Resumo
A carta macroeconômica de outubro de 2025 da JGP analisa o cenário externo e doméstico, destacando o shutdown prolongado nos EUA como fator de estagnação do PIB norte-americano no 4º trimestre e a possibilidade de novo corte de juros pelo Fed em dezembro. No Brasil, a gestora aponta arrefecimento da atividade e da inflação, com o Banco Central mantendo a Selic em 15%, mas com ata considerada mais dovish, o que elevou a probabilidade de corte de 50 bps em janeiro de 2026. Os ativos brasileiros tiveram desempenho positivo em outubro, com alta do Ibovespa, apreciação do Real e fechamento da curva de juros, sustentados pelo elevado diferencial de juros e pela liquidez global favorável.
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Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Seguimos com call de corte de 50 bps em janeiro, pois achamos que os dados até lá vão seguir mostrando melhora, tanto da inflação, quanto da atividade.”
Mantém call de corte de 50 bps na Selic em janeiro, esperando que dados de inflação e atividade sigam mostrando melhora até lá.
“Desde que o Federal Reserve (Fed) voltou a cortar a taxa de juros norte-americana, a tendência de apreciação das moedas de países emergentes se acentuou. A iminência de um ciclo de relaxamento monetário no Brasil adiciona interesse em posições aplicadas, apesar de a curva de juros já apreçar um corte de tamanho razoável. Por fim, há alguma preocupação sobre o fluxo cambial no fim do ano, dado que em dez/24 ocorreu uma conjunção desfavorável de fatores, mas, por ora, o mercado cambial segue tranquilo, com tendência de apreciação do Real.”
Vê tendência de apreciação do Real, sustentada por cortes do Fed e carrego elevado, com ressalva sobre risco de fluxo cambial no fim do ano.
“Os ativos financeiros tiveram bom desempenho no mês de outubro, com alta do Ibovespa, apreciação do Real e leve fechamento da curva de juros.”
Observa alta do Ibovespa em outubro, em meio a bom desempenho dos ativos financeiros brasileiros, apreciação do Real e leve fechamento da curva de juros.
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