Bancos

“o setor financeiro teve sua exposição reduzida.”

Reduziu a exposição ao setor financeiro nas carteiras, em movimento contrário ao aumento em utilities, dentro de postura neutra para renda variável local.

“Seguimos comprados em ações no Brasil, posicionados principalmente em bancos, energia elétrica e cíclicos domésticos.”

Mantém posição comprada em ações brasileiras, com alocação relevante em bancos, ao lado de energia elétrica e cíclicos domésticos.

“O que chama atenção no 2T26 é que todos pioraram indicadores de qualidade de carteira, em graus diferentes, mesmo com o Desenrola (programa do governo de renegociação de dívidas em atraso) atuando como vento favorável esperado, e vários desaceleraram o crescimento da carteira de crédito.”

Vê deterioração generalizada na qualidade das carteiras dos bancos no 2T26, com desaceleração do crédito e Desenrola insuficiente para reverter a tendência.

“Diante desse ambiente de incertezas, mantemos a carteira com um bom nível de hedge e maior exposição ao setor financeiro, principal detrator em agosto.”

Mantém maior exposição ao setor financeiro na carteira de bolsa, apesar de ter sido o principal detrator do desempenho em agosto.

“No Brasil, o Copom deu continuidade ao ciclo de flexibilização monetária em sua última reunião, promovendo uma redução de 0,25% da taxa Selic, para 14%.”

Observa que o Copom seguiu o ciclo de flexibilização monetária, reduzindo a Selic em 0,25 p.p. para 14%, com comunicação cautelosa.

“O setor de óleo e gás liderou e contribuiu com +2,7p.p dessa alta (Petrobras subiu 15%) seguido pelo setor financeiro (+1.1pp).”

Observa que o setor financeiro foi o segundo maior contribuidor para a alta do Ibovespa em julho, somando 1,1 p.p.

“A carteira permanece concentrada em empresas nas quais identificamos elevado potencial de geração de valor no longo prazo, com destaque para os setores de Bancos, Elétricas e Varejo.”

Mantém destaque para Bancos na carteira, vendo elevado potencial de geração de valor no longo prazo no setor.

“Seguimos comprados em ações no Brasil, posicionados principalmente em bancos, energia elétrica e cíclicos domésticos.”

Mantém posição comprada em ações brasileiras, com alocação principal em bancos, ao lado de energia elétrica e cíclicos domésticos.

“As maiores posições compradas estão nos setores de Bancos, Elétrico e Imobiliário.”

Mantém Bancos entre as maiores posições compradas da carteira, ao lado de Elétrico e Imobiliário.

“os dados mais benignos de inflação e a confirmação da desaceleração da atividade ajudaram a manter o consenso de continuidade do ciclo de afrouxamento monetário, ainda que as expectativas de inflação tenham se elevado tanto no horizonte relevante quanto nos horizontes ligados à ancoragem.”

Vê o Banco Central mantendo consenso de continuidade do ciclo de afrouxamento monetário, apesar da elevação das expectativas de inflação nos horizontes de ancoragem.

“Os grandes bancos vieram na sequência, respondendo por outro ponto percentual da alta.”

Observa que os grandes bancos contribuíram com cerca de um ponto percentual da alta do Ibovespa em julho.

“Também contribuíram positivamente as posições compradas em empresas domésticas do setor financeiro.”

Mantém posições compradas em bancos domésticos brasileiros, que contribuíram positivamente para a performance do mês.

“Seguimos posicionados principalmente em bancos, energia elétrica e cíclicos domésticos.”

No fundo de ações, mantém posicionamento principal em bancos, ao lado de energia elétrica e cíclicos domésticos.

“A carteira permanece concentrada nos setores de Bancos, Varejo e Energia Elétrica, refletindo nossa convicção nos fundamentos de longo prazo das empresas investidas.”

Mantém carteira concentrada em Bancos, ao lado de Varejo e Energia Elétrica, refletindo convicção nos fundamentos de longo prazo das empresas investidas.

“As maiores posições compradas estão nos setores de Bancos, Elétrico e Imobiliário.”

Mantém Bancos entre as maiores posições compradas dos fundos, ao lado dos setores Elétrico e Imobiliário.

“Do lado oposto, as posições em bancos puxaram a performance para baixo, em um período marcado pelo debate sobre o ciclo de inadimplência. Neste tema, fizemos um exercício interno para entender melhor o movimento recente do índice de inadimplência do crédito à pessoa física, isolando três efeitos: a forte alta da inadimplência em crédito rural, a mudança do mix de crédito à pessoa física para linhas mais arriscadas desde 2019 e o efeito contábil da Resolução 4.966, que estendeu o prazo de baixa para prejuízo e tende a "engordar" o indicador de inadimplência divulgado.”

Mantém posições em bancos apesar do impacto negativo recente, avaliando que parte da alta de inadimplência é distorção contábil, mas segue atento a deterioração em 2027.

“Atualmente, nossas maiores exposições estão nos setores de Utilities, Bancos e Petróleo & Gás.”

Mantém Bancos entre as maiores exposições da carteira, dentro de postura defensiva focada em empresas geradoras de caixa e boas pagadoras de dividendos.

“Seguimos posicionados principalmente em bancos, energia elétrica, commodities e cíclicos domésticos.”

Mantém posição comprada em bancos no fundo de ações Brasil, ao lado de energia elétrica, commodities e cíclicos domésticos.

“A carteira segue com maior exposição líquida comprada nos setores de Siderurgia & Mineração, Telecomunicações & TI e Bens de Capital, enquanto a ponta vendida está concentrada em Bancos, Elétricas e Logística, refletindo uma alocação disciplinada entre controle de risco e captura de oportunidades.”

Mantém posição vendida em Bancos no Total Return, integrando a ponta short da carteira ao lado de Elétricas e Logística.

“O aumento veio principalmente dos setores financeiro, de varejo e de real estate.”

Elevou exposição ao setor financeiro no fundo Equity Hedge, contribuindo para o aumento da exposição líquida de 16% para 24% no mês.