Indie Capital - Comentario mensal (02/2026)

• +2.53tentosATIVOcl88

“IniciamosumaposiçãoemTrêsTentos,identificandoumbompotencialdecrescimentoaoproversoluçõesimportantesparaosprodutoresruraisagregarvalornacadeiacomsuaslojaseplantasindustriais,alémdeumvaluationatrativo(c.10xP/L).”

Iniciou posição em Três Tentos, vendo bom potencial de crescimento via soluções ao produtor rural e valuation atrativo em torno de 10x P/L.

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• +2.5Utilities (Utilidades Públicas)SETORcl55
• +2.0ConsumoSETORcl45
• +2.0Serviços FinanceirosSETORcl35

“As principais exposições setoriais do portfólio estão nos setores de utilidades públicas, consumo e serviços financeiros.”

Utilities (Utilidades Públicas) ·Mantém utilidades públicas como principal exposição setorial do portfólio, com peso de 21%, ao lado de consumo e serviços financeiros.

Consumo ·Mantém consumo como uma das principais exposições setoriais do portfólio, com peso de 16%.

Serviços Financeiros ·Mantém serviços financeiros entre as principais exposições setoriais do portfólio, com peso de 13%, ao lado de utilidades públicas e consumo.

• +2.0AgronegócioSETORcl82

“Ao longo do mês, aumentamos nossa exposição em rodovias e agronegócio e reduzimos exposição em energia e saúde. Iniciamos uma posição em Três Tentos, identificando um bom potencial de crescimento ao prover soluções importantes para os produtores rurais e agregar valor na cadeia com suas lojas e plantas industriais, além de um valuation atrativo (c.10x P/L).”

Aumentou exposição em agronegócio no mês, iniciando posição em Três Tentos por potencial de crescimento, agregação de valor na cadeia e valuation atrativo (~10x P/L).

• +2.0RodoviasSETORcl72

“Ao longo do mês, aumentamos nossa exposição em rodovias e agronegócio e reduzimos exposição em energia e saúde.”

Aumentou a exposição em rodovias ao longo do mês, sinalizando preferência setorial relativa frente a energia e saúde, cujas posições foram reduzidas.

• +2.0IntelbrasATIVOcl35

“Osprincipaisdestaquespositivos vieramdosetordeutilidadespúblicas (+3,0p.p)edasposiçõesemTrêsTentos eIntelbras,queconjuntamente contribuíramcom1,1p.p.”

Mantém posição em Intelbras, que figurou entre os destaques positivos do mês, contribuindo junto com Três Tentos com 1,1 p.p. de retorno.

• -1.8SaúdeSETORcl72

“reduzimos exposição em energia e saúde.”

Reduziu a exposição do portfólio ao setor de saúde ao longo do mês, mantendo posição residual de cerca de 1%.

• -1.5NubankATIVOcl55

“Do lado negativo, a maior perda veio de Nubank, que apresentou um resultado ligeiramente pior que as expectativas de mercado e um orçamento de investimentos mais agressivo em 2026 que, na nossa visão, não altera os fundamentos de médio prazo da companhia.”

Mantém visão construtiva sobre Nubank, considerando que resultado abaixo do esperado e orçamento de investimentos mais agressivo em 2026 não alteram fundamentos de médio prazo.