Legacy Carta Mensal - Agosto 2025
Agosto 2025 · Legacy Capital
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Resumo
A Legacy Capital, em sua carta de agosto de 2025, descreve um ambiente de mercado com volatilidade, mas resultados positivos para ativos de risco, com valorização das bolsas, queda do dólar e recuo das taxas de juros. O fundo registrou rentabilidade de 0,92% no mês, impulsionada por posições aplicadas em juros e vendidas em USD, parcialmente compensadas por perdas em bolsa local e externa. No cenário doméstico, a gestora aponta desaceleração da atividade econômica brasileira e melhora das expectativas de inflação, abrindo espaço, em seu cenário base, para um possível início de ciclo de cortes de juros pelo Banco Central na última reunião do ano.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Na bolsa externa, seguimos com posições compradas em ações de tecnologia contra índices mais amplos, tendo em vista o prosseguimento da perspectiva positiva para o setor.”
Tecnologia EUA ·Mantém posição comprada em ações de tecnologia dos EUA contra índices amplos, com perspectiva positiva para o setor.
Tecnologia EUA ·Mantém posição comprada em ações de tecnologia dos EUA contra índices mais amplos, com perspectiva positiva para o setor.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Nosso cenário central permanece sendo o prosseguimento da desaceleração da atividade em direção ao final do ano, com repasses limitados das tarifas sobre a inflação, consistente, portanto, com novas quedas de juros em novembro e dezembro.”
Juros Estados Unidos ·Espera novos cortes de juros nos EUA em novembro e dezembro, sustentados pela desaceleração da atividade e repasses limitados das tarifas à inflação.
Juros Estados Unidos ·Espera novos cortes de juros nos EUA em novembro e dezembro, sustentados pela desaceleração da atividade e repasses limitados das tarifas à inflação.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Permanecemos, também, aplicados em juros externos, e com posição vendida em USD contra uma cesta de moedas.”
USD/BRL ·Mantém posição vendida em USD contra uma cesta de moedas, apostando na continuidade da perda de valor do dólar.
USD/BRL ·Mantém posição vendida em USD contra uma cesta de moedas, apostando na continuidade da depreciação do dólar.
“Mantemos a exposição em ativos brasileiros – aplicados em juros reais e nominais, e mirando a continuidade do cenário externo favorável, dos sinais de desaceleração da atividade econômica doméstica, e de um quadro de popularidade adverso para o governo, que diminuirá suas chances na eleição de 2026.”
Mantém posição aplicada em juros nominais brasileiros, apostando em queda, sustentada por cenário externo favorável, desaceleração da atividade doméstica e fragilidade política do governo.
“Por outro lado, a política monetária firme do BC passou a sensibilizar com maior intensidade, nas últimas semanas, as expectativas de inflação do mercado para 2026, tendo a redução também alcançado 2027. Projetamos inflação de 4,5% em 2025 e 4,0% em 2026.”
Observa que a política monetária firme do BC reduziu expectativas de inflação para 2026 e 2027, projetando IPCA de 4,5% em 2025 e 4,0% em 2026.
“Se o cenário de desaceleração de atividade e inflação prosseguir, o BC poderia, em nossa avaliação, iniciar um ciclo de cortes na última reunião do ano.”
Avalia que o BC poderia iniciar ciclo de cortes de juros na última reunião do ano, caso desaceleração de atividade e inflação prossiga.
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