Armor Capital - Carta do Gestor (Mai/2025)
Maio 2025 · Armor Capital
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 7
- Publicada em
- 06 de jun de 2025
- Trechos únicos
- 7
Carta sobre maio/25 publicada 36 dias depois em junho/25.
Resumo
A carta da Armor Capital de maio de 2025 aborda a elevada volatilidade nos mercados doméstico e internacional, marcada por narrativas que se alternaram ao longo do mês sem uma direção única. No cenário externo, o alívio tarifário entre EUA e China impulsionou ativos de risco, enquanto o avanço do "big beautiful bill" e o downgrade da Moody's reacenderam preocupações fiscais americanas. No Brasil, o tom dovish do Copom e surpresas baixistas no IPCA geraram alívio inicial, mas o anúncio de elevação das alíquotas de IOF e a revisão da perspectiva do rating soberano pela Moody's deterioraram a percepção de risco, levando a gestora a reduzir a exposição geral do fundo diante das incertezas ainda em aberto.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“O avanço do projeto conhecido como "one big beautiful bill", com forte viés expansionista e impacto fiscal estimado em US$ 4,1 trilhões ao longo de 10 anos, reacendeu temores quanto à sustentabilidade da dívida americana. Isso se refletiu na performance dos mercados de juros, mas que, com um fiscal expansionista, não prejudicou a performance dos índices acionários americanos.”
Vê pressão sobre os juros americanos diante de temores fiscais reacendidos pelo avanço do one big beautiful bill, com impacto estimado de US$ 4,1 trilhões.
“Esse movimento se refletiu principalmente no miolo da curva de juros, onde os vértices com vencimento entre 2027 e 2028 apresentaram alta de cerca de 25bps. A parte curta da curva também subiu, mas com menor intensidade. O estresse nos vértices intermediários reflete o aumento da percepção de risco, especialmente diante da deterioração da credibilidade do arcabouço fiscal.”
Observa estresse no miolo da curva de juros, com vértices 2027-2028 subindo cerca de 25bps, refletindo maior percepção de risco fiscal.
“Ainda assim, a bolsa sofreu relativamente ao começo do mês, mas conseguiu manter performance e se valorizar no mês.”
Observa que a bolsa brasileira recuou em relação ao início do mês, mas ainda assim sustentou performance e encerrou maio em valorização.
“O dólar, por sua vez, refletiu essa piora, com desvalorização de 1% do real frente à moeda americana.”
Observa desvalorização de 1% do real frente ao dólar no mês, refletindo a piora fiscal doméstica, e projeta câmbio em R$ 6,00 em 2025 e 2026.
“o dólar se fortaleceu frente as moedas globais, revertendo parte das perdas desde o Liberation Day.”
Observa fortalecimento do dólar frente às moedas globais em maio, revertendo parte das perdas acumuladas desde o Liberation Day.
“O índice Nasdaq avançou 9% no mês, refletindo a forte valorização do setor de tecnologia — com destaque para a alta expressiva de 24% da NVDA. O S&P também acompanhou esse movimento, com valorização de 6% e o dólar se fortaleceu frente as moedas globais, revertendo parte das perdas desde o Liberation Day.”
Observa forte valorização das bolsas americanas em maio, com Nasdaq subindo 9% e S&P 6%, impulsionadas pelo setor de tecnologia e ambiente de risk-on.
“O índice Nasdaq avançou 9% no mês, refletindo a forte valorização do setor de tecnologia — com destaque para a alta expressiva de 24% da NVDA.”
Destaca a valorização expressiva de 24% da NVIDIA em maio, contribuindo para a forte alta do setor de tecnologia e do Nasdaq.
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