Renda Fixa Brasil
+0.9Visões de 32 gestoras em 347 cartas, entre dezembro de 2022 e setembro de 2026.
Também aparece como Bacen, Banco Central, BC, CDI, COPOM, juros, juros brasil, juros locais, juros longos, juros nominais, juros nominais brasil, juros nominais Brasil intermediarios, juros nominais brasileiros longos, juros pre longos, juros pre longos brasil, juros prefixados Brasil, LTN, NTN-F, pre-fixados, prefixados longos
Série de consenso
Escala −3 a +3Posições das gestoras
Alocação macro em renda fixa por indexador (Pré / IPCA+ / Selic / Outros), agregada entre os fundos do universo e declarada à CVM.
Total em renda fixa: R$ 534,16 bi em ago/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
O que dizem as cartas
347 cartasASA Hedge +2.0clareza 0.72“No Brasil, passamos aplicados em juros nominais, afrente da eleição nacional.”
Em renda fixa Brasil, assumiu posição aplicada em juros nominais à frente da eleição nacional, em meio à divergência entre política monetária doméstica e economias avançadas.
STK Capital -1.5clareza 0.25“Em um ambiente como esse, o juro longo tende a cair e o câmbio tende a se apreciar, mas, na nossa visão, o grande vencedor de longo prazo seria a bolsa, onde está o maior potencial de ganho nos próximos anos.”
Projeta queda do juro longo no cenário de ajuste fiscal, mas vê a bolsa, não a renda fixa, como a maior beneficiada no longo prazo.
Itaú Artax +1.5clareza 0.18“A principal novidade foi o resultado do 1º turno das eleições, que foi muito bem recebido pelo mercado, com redução expressiva dos juros ao longo da curva e apreciação do Real. Caso essas condições perdurem, o Banco Central terá maior confiança para seguir o ciclo de redução de juros.”
Vê cenário base positivo para juros brasileiros após reação favorável do mercado ao 1º turno, mas alerta para risco de cauda eleitoral e inflacionário.
AZ Quest +2.5clareza 0.62“No Brasil, a gestão manteve posições aplicadas na parte curta da curva de juros prefixados, que se beneficiam da queda das taxas futuras. A estratégia segue atenta às oportunidades geradas pela evolução da inflação, da atividade econômica e do calendário eleitoral. Na avaliação da equipe, o desempenho de Flávio Bolsonaro no primeiro turno ampliou a atratividade esperada de posições estruturais em ativos brasileiros.”
Mantém posições aplicadas na parte curta da curva de juros prefixados, apostando em queda das taxas futuras, e vê atratividade ampliada em ativos brasileiros após primeiro turno eleitoral.
Genoa Capital -2.0clareza 0.55“Trabalhamos com Selic próxima de 11% ao fim de 2027, patamar ainda contracionista, mas mais condizente com uma política fiscal que pode começar a ajudar a monetária.”
Projeta Selic próxima de 11% ao fim de 2027, patamar ainda contracionista, porém compatível com política fiscal que pode auxiliar a monetária.
Dahlia Capital +1.5clareza 0.25“Um regime diferente poderia fazer com que a credibilidade fiscal aumentasse, qualquer que fosse o governo. Maior credibilidade fiscal poderia reduzir o prêmio de risco. Um prêmio menor poderia permitir juros reais estruturalmente mais baixos.”
Vê espaço para juros reais estruturalmente mais baixos no Brasil caso mudança política eleve a credibilidade fiscal e reduza o prêmio de risco.
Verde Asset +2.0clareza 0.42“A perspectiva de uma virada na política do acelerador fiscal com freio monetário deste governo, para algo mais contido do lado fiscal e que permita uma queda maior de juros, é alvissareira para os mercados brasileiros, especialmente quando levamos em conta a baixíssima alocação dos investidores, tanto locais quanto estrangeiros, às classes de ativos de maior risco.”
Vê perspectiva alvissareira para a renda fixa brasileira, com virada fiscal mais contida permitindo queda maior de juros, favorecida pela baixíssima alocação de investidores.
Legacy Capital +2.0clareza 0.42“Caso esse cenário se consolide, esperamos que o mercado continue antecipando uma política econômica mais favorável, com compressão adicional dos prêmios de risco, refletida simultaneamente em apreciação do real, queda dos juros e valorização da bolsa.”
Espera queda dos juros domésticos com compressão adicional dos prêmios de risco, caso se consolide a perspectiva de alternância de governo e política econômica mais favorável.
Bahia Asset Management +2.5clareza 0.62“Aplicado em juros nominais e reais; nominal e real do Brasil; e Comprado na inclinação de juro nominal;”
Mantém posições aplicadas em juros nominais e reais no Brasil e comprada na inclinação da curva de juro nominal.
Occam Brasil -1.5clareza 0.35“O Copom reduziu a Selic em 25bps em setembro, apoiado na avaliação de que a desaceleração da atividade doméstica e a moderação da inflação corrente sancionam um ajuste no nível de restrição monetária. A comunicação não forneceu sinal claro sobre a atuação futura, mas as projeções apresentadas no Relatório de Política Monetária e o discurso de que o Copom deve combater apenas os efeitos secundários de um choque de oferta abrem caminho para a continuidade desse processo em novembro, mesmo com a perspectiva de elevação da inflação no período.”
Vê espaço para continuidade dos cortes da Selic em novembro, após redução de 25bps em setembro, apoiada em atividade mais fraca e inflação moderada.
Quantitas -1.5clareza 0.52“Nosso cenário continua sendo de mais dois cortes de 0,25p.p. até o final do ano. O que setembro nos trouxe de evidência é que a economia parece realmente estar desacelerando e o PIB do 3º trimestre caminha para 0% ou menos.”
Projeta mais dois cortes de 0,25 p.p. na Selic até o fim do ano, amparado em sinais de desaceleração econômica e PIB do 3º trimestre próximo de zero.
Kinea Investimentos +2.0clareza 0.42“juros aplicados onde o preço não parece condizer com a realidade econômica”
Mantém posições aplicadas em juros em pontos da curva onde o preço parece descolado da realidade econômica.
set/2026Carta Mensal Kinea Investimentos - Setembro 2026 (Highlander, o guerreiro imort…Galapagos Capital -2.5clareza 0.82“Nesse contexto, interromper o ciclo já a partir da próxima reunião seria uma decisão bem-vinda a nosso ver. A política fiscal do próximo governo deve ser um determinante do juro neutro à frente e da própria função de reação em 2027. Esperar algumas reuniões custa pouco, dado que a Selic permanece em território contracionista, enquanto eventualmente reverter um ciclo com expectativas em deterioração custaria muito mais.”
Defende pausa do ciclo de corte da Selic após setembro, vendo assimetria favorável em esperar dado risco de reverter cortes com expectativas desancoradas.
Vinci Compass +2.0clareza 0.42“A combinação de atividade abaixo do potencial, inflação de serviços em queda e uma posição externa mais favorável abre espaço para a continuidade do ciclo de redução da Selic.”
Espera continuidade do ciclo de corte da Selic, sustentado por atividade abaixo do potencial, desaceleração da inflação de serviços e posição externa mais favorável.
Itaú Janeiro +2.0clareza 0.62“Ainda assim, seguimos alocando risco em posições aplicadas em juros no Brasil, no Reino Unido, na África do Sul e na Colômbia. Acreditamos que o prêmio de risco embutido nos preços permanece atrativo, embora esteja momentaneamente pressionado pelo conflito e pela postura mais conservadora dos dirigentes do Federal Reserve em relação à inflação nos Estados Unidos.”
Mantém posições aplicadas em juros no Brasil, vendo prêmio de risco atrativo apesar da pressão momentânea do conflito e do Fed mais hawkish.
Itaú Artax +1.5clareza 0.35“Os cenários parecem depender primordialmente da velocidade de desaceleração da atividade e do comportamento da moeda. O câmbio deve responder ao resultado eleitoral e à expectativa quanto à futura política econômica. De um lado, vemos riscos de uma desaceleração mais forte da atividade, que poderia ser intensificada pelo grau de endividamento do setor privado, ao mesmo tempo em que o setor público parece ter pouco espaço para suavizar o ciclo econômico via política fiscal e para-fiscal.”
Vê cenário incerto para juros no Brasil, com riscos de desaceleração mais forte da atividade e de inflação elevada, dificultando os trade-offs da política monetária.
Kapitalo +2.0clareza 0.62“Nossos modelos indicam que há espaço para flexibilização monetária adicional, salvo uma crise de confiança que gere uma depreciação cambial significativa, e o BCB deve seguir cortando a taxa de juros ao longo das próximas reuniões.”
Vê espaço para flexibilização monetária adicional e espera que o BCB siga cortando juros nas próximas reuniões, salvo crise cambial.
Neo Investimentos 0.0“No mercado de juros, o foco parece estar se deslocando da inflação para sinais mais claros de desaceleração da atividade econômica, embora a dinâmica de curto prazo dificilmente se dissociará das eleições.”
No mercado de juros brasileiro, vê foco migrando da inflação para sinais de desaceleração econômica, mas curto prazo permanece atrelado às eleições.
ago/2026Carta Mensal Neo Investimentos - Setembro 2026 (cartas-do-gestor-agosto-2026)AZ Quest +2.5clareza 0.72“Esse conjunto de informações reforçou nossa avaliação de que existe espaço para uma trajetória de juros mais baixa do que aquela inicialmente incorporada aos preços.”
Vê espaço para trajetória de juros no Brasil mais baixa do que a precificada, mantendo posições aplicadas na parte curta da curva nominal.
Genoa Capital +1.5clareza 0.52“A combinação do aparente estrangulamento do mercado de crédito, somada à política monetária restritiva e à desaceleração do impulso fiscal, deve permitir que o BCB continue o ciclo de cortes de juros.”
Espera continuidade do ciclo de cortes de juros pelo BCB, sustentado pelo estrangulamento do crédito, política monetária restritiva e desaceleração do impulso fiscal.