Opportunity - Carta de Gestao Opp Macro Jan/2025

• -3.0Yuan chinêsMACROcl95

“Não identificamos uma mudança estrutural no cenário de demanda reprimida e desalavancagem, reforçando nossa tese de depreciação da moeda chinesa, especialmente em um contexto de juros em níveis historicamente baixos.”

Mantém tese de depreciação do yuan, sustentada por demanda reprimida, desalavancagem e juros historicamente baixos, com posição vendida contra dólar e cesta de moedas.

Trecho compartilhado · 2 conceitos

• +2.0Juros reais americanosMACROcl85
• +2.0Juros Republica TchecaMACROcl82

“Seguimos com posições aplicadas na República Tcheca e em juros reais nos Estados Unidos.”

Juros reais americanos ·Mantém posição aplicada em juros reais nos Estados Unidos, ao lado de aplicação na República Tcheca, dentro da estratégia de juros.

Juros Republica Tcheca ·Mantém posições aplicadas em juros da República Tcheca, como caso idiossincrático dentro de uma alocação de baixo risco.

• -2.0PetróleoATIVOcl82

“Aproveitamos a alta do petróleo ao longo do mês para iniciar uma pequena posição vendida, que já foi encerrada com ganhos. Temos um viés negativo com a commodity, que preferimos expressar vendendo em momentos de estresse altista.”

Mantém viés negativo com petróleo, preferindo expressar a tese via posições vendidas em momentos de estresse altista da commodity.

• -2.0Real brasileiroMACROcl82

“O déficit em conta corrente está em níveis historicamente elevados, rodando na margem em níveis próximos a 3,5% do PIB anualizado na nossa métrica ajustada. Além disso, a incerteza fiscal e tributária segue desincentivando investimentos diretos estrangeiros, deixando o país dependente de fluxos de portfólio para evitar uma depreciação contínua.”

Vê real pressionado por déficit em conta corrente elevado e incerteza fiscal, com tendência de depreciação contínua, e monitora oportunidades para voltar a comprar dólar.

• +1.0Bolsa americanaATIVOcl78

“Mantemos uma pequena posição comprada em ações americanas.”

Mantém pequena posição comprada em ações americanas, refletindo postura de baixo risco em meio a cenário benigno nos EUA.