Renda Fixa EUA

“Nos EUA, em especial, a abertura forte da curva cria riscos adicionais sobre o mercado de trabalho, que se encontra em posição fragilizada. Nesse sentido, não temos mais posições tomadas na curva americana.”

Encerrou posições tomadas na curva americana, avaliando que a forte abertura recente adiciona riscos sobre um mercado de trabalho já fragilizado.

“Caso essa leitura se confirme, acreditamos que o cenário anterior – caracterizado por desinflação e espaço para cortes de juros – tende a se restabelecer, possivelmente com mais força após esse período de incerteza e a partir de níveis de preços melhores que antes do conflito.”

Espera retomada do processo desinflacionário e abertura de espaço para cortes de juros nos EUA caso o conflito tenha desfecho negociado.

“Em juros internacionais, estamos aplicados nos EUA, México e UK, e tomados na Austrália.”

Mantém posição aplicada em juros dos EUA, como parte da estratégia de juros internacionais ao lado de México e UK.

“As perdas vieram de posições aplicadas no juro curto norte-americano e no juro sul-africano, bem como em posições vendidas em petróleo.”

Mantém posição aplicada no juro curto norte-americano, que gerou perdas no mês.

“Continuamos com posições tomadas em Chile e na parte longa dos EUA.”

Mantém posição tomada na parte longa da curva de juros dos EUA, apostando em alta das taxas longas.

“O ambiente combina crescimento nominal resiliente, maior gasto público e pressão estrutural sobre a parte longa da curva.”

Mantém posição tomada em juros longos americanos, esperando pressão estrutural na parte longa da curva por crescimento nominal resiliente e maior gasto público.

“As perdas vieram de posições aplicadas em juros no Brasil, México e Canadá.”

Mantém posição aplicada no México contra os Estados Unidos, indicando preferência relativa por juros mexicanos frente aos americanos.

“Adicionamos posição tomada em Chile e na parte longa dos EUA.”

Adicionou posição tomada na parte longa dos juros americanos, apostando em alta das taxas longas nos EUA.

“Diante disso, o Fed deve seguir com os cortes de juros, mantendo a magnitude do ciclo condicionada aos dados futuros.”

Espera que o Fed prossiga com cortes de juros, com a magnitude do ciclo dependente dos dados futuros diante do arrefecimento do mercado de trabalho.

“Acreditamos que o banco central americano seguirá reduzindo a taxa inferior da banda de fed funds até 3,25%, o que provavelmente ocorrerá no meio de 2026.”

Projeta continuidade do ciclo de cortes do Fed até a taxa inferior da banda de fed funds atingir 3,25%, provavelmente em meados de 2026.

“No livro de Juros Internacionais, o resultado positivo foi sustentado por posições aplicadas (aquelas que se beneficiam com a queda das taxas dos juros futuros) nas taxas curtas da curva americana, principalmente em títulos de 3 meses, e por posições tomadas em Treasuries de vencimento mais longo.”

Mantém posições tomadas em Treasuries de vencimento mais longo, apostando em alta dessas taxas como parte da estratégia de curva americana.

“Acreditamos que o FED entregará um corte de 25bps na próxima reunião (setembro), e irá implementar mais alguns cortes da mesma magnitude, terminando o ciclo com o "fed funds" em 3,3% no meio de 2026.”

Espera corte de 25bps pelo FED em setembro e cortes adicionais de mesma magnitude, com fed funds encerrando o ciclo em 3,3% no meio de 2026.

“adicionamos uma posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos.”

Adicionou posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos, apostando em alta dos yields longos americanos.

“adicionamos uma posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos.”

Adicionou posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos, apostando em alta dessas taxas.

“Nosso cenário central permanece sendo o prosseguimento da desaceleração da atividade em direção ao final do ano, com repasses limitados das tarifas sobre a inflação, consistente, portanto, com novas quedas de juros em novembro e dezembro.”

Espera novos cortes de juros nos EUA em novembro e dezembro, sustentados pela desaceleração da atividade e repasses limitados das tarifas à inflação.

“aplicamos a Treasury americana como forma de proteção diante de uma possível guinada dovish do FED.”

Mantém posição aplicada em Treasuries americanas como hedge frente a uma possível guinada dovish do Fed.

“No mercado internacional, temos posições aplicadas em países desenvolvidos.”

Mantém posições aplicadas em juros de países desenvolvidos, apostando em queda das taxas no mercado internacional.

“Dahlia Macro Global: Seguimos comprados em ações dos Estados Unidos e de outros países desenvolvidos, além de um hedge em juros nominais americanos.”

Mantem hedge em juros nominais americanos como protecao no fundo macro global, combinado a posicoes compradas em acoes de paises desenvolvidos.

“Seguimos comprados em ações dos Estados Unidos e de outros países desenvolvidos, além de um hedge em juros nominais americanos”

Mantém hedge em juros nominais americanos como proteção à posição comprada em ações de Estados Unidos e outros desenvolvidos.

“Seguimos com posições aplicadas nos EUA, no México e no Brasil. Adicionamos posição aplicada no Canadá.”

Mantém posição aplicada em juros dos EUA, refletindo visão de país mais avançado no ciclo econômico.

“No mercado externo, seguimos aplicados em Treasuries de 10 anos.”

Mantém posição aplicada em Treasuries de 10 anos, alinhada à visão de desinflação continuada e ambiente favorável a juros americanos mais baixos.

“Seguimos com posições aplicadas nos EUA, no México e no juro real de Brasil.”

Mantem posicao aplicada em juros nos EUA, apostando em queda das taxas diante da reducao da incerteza tarifaria e menor probabilidade de recessao.

“mantemos posições aplicadas em juros em algumas economias, e levemente tomadas em TSYs.”

Mantém posição levemente tomada em Treasuries, refletindo preocupação com dinâmica fiscal divergente e endividamento excessivo dos EUA.

“mantemos posições aplicadas em juros em algumas economias, e levemente tomadas em TSYs.”

Mantém posição levemente tomada em Treasuries americanas, refletindo viés de alta nos juros longos dos EUA.

“No exterior, seguimos aplicados em Treasuries de 10 anos.”

Mantém posição aplicada em Treasuries de 10 anos, apostando em queda dos juros longos americanos diante da expectativa de antecipação de cortes pelo Fed.

“A nosso ver, isso indica que o FED ficará novamente atrás da curva, superestimando os riscos inflacionários de uma mudança discreta no nível de preços, e será forçado a cortar juros com maior rapidez na segunda metade do ano.”

Espera que o Fed fique atrás da curva ao superestimar riscos inflacionários e seja forçado a cortar juros mais rapidamente no segundo semestre.

“mantivemos um livro com posições aplicadas em juros e vendidas em commodities, que devem se beneficiar de uma desaceleração da atividade global.”

Mantém posição aplicada em juros nos EUA, esperando beneficiar-se da desaceleração da atividade global decorrente do choque tarifário.

“Mantemos posições aplicadas em juros em algumas economias, e posições vendidas em USD contra uma cesta de moedas.”

Mantém posições aplicadas em juros em algumas economias, refletindo expectativa de queda de taxas diante do aumento de incerteza no cenário global.

“No exterior, seguimos aplicados em Treasuries de 10 anos.”

Mantém posição aplicada em Treasuries de 10 anos como parte da estratégia de renda fixa no exterior.

“Por essa razão, seguimos aplicados em Treasuries de 10 anos e preferimos não ter exposição direta a ações americanas.”

Mantem posicao aplicada em Treasuries de 10 anos, refletindo cautela com ativos de risco americanos diante da reinicializacao economica conduzida pelo governo Trump.

“Mantemos posições aplicadas em juros nos EUA e algumas outras geografias.”

Mantém posições aplicadas em juros nos EUA e em outras geografias, apostando em fechamento da curva diante de desaceleração cíclica e Fed em compasso de espera.

“Reduzimos nossa exposição à bolsa americana, mas seguimos gostando de Treasuries e Bonds, que apresentam rendimentos em níveis historicamente atrativos.”

Mantém preferência por Treasuries e bonds americanos, vendo os rendimentos atuais em patamares historicamente atrativos.

“Com a frustração de um anúncio imediato de tarifas nos EUA e o consequente alívio de risco nos mercados, os juros norte-americanos passaram a precificar taxas futuras mais baixas. Nossas posições tomadas em juros longos nos EUA acabaram não performando bem e contribuíram de forma negativa para a performance do mês. Neste momento não estamos com posição em juros internacionais.”

Zerou posições tomadas em juros longos nos EUA após perdas no mês, diante do alívio de risco que levou a precificação de taxas futuras menores.

“As elevadas taxas implícitas na curva de juros são uma poderosa ferramenta de proteção de portfólio a uma desaceleração inesperada da economia americana. Como disse o próprio Jerome Powell em sua última coletiva de imprensa, o nível de juros atual os coloca em posição bastante confortável para combater um aumento inesperado do desemprego, uma vez que há muito espaço para a redução de juros.”

Vê as taxas implícitas elevadas na curva de juros americana como proteção de portfólio, dando ao Fed amplo espaço para cortes caso o desemprego suba inesperadamente.

“Posições em juros curtos americanos têm sido nossa principal estratégia macro nos últimos meses.”

Mantém posições aplicadas em juros curtos americanos como principal estratégia macro, apostando na antecipação do ciclo de cortes do Fed diante da desinflação consistente.

“Neste momento, à medida que acreditamos que a probabilidade de um "soft landing" ou "perfect landing" nos Estados Unidos está em ascensão, observamos que a curva de juros está próxima dos níveis mais altos dos últimos anos. Isso nos sinaliza uma oportunidade promissora para adotar uma estratégia de aposta na queda dessas taxas.”

Aposta na queda dos juros longos americanos, com curva próxima às máximas e probabilidade crescente de soft ou perfect landing nos EUA.