela gestão ativa.
Carta
Fevereiro 2025Carta de Fevereiro 2025 · publicada em 12 de fev de 2025
0 ativos
Carta Dynamo 123A Dynamo dedica a carta a uma análise do ecossistema de mercado sob a ótica das estratégias sistemáticas — HFTs, investimento baseado em fatores e o fenômeno do "social trading" —, examinando como cada uma dessas abordagens pode afastar os preços dos fundamentos e impor desafios adicionais ao value investing de longo prazo. A gestora detalha os riscos associados aos algoritmos de alta frequência, como aumento de volatilidade, fragmentação e comportamento pró-cíclico em momentos de estresse, e questiona a premissa dos investidores de fatores de que a análise fundamentalista pode ser integralmente capturada por correlações estatísticas. O texto encerra apontando o crescimento do investidor de varejo organizado em plataformas sociais como mais um vetor de distorção de preços, anunciando que a próxima carta abordará os investimentos passivos.