Ártica Capital

A carta discute o avanço do endividamento público nas principais economias globais e os caminhos mais prováveis para seu equacionamento, com destaque para inflação e repressão financeira como alternativas preferidas pelos governos em detrimento de austeridade ou crescimento acelerado. Diante desse cenário, a gestora aponta a renda fixa como classe de maior risco e favorece ações de empresas com poder de precificação e vantagens competitivas sustentáveis. A abordagem recomendada dentro do value investing é priorizar qualidade em detrimento de barganhas em ativos de menor resiliência.

A carta discute o impacto do conflito militar entre EUA, Israel e Irã sobre os mercados globais, com destaque para a alta de ~40% no petróleo e a exposição da economia mundial a gargalos logísticos e industriais herdados da globalização. A gestora argumenta que, diante de um cenário geopolítico estruturalmente turbulento, a rentabilidade de um negócio depende menos de sua utilidade crítica e mais do controle que exerce sobre a oferta de algo demandado. Em resposta, a estratégia adotada privilegia empresas com demandas previsíveis, baixa dependência de cadeias globais complexas e sólida estrutura de capital, aproveitando quedas indiscriminadas de preços para adquirir ativos defensivos com desconto.

A carta discute a escalada da rivalidade entre Estados Unidos e China como pano de fundo de uma nova guerra fria, analisando como a segurança nacional passou a sobrepor a eficiência econômica nas decisões dos países. A gestora destaca que essa reconfiguração geopolítica tende a reduzir o comércio global, elevar a inflação e intensificar a corrida tecnológica e militar entre os dois blocos. No campo dos investimentos, a casa aponta que o Brasil ocupa posição periférica nesse conflito e que o portfólio atual apresenta baixa exposição a riscos geopolíticos, embora o monitoramento dessas dinâmicas passe a integrar a análise de oportunidades.