Carta Atmos 27 (1H22)

A carta da Atmos explora as limitações e armadilhas das demonstrações financeiras, argumentando que convenções contábeis — como a amortização de intangíveis, o EBITDA e as provisões para crédito — podem distorcer a percepção da real geração de caixa das empresas. A gestora percorre a história da contabilidade moderna, do sistema de entradas duplas ao IFRS, para ilustrar como padrões surgem de contextos específicos e carregam subjetividade inerente. Como destaque prático, analisa o caso do Nubank, cuja adoção do IFRS amplifica artificialmente as despesas de PDD em razão do crescimento acelerado, e aponta que o mercado brasileiro apresenta dispersão relevante entre lucro contábil e variação da dívida líquida, exigindo leitura criteriosa dos demonstrativos.