ASA Hedge - Carta de Gestao (Mai/2025)

• -3.0Renda Fixa EUAMACROcl88

“As condições econômicas começam a criar um ambiente propício para essa transição: o cenário de estagflação, a ausência de uma consolidação fiscal crível e o questionamento crescente sobre a conveniência de manter alocações excessivas em ativos americanos por parte dos investidores internacionais são fatores que, em conjunto, podem funcionar como gatilhos para uma reprecificação estrutural dos prêmios de risco ao longo da curva de juros.”

Mantém posição tomada em juros americanos, esperando reprecificação altista dos prêmios de risco na curva diante de estagflação, risco fiscal e desalocação estrangeira.

• -2.0Real brasileiroMACROcl88

“montamos uma posição apostando em uma acomodação do real em um patamar mais depreciado do que o atual. Essa posição, em nossa opinião, reflete os riscos associados ao estágio atual do ciclo de política monetária, bem como os riscos de condução da política fiscal em um contexto de proximidade das eleições.”

Mantém posição apostando em depreciação adicional do real, refletindo riscos do ciclo de política monetária e da condução fiscal próxima às eleições.

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• -2.0CaféATIVOcl85
• +1.0Boi gordoATIVOcl82

“Temos, em proporção bem menor do risco, posições vendidas em café e compradas em gado nos Estados Unidos, além de uma posição comprada em inflação na parte mais longa da curva americana.”

Café ·Mantém posição vendida em café, em proporção reduzida do risco da carteira.

Boi gordo ·Mantém posição comprada em gado nos Estados Unidos, em proporção menor do risco da carteira.

• +2.0Inflação implícita EUAMACROcl85

“além de uma posição comprada em inflação na parte mais longa da curva americana.”

Mantém posição comprada em inflação implícita na parte mais longa da curva americana.