Petróleo

“Os riscos altistas são conhecidos: El Niño, PEC 6x1, reforma tributária e, mais recentemente, um agravamento do conflito no Oriente Médio e volta do preço do barril de petróleo para perto de US$ 100.”

Vê como risco altista à inflação a possibilidade de o barril de petróleo retornar a cerca de US$ 100 em meio ao conflito no Oriente Médio.

“Em agosto, a alta de preços de petróleo manteve as taxas de juros de longo prazo altas no Brasil.”

Observa que a alta do petróleo em agosto sustentou os juros longos brasileiros em patamar elevado.

“O preço do petróleo teve leve alta no mês e as perspectivas de alta de juros foram impactadas por dados benignos de inflação até que Warsh falou no simpósio de Jackson Hole com um tom mais duro.”

Observa leve alta no preço do petróleo no mês, associada à evolução do conflito EUA-Irã, tratada como uma das forças que movem o cenário global.

“Apostamos na capacidade de geração de caixa e dividendos da empresa num ambiente de crack spreads mais elevados por mais tempo e bons números de produção.”

Aposta na geração de caixa e dividendos da Petrobras em ambiente de crack spreads elevados por mais tempo e boa produção, mantendo hedges na curva de petróleo.

“O preço do petróleo teve leve alta no mês e as perspectivas de alta de juros foram impactadas por dados benignos de inflação até que Warsh falou no simpósio de Jackson Hole com um tom mais duro.”

Observa leve alta do petróleo no mês, em meio ao acompanhamento da evolução do conflito EUA-Irã e seus impactos sobre o preço.

“A combinação de uma escalada econômica contra o Irã, em que o Tesouro Americano anunciou novas sanções ao país, com uma escalada militar, em que os Estados Unidos e o Irã voltaram a trocar ataques e Washington reforçou o bloqueio naval contra o país, ajudou a sustentar a alta da commodity.”

Atribui a alta do petróleo à escalada econômica e militar entre Estados Unidos e Irã, incluindo novas sanções e reforço do bloqueio naval.

“A circulação de petróleo pelos estreitos de Ormuz e Bab-El-Mandeb continua abaixo do normal, contribuindo para uma queda dos estoques globais próxima de 5 milhões de barris por dia. Apesar disso, o petróleo bruto permaneceu relativamente estável entre US$ 80 e US$ 90 por barril, enquanto as pressões se concentraram nos mercados de derivados e gás natural.”

Vê petróleo bruto estável entre US$ 80 e US$ 90, com pressões concentradas em derivados e gás natural, mantendo riscos inflacionários relevantes ligados à energia.

“O que sabemos com alguma segurança é que o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz voltou a aumentar. Estimamos um fluxo entre quatro e cinco milhões de barris por dia, o que ajuda a explicar a recente estabilidade dos preços e a crescente dependência do mercado em relação à China. No ritmo atual, estimamos o barril entre noventa e cem dólares, embora esse patamar possa mudar rapidamente.”

Estima barril entre noventa e cem dólares no curto prazo, com fluxo maior por Ormuz sustentando estabilidade, mas vê equilíbrio frágil e usa petróleo como proteção.

“Acreditamos, porém, que desta vez a pressão inflacionária é de fato temporária e restrita aos itens ligados ao petróleo, simplesmente porque há pouca pressão de demanda.”

Vê a pressão inflacionária do petróleo como temporária e restrita, dada a ausência de pressão de demanda na economia americana.

“A manutenção da volatilidade no quadro geopolítico global em julho provocou alta dos preços do petróleo ao longo do mês, reforçando as preocupações com os possíveis impactos dos preços de energia sobre a inflação global.”

Observa que a volatilidade geopolítica elevou os preços do petróleo em julho, reforçando preocupações com impactos dos preços de energia sobre a inflação global.

“A restrição em Ormuz reduz a oferta de petróleo, enquanto os ataques ucranianos comprometem a capacidade de refino russa.”

Vê pressão altista sobre petróleo e destilados, com Ormuz restringindo a oferta e ataques ucranianos comprometendo a capacidade de refino russa.

“O preço do petróleo segue elevado e diversos bancos centrais externos consolidaram a transição para um regime de hold-or-hike.”

Vê petróleo em patamar elevado como fator que limita espaço para cortes locais, com bancos centrais externos migrando para regime de hold-or-hike.

“O petróleo subiu mais de 20% no mês, enquanto seus derivados tiveram alta ainda maior, colaborando para recomposição de prêmios nas curvas de juros.”

Observa alta de mais de 20% no petróleo no mês, com derivados subindo ainda mais, contribuindo para recomposição de prêmios nas curvas de juros.

“A possibilidade de restrições ao fluxo de petróleo pelo Estreito de Hormuz, uma das principais rotas de transporte da commodity, voltou a pressionar os preços de energia e trouxe de volta o risco de uma inflação mais persistente.”

Vê risco de alta nos preços do petróleo devido a possíveis restrições no Estreito de Hormuz, pressionando energia e reacendendo risco inflacionário.

“O mercado de petróleo reagiu com alta de +23.5% no barril de Brent no mês. Acreditamos que essa incerteza vai continuar, mas o excesso de oferta de óleo no mundo é uma realidade inescapável no médio prazo.”

Vê incerteza persistente no petróleo após alta do Brent, mas considera o excesso de oferta de óleo cru inescapável no médio prazo.

“O mercado de petróleo reagiu com alta de +23.5% no barril de Brent no mês. Acreditamos que essa incerteza vai continuar, mas o excesso de oferta de óleo no mundo é uma realidade inescapável no médio prazo.”

Espera continuidade da incerteza no petróleo no curto prazo, mas vê excesso de oferta de óleo como realidade inescapável no médio prazo.

“A retomada do conflito provocou nova alta nos preços do petróleo e nas taxas de juros globais. Embora ainda não se tenha chegado a um novo acordo, a mera sinalização de proximidade de um novo entendimento fez o preço do petróleo recuar para níveis próximos aos observados após o memorando. A situação segue bastante instável, mas os mercados parecem confiar na normalização do fluxo de petróleo.”

Vê o petróleo em situação instável após retomada do conflito no Estreito de Hormuz, mas nota que os mercados confiam na normalização do fluxo.

“Em julho, a alta de preços de petróleo e uma realização nas empresas ligadas a inteligência artificial nos Estados Unidos levaram a uma maior volatilidade do mercado.”

Cita a alta dos preços do petróleo em julho como um dos fatores que elevaram a volatilidade do mercado, sem tese direcional explícita.

“A volta da troca de ataques entre Irã e Estados Unidos e seus aliados no Golfo fez com que o preço do barril de petróleo subisse mais de 20% em julho. Esse movimento manteve aceso o alerta dos mercados para riscos inflacionários, embora, até o momento, a contaminação dos preços de energia para os núcleos de inflação tenha sido baixa no mundo desenvolvido.”

Observa alta de mais de 20% no barril em julho devido a tensões entre Irã e EUA, mantendo alerta inflacionário, embora repasse aos núcleos permaneça baixo.

“O ressurgimento de ataques entre Estados Unidos, Irã e os países do Golfo, somado à intensificação de ofensivas dos Houthis no Mar Vermelho, elevou os preços do petróleo em cerca de 20% no mês, reinstalando a volatilidade e a incerteza nos mercados globais.”

Vê o petróleo pressionado em alta, com valorização de cerca de 20% no mês, diante da reescalada geopolítica no Oriente Médio e ataques no Mar Vermelho.