Guepardo Investimentos
Antes de virar preço, vira texto.
- Cartas processadas
- 6
- Ativos únicos
- 14
- Clareza média
- 77%
- AUM total
- R$ 8,36 bi
Guepardo Investimentos é uma gestora long-only baseada em São Paulo, fundada em 2004 e gerida por Octavio Magalhães (que tocava o clube de investimento homônimo desde 2001). Aplica value investing em carteira concentrada de companhias brasileiras listadas, com horizonte de longo prazo.
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: mar/2026. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: mar/2026
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Estrutura
Fundos da casa (6)▾
| Guepardo Investimentos – Guepardo InstitucionalAções | R$ 3,64 bi | R$ 2,96 bi | 9 |
| Guepardo Investimentos – GuepardoAções | R$ 546,43 mi | R$ 445,37 mi | 9 |
| Guepardo Investimentos – Guepardo Previdência Fife MultimercadoMultimercado | R$ 279,04 mi | R$ 236,24 mi | 10 |
| Guepardo Investimentos – Guepardo Long Bias RV MultimercadoMultimercado | R$ 85,04 mi | R$ 69,22 mi | 9 |
| Guepardo Investimentos – Guepardo DividendosAções | R$ 30,15 mi | R$ 22,61 mi | 6 |
| Guepardo Investimentos – Guepardo Saara InstitucionalAções | R$ 26,47 mi | R$ 21,56 mi | 7 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Junho 2026Carta de Junho 2026 · publicada em 22 de set de 2026
9 ativos
2T26A carta da Guepardo Investimentos do 2º trimestre de 2026 tem como tema central a vantagem estatística de longo prazo, ilustrada pela analogia com Roger Federer: assim como o tenista venceu apenas 54% dos pontos mas converteu essa margem em mais de 80% das partidas, a gestora superou o Ibovespa em 54,3% dos meses com alpha médio positivo de 4,20% contra perdas relativas de 3,22%, assimetria que se amplifica quanto maior o horizonte de análise. No campo das empresas, os destaques do trimestre foram a Ultrapar — beneficiada por margens favoráveis na distribuição de combustíveis e pela redução da concorrência irregular — e a estreia da Copasa na carteira, justificada pelo ciclo de expansão pós-privatização, pela base regulatória crescente e pelo WACC real de 13,7% estabelecido no contrato de concessão; a gestora também comunicou o desinvestimento no Fleury, realocando capital para oportunidades com relação risco-retorno considerada mais favorável.
“A combinação desses fatores nos parece particularmente poderosa: a universalização deve sustentar um crescimento expressivo de volumes, os investimentos necessários para viabilizá-la devem ampliar aceleradamente a base regulatória, e a remuneração elevada dessa base deve se traduzir em expansão significativa dos resultados.”
“Mantemos uma perspectiva positiva para a Ultrapar. No curto prazo, a companhia deve continuar se beneficiando das oportunidades presentes no mercado de combustíveis, enquanto, no longo prazo, enxergamos uma perspectiva ainda mais favorável com a transformação estrutural do setor e a redução da concorrência desleal.”
“Seguimos confiantes na tese de investimento da Vulcabras. A combinação entre o fortalecimento contínuo de Olympikus, Mizuno e Under Armour, a expansão estrutural do mercado de calçados esportivos, a operação verticalizada e o histórico consistente de execução continuam diferenciando a companhia dentro do setor.”
- +2.5Vulcabrasativo· cl 82
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 04 de ago de 2026
9 ativos
1T26Na carta nº 117, referente ao primeiro trimestre de 2026, a Guepardo Investimentos discute a diferença de desempenho entre o fundo (+0,3%) e o Ibovespa (+6,8%), reforçando que sua filosofia de investimento em valor prioriza fundamentos operacionais em detrimento de movimentos especulativos de curto prazo — e que a defasagem acumulada foi integralmente recuperada em cerca de 40 dias. A gestora detalha o desempenho das principais posições da carteira, com destaque para a Ultrapar, que se beneficiou da volatilidade no mercado de combustíveis gerada pelo fechamento do Estreito de Ormuz, e para a Klabin, que registrou crescimento de 12% em volumes e avançou na desalavancagem, encerrando o trimestre em 3,1x dívida líquida/EBITDA. Também são analisadas Allos, Grupo Mateus, Rumo, Fleury, Vulcabras e Gerdau, cujos resultados são descritos como consistentes com as teses de longo prazo da gestora.
“Seguimos com uma visão positiva para a Ultrapar. Acreditamos que o grupo continuará apresentando bons resultados em seus diferentes segmentos, apoiado pela qualidade operacional de suas controladas, pela capacidade de capturar oportunidades geradas por mudanças conjunturais de mercado e pela disciplina na alocação de capital.”
“Após quase uma década de investimentos transformacionais, a Klabin entra na fase final desse ciclo, o que deve permitir uma combinação cada vez mais favorável entre crescimento, geração de caixa e redução da alavancagem nos próximos anos.”
- +2.5Klabinativo· cl 72
“Em resumo, o 1T26 reforça a percepção de uma companhia com operação altamente previsível, forte geração de caixa, captura crescente de eficiências operacionais e boa alocação de capital. A combinação entre crescimento operacional resiliente, disciplina financeira e elevada remuneração aos acionistas continua sustentando nossa confiança na tese de investimento da companhia.”
Carta
Dezembro 2025Carta de Dezembro 2025 · publicada em 05 de mai de 2026
8 ativos
Guepardo — Carta 116 (4T25)A Guepardo Investimentos celebra 25 anos de operação na renda variável brasileira, tema central da carta, destacando a sobrevivência institucional como evidência de competência — dado que 73% dos fundos de ações independentes não chegam ao quinto aniversário. A gestora reporta retorno líquido de 21,1% ao ano no período, contra 11,9% do CDI e 10,7% do Ibovespa, e comenta os resultados do 4T25 das empresas investidas, com destaques para a Ipiranga, que registrou sua melhor margem EBITDA trimestral em dois anos, e para a Vulcabras, que pela primeira vez superou R$ 1 bilhão de receita em um único trimestre, acumulando 22 trimestres consecutivos de crescimento.
“Seguimos confiantes na tese de investimento. A Vulcabras continua executando com consistência, fortalecendo suas marcas e avançando na estratégia de elevação do mix de produtos. A combinação de crescimento, ganho de participação e evolução operacional reforça nossa visão de que a companhia permanece bem posicionada para sustentar resultados acima da média do setor ao longo dos próximos anos.”
- +2.5Vulcabrasativo· cl 92
“Mantemos uma visão positiva para a capacidade de entrega de resultados da Ultrapar. Essa perspectiva se apoia na consistência operacional de suas controladas, nas mudanças estruturais observadas no mercado, como o combate à irregularidade no setor de combustíveis, nas oportunidades de curto prazo associadas à volatilidade de preços e eventuais restrições de oferta e, sobretudo, na disciplina na alocação de capital por parte da holding.”
“Diante desse conjunto de fatores, entendemos que a Rumo segue bem posicionada, combinando ganhos de escala, eficiência operacional e potencial de evolução de preços em um ambiente que tende a se tornar mais favorável ao longo do tempo.”
Carta
Setembro 2025Carta de Setembro 2025 · publicada em 30 de dez de 2025
9 ativos
Guepardo — Carta 115 (3T25)Na carta do 3º trimestre de 2025, a Guepardo Investimentos destaca a gestão ativa e disciplinada do portfólio ao longo do ano, com rotação de posições orientada pela relação risco-retorno e histórico de retorno líquido próximo a 21% ao ano. Entre os destaques operacionais, a Ipiranga (Grupo Ultra) avança em market share com o combate a concorrentes irregulares, a Vulcabras registra seu 21º trimestre consecutivo de crescimento com receita expandindo 21,8%, e a Allos anuncia nova política de dividendos mensais atrelada a uma meta de alavancagem de 2x dívida líquida/EBITDA. O Grupo Mateus é abordado com atenção especial, após ajuste contábil relevante no estoque, com a gestora avaliando o episódio como ruído pontual sem indícios de manipulação, mantendo visão sobre o potencial da companhia.
“Mantemos a convicção de que o Fleury deve continuar apresentando um ritmo robusto de expansão, sustentado por iniciativas orgânicas e ganhos de participação de mercado nas regiões em que atua, apoiado na força de suas marcas e em sua eficiência operacional.”
- +2.8Fleuryativo· cl 92
“A Vulcabras continua nos surpreendendo positivamente, lançando novos produtos, conquistando mercados e fortalecendo suas marcas. Acreditamos na continuidade de bons resultados à frente.”
- +2.5Vulcabrasativo· cl 82
“Independentemente da melhora esperada para os próximos trimestres, entendemos que a Rumo deve seguir registrando aumento gradual de volumes e preservando um nível saudável de tarifas. Esses fatores reforçam nossa visão positiva sobre o potencial de geração de valor da companhia no longo prazo.”
Carta
Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em 03 de out de 2025
9 ativos
Guepardo — Carta 114 (2T25)A carta nº 114 da Guepardo Investimentos, referente ao 2º trimestre de 2025, relata o desinvestimento em Sabesp após retorno anualizado bruto de 51,5%, destacando como a privatização e a consolidação contratual transformaram a tese original. A gestora também detalha o desempenho das demais posições do portfólio — com destaque para Vulcabras, que registrou seu vigésimo trimestre consecutivo de crescimento de receita e anunciou dividendo extraordinário de R$ 300 milhões, e para a retomada de posição em Gerdau, apoiada em valuation considerado atrativo e na expectativa de aumento de geração de caixa com a conclusão do ciclo de investimentos.
“Estamos convictos de que a expansão da produção agrícola, combinada aos investimentos em aumento de capacidade ferroviária, deve assegurar à Rumo a captura de volumes crescentes e a manutenção de um patamar saudável de tarifas. Esses fatores reforçam nossa visão positiva sobre o potencial de geração de valor da companhia no longo prazo.”
“Esses avanços operacionais, administrativos e regulatórios foram rapidamente reconhecidos pelo mercado, resultando em uma forte valorização das ações da Sabesp desde nosso investimento inicial. Atualmente, a empresa negocia com um retorno real implícito reduzido, próximo de 8,5% nas contas da gestora, refletindo uma percepção mais adequada de seu valor intrínseco. Diante desse cenário, a decisão de desinvestir de Sabesp foi tomada com o objetivo de preservar e maximizar o retorno dos investidores.”
“Mesmo com a ação subindo quase 50% no ano de 2025, ainda vemos um valuation bastante atrativo nas ações da Vulcabras. Enxergamos um P/E ao redor de 8,5x para 2026, um número bastante razoável para uma empresa que segue crescendo com rentabilidade.”
- +2.5Vulcabrasativo· cl 92
Carta
Março 2025Carta de Março 2025 · publicada em 08 de jul de 2025
9 ativos
Guepardo — Carta 113 (1T25)A carta da Guepardo Investimentos referente ao 1º trimestre de 2025 tem como tema central o encerramento da posição em Itaú, descrito como um "até logo" após 5,5 anos de investimento que gerou retorno de 18,5% a.a. frente a 10,9% a.a. do Ibovespa, com a saída justificada pelo estreitamento do desconto em relação ao valor justo e pela existência de ativos com retornos projetados mais atrativos no portfólio. A gestora também detalha os resultados do trimestre das empresas investidas, com destaque para o forte crescimento da Hidrovias do Brasil dentro da Ultrapar, a aceleração de receita da Vulcabras impulsionada pela linha CORRE da Olympikus e o desempenho consistente do Grupo Mateus, cujo EBITDA ajustado avançou 27,4% na comparação anual.
“Diante do sólido crescimento, da qualidade da gestão, dos diferenciais competitivos e do elevado retorno ao acionista, seguimos confiantes e posicionados na tese de investimento da Vulcabras.”
- +3.0Vulcabrasativo· cl 93
“Mantemos nossa convicção no investimento em Rumo. Acreditamos que a empresa continuará apresentando resultados positivos nos trimestres seguintes e tem plenas condições de gerar valor por meio dos projetos em desenvolvimento no interior do estado do Mato Grosso.”
“Tendo em vista a combinação entre fundamentos operacionais sólidos e boa execução de alocação de capital, acreditamos que a alocação nas ações da Allos trará um retorno positivo aos nossos cotistas.”