Dólar (DXY)

“A moeda teve maior volatilidade em junho, pressionada pela postura cautelosa do Fed e pelo dólar globalmente mais forte.”

Vê dólar globalmente mais forte pressionando o Real em junho, com postura cautelosa do Fed reforçando a valorização da moeda americana.

“Divergimos dessa narrativa do mercado, razão pela qual estamos construtivos com a retomada da queda do dólar. Apesar do discurso de Warsh, acreditamos que o Fed não quer e não precisa subir juros, dado que a alta da inflação foi um repique pontual, e não o início de um processo estrutural.”

Mantém-se construtivo com a retomada da queda do dólar, divergindo do mercado e avaliando que o Fed não precisará subir juros.

“Permanecemos comprados em dólar contra uma cesta diversificada de moedas, combinando posições táticas em moedas desenvolvidas e emergentes, aproveitando o fortalecimento do dólar ao longo do mês.”

Mantém posição comprada em dólar contra cesta diversificada de moedas desenvolvidas e emergentes, aproveitando o fortalecimento recente da moeda americana.

“O tom mais duro adotado pelo comitê e as suas projeções de juros (os dot plots), que passaram a apontar para uma possível alta, sustentaram o dólar, mesmo com o pano de fundo mais favorável ao risco.”

Vê o dólar sustentado pelo tom mais duro do Fed e pelos dot plots apontando possível alta de juros, apesar do ambiente favorável ao risco.

“Seguimos com posições compradas em peso chileno e no dólar norte-americano e com posições vendidas no baht tailandês, no euro e na libra esterlina.”

Mantém posição comprada no dólar norte-americano, contraposta a vendidos em euro, libra, baht tailandês e, adicionalmente, franco suíço.

“seja pela retomada do excepcionalismo norte-americano impulsionado pela inteligência artificial, com valorização do dólar frente às demais moedas.”

Vê risco de valorização do dólar frente às demais moedas, impulsionada pela retomada do excepcionalismo norte-americano ligado à inteligência artificial.

“E o dólar, como termômetro global dessa confiança, tende a refletir essa assimetria estrutural por muitos anos à frente.”

Vê o dólar refletindo a supremacia americana estrutural e mantendo força como moeda de reserva global por muitos anos à frente.

“o Dólar teve valorização contra a maioria das moedas de países desenvolvidos: enquanto o Dólar Index valorizou 2,0% no mês, o Euro perdeu 2,1% e a moeda da China perdeu 0,30% frente ao Dólar, interrompendo um ciclo de valorização que já vinha durando alguns meses.”

Observa valorização de 2,0% do Dólar Index no mês contra moedas desenvolvidas, com Euro cedendo 2,1% e yuan interrompendo ciclo de fortalecimento.

“Como consequência, o dólar ganhou força globalmente, com o DXY valorizando 2,25% no mês, e a curva de juros americana passou por um movimento de flattening.”

Observa fortalecimento global do dólar, com o DXY valorizando 2,25% no mês, em reação à postura hawkish do novo chairman do Fed.

“O resultado refletiu o fortalecimento global da moeda americana após a primeira coletiva do novo presidente do Federal Reserve, que reforçou o compromisso da autoridade monetária com o controle da inflação.”

Observa fortalecimento global do dólar após coletiva do novo presidente do Fed, que reforçou compromisso com controle da inflação, beneficiando posições vendidas em outras moedas.

“Em um eventual cenário de juros mais altos nos Estados Unidos, teremos um fluxo de capitais mais restrito e um dólar mais forte, especialmente em um ambiente de emissões elevadas de dívida e ações por empresas de tecnologia norte-americanas para financiar investimentos em IA.”

Projeta dólar mais forte em cenário de juros americanos elevados, fluxo de capitais restrito e emissões altas de dívida por techs para financiar IA.

“A nossa posição comprada em dólar reflete essa combinação. Crescimento relativo melhor nos Estados Unidos, diferencial de juros mais favorável, surpresas econômicas mais fortes e um Fed mais comprometido com a meta de inflação formam um ambiente positivo para o dólar, especialmente contra moedas europeias e contra o peso mexicano.”

Mantém posição comprada em dólar, apoiada em crescimento e juros relativos favoráveis nos EUA e Fed mais duro, sobretudo contra euro e peso mexicano.

“Recentemente, o dólar se desvalorizou, refletindo essa busca por maior diversificação global. Ainda assim, a moeda americana segue com um dos ativos mais seguros e deve fazer parte de um portfólio diversificado.”

Reconhece desvalorização recente do dólar diante da maior diversificação global, mas vê a moeda americana como um dos ativos mais seguros e componente de portfólio diversificado.

“o Dólar Index, índice que mede a performance do Dólar contra uma cesta de moedas, teve uma pequena variação positiva, indicando fortalecimento da moeda norte-americana que derivou, entre outros motivos, do deslocamento para cima da parte curta da curva de juros.”

Observa leve fortalecimento do Dólar Index em maio, atribuído principalmente à elevação da parte curta da curva de juros americana.

“o dólar permanece resiliente, apoiado pelo diferencial de crescimento americano, pela atração de fluxos para ativos americanos e pelo aumento das incertezas globais.”

Vê dólar resiliente e mantém posições compradas, sustentadas pelo diferencial de crescimento americano, fluxos para ativos dos EUA e incertezas globais.

“O diferencial de crescimento a favor dos Estados Unidos e o Fed mais preocupado com a inflação jogam a favor de um dólar norte-americano mais forte, principamente contra as moedas dos países desenvolvidos. Adicionamos uma posição comprada no dólar norte-americano contra o euro e contra a libra esterlina.”

Espera dólar mais forte, sobretudo contra moedas desenvolvidas, sustentado pelo diferencial de crescimento dos EUA e Fed mais preocupado com inflação.

“Esse movimento mais hawk do Fed deu suporte ao dólar global que estava em processo de declínio contra os principais parceiros comerciais americanos.”

Vê o dólar global recebendo suporte da postura mais hawkish do Fed, interrompendo o processo de declínio frente aos principais parceiros comerciais americanos.

“Essa exposição é integralmente combinada à nossa posição comprada em Dólar americano, que funciona de forma dupla: como uma tese de valorização cambial em relação à outras moedas - efeito da drenagem de recursos globais em direção à maior rentabilidade da fronteira tecnológica representada pelas ações americanas - e como um hedge macroeconômico natural indispensável para o portfólio em momentos de risk off.”

Mantém posição comprada em dólar como tese de valorização frente a outras moedas e hedge macroeconômico natural em momentos de risk off.

“A resiliência da economia americana, a precificação – mesmo que tímida – de possíveis altas de juro pelo Federal Reserve, e a pujança do ecossistema de IA parecem reforçar esse tema, e temos visto algum fortalecimento do dólar como principal consequência macro dessa lógica.”

Vê fortalecimento do dólar como consequência macro do retorno do excepcionalismo americano, sustentado por economia resiliente, possível alta de juros do Fed e pujança da IA.

“fortalecimento tático do USD e menor visibilidade eleitoral.”

Vê fortalecimento tático do dólar como um dos fatores que pressionam o momentum das ações brasileiras no curto prazo.