Dahlia — Capex (and) Wars (Março 2026)
Fevereiro 2026 · Dahlia Capital
Coletada em 17 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 4
- Publicada em
- 10 de mar de 2026
- Trechos únicos
- 2
Carta sobre fevereiro/26 publicada 37 dias depois em março/26.
Resumo
A Dahlia Capital discute a nova era de intensidade de capital nas grandes empresas de tecnologia, com as hyperscalers projetando taxas de capex sobre receita entre 34% e 45% até 2028 — níveis superiores ao pico da bolha ponto-com —, levantando dúvidas sobre o retorno desses investimentos e a sustentabilidade dos múltiplos do setor. A carta destaca ainda o impacto do conflito entre EUA, Israel e Irã sobre o preço do petróleo, a inflação e as expectativas de juros, pressionando simultaneamente as três variáveis que determinam o P/L das empresas: risco, retorno marginal e crescimento. Diante desse cenário, a gestora reduziu a alocação de risco do Dahlia Total Return para próximo ao neutro, mantendo visão positiva de médio prazo para ativos brasileiros.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Seguimos posicionados principalmente em bancos, energia elétrica, commodities e cíclicos domésticos (construção civil, por exemplo).”
Bancos ·Mantém posicionamento relevante em bancos no fundo de ações Brasil, ao lado de energia elétrica, commodities e cíclicos domésticos.
Energia Elétrica ·Mantém posição comprada em energia elétrica como um dos principais setores da carteira de ações no Brasil.
Construcao Civil ·Mantém exposição a cíclicos domésticos, incluindo construção civil, como parte do posicionamento comprado em ações brasileiras.
“O petróleo sobe, a inflação acelera e as expectativas de juros futuros se elevam. Cada etapa desse processo pressiona os múltiplos das empresas — justamente em um momento em que o mercado começava a mostrar sinais de euforia em relação a ativos fora dos Estados Unidos.”
Vê alta do petróleo, decorrente do conflito EUA-Israel-Irã, acelerando inflação e juros futuros, pressionando múltiplos das empresas e elevando a percepção de risco.
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