ASA Hedge
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Mês corrente em destaque: Renda Fixa EUA.
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Histórico
Cartas processadas
Carta
Maio 2025Carta de Maio 2025 · publicada em 05 de jun de 2025
5 conceitos
ASA Hedge - Carta de Gestao (Mai/2025)A carta do ASA Hedge de maio de 2025 descreve um mês marcado pela trégua tarifária entre EUA e China, que promoveu reprecificação nos ativos de risco e afastou temporariamente o temor de recessão, enquanto o fundo registrou rentabilidade positiva de 0,16%, com a estratégia de juros como principal detratora. No cenário externo, a gestora destaca a posição tomada em juros longos americanos, avaliando que o prêmio de risco embutido na curva longa dos EUA está injustificadamente baixo diante de riscos fiscais estruturais e do questionamento crescente sobre alocações em ativos americanos por investidores internacionais. No Brasil, o Copom elevou a Selic a 14,75% em um contexto de atividade aquecida e leitura benigna do IPCA-15, enquanto a gestora mantém posição apostando em acomodação do real em patamar mais depreciado, refletindo riscos do ciclo monetário e da condução fiscal em ano pré-eleitoral.
“As condições econômicas começam a criar um ambiente propício para essa transição: o cenário de estagflação, a ausência de uma consolidação fiscal crível e o questionamento crescente sobre a conveniência de manter alocações excessivas em ativos americanos por parte dos investidores internacionais são fatores que, em conjunto, podem funcionar como gatilhos para uma reprecificação estrutural dos prêmios de risco ao longo da curva de juros.”
“montamos uma posição apostando em uma acomodação do real em um patamar mais depreciado do que o atual. Essa posição, em nossa opinião, reflete os riscos associados ao estágio atual do ciclo de política monetária, bem como os riscos de condução da política fiscal em um contexto de proximidade das eleições.”
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Temos, em proporção bem menor do risco, posições vendidas em café e compradas em gado nos Estados Unidos, além de uma posição comprada em inflação na parte mais longa da curva americana.”
Repertório
Conceitos recorrentes
Temas que aparecem em mais cartas desta gestora — ordenados pela frequência. O score é a média das extrações.