Legacy Capital
Antes de virar preço, vira texto.
- Cartas processadas
- 17
- Ativos únicos
- 24
- Clareza média
- 71%
- AUM total
- R$ 26,33 bi
Legacy Capital é uma gestora multimercado fundada em abril de 2018 por Felipe Guerra, Gustavo Pessoa, Pedro Jobim e José Eduardo Araújo, com cerca de R$ 16 bi sob gestão. Felipe Guerra liderou a tesouraria do Santander por 13 anos; a casa opera macro, crédito privado e renda fixa.
Composição declarada à CVM (dado público) — auto-gerado, sem curadoria editorial.
Posições declaradas (CVM)
Do que esta casa é feita
Posições consolidadas de todos os fundos da casa, mês a mês. Em Alocação, o peso de cada categoria/ticker no PL (soma ~100% com “Outros”). Em Exposição, soma os derivativos assinados (comprado acima do zero, vendido abaixo).
Última carteira ≥90% divulgada: fev/2026. Gestores de ações podem divulgar a composição à CVM com defasagem (confidencialidade), em geral de 3 a 6 meses.
Trecho pontilhado = última carteira conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Última carteira divulgada: fev/2026
Valores no gráfico ao passar o mouse (última carteira ≥90% divulgada à CVM). “Outros” é o residual do PL.
Derivativos
Posicionamento via futuros
Exposição comprada e vendida via contratos futuros, por subjacente. O comprado fica acima do zero, o vendido abaixo, e a linha mostra o líquido.
Exposição assinada: comprado acima do zero, vendido abaixo. Valores em notional de face (R$100k/contrato). Juros: notional de face em R$ — não é DV01/risco de duração.
Trecho pontilhado = última posição conhecida, carregada adiante. A CDA da CVM não tem preço ao vivo — pode não refletir a posição atual.
Renda fixa
Alocação macro em renda fixa
Composição declarada à CVM (dado público)
Total em renda fixa: R$ 14,46 bi em abr/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
Estrutura
Fundos da casa (13)▾
| Legacy Capital – Legacy Capital Classe de Investimento Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 3,4 bi | R$ 9,41 bi | 106 |
| Legacy Capital – Legacy Capital Alpha Classe de Investimento Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 2,7 bi | R$ 1,54 bi | 99 |
| Legacy Capital – Legacy Capital Credit Classe de Investimento Multimercado Crédito Privado Resp LimitadaMultimercado | R$ 846,68 mi | R$ 27,17 mi | 3 |
| Legacy Capital – Lgcy Classe de Investimento Multimercado Investmento No Exterior Resp LimitadaMultimercado | R$ 546,7 mi | R$ 13,32 mi | 3 |
| Legacy Capital – Legacy Capital Portfolio Renda Mais Fundo Incentivado de Investimento Infraestrutura RF LP RespRenda Fixa | R$ 453,2 mi | R$ 28,96 mi | 2 |
| Legacy Capital – Lgcy Multimercado Crédito PrivadoMultimercado | R$ 283,19 mi | R$ 7,8 mi | 3 |
| Legacy Capital – Legacy Capital Absoluto MultimercadoMultimercado | R$ 247,7 mi | R$ 0 | 1 |
| Legacy Capital – LgcyAções | R$ 243,48 mi | R$ 213,39 mi | 102 |
| Legacy Capital – Lgcy Ccv Multimercado Crédito PrivadoMultimercado | R$ 118,6 mi | R$ 47,02 mi | 4 |
| Legacy Capital – Legacy Capital TR MultimercadoMultimercado | R$ 88,86 mi | R$ 89 mi | 11 |
| Legacy Capital – Lgcy Intrinsic Classe de Investimento MultimercadoMultimercado | R$ 31,25 mi | R$ 5,16 mi | 3 |
| Legacy Capital – Legacy Capital Multimercado | R$ 19,82 mi | R$ 22,06 mi | 28 |
| Legacy Capital – Legacy Capital Previdenciário Plus Fife Multimercado Resp LimitadaMultimercado | R$ 17,73 mi | R$ 5,3 mil | 1 |
Repertório
Ativos recentes
Últimos temas citados pela gestora — ordenados do mais recente para o mais antigo. O score é a nota da última extração.
Histórico
Cartas processadas
Carta
Maio 2026Carta de Maio 2026 · publicada em 03 de jun de 2026
5 ativos
Legacy Capital - Comentario mensal (05/2026)A carta da Legacy Capital de maio de 2026 tem como tema central o impacto do conflito entre Estados Unidos e Irã sobre os mercados globais, com destaque para a volatilidade nos preços do petróleo — que recuou cerca de 15% do pico mensal ante sinais de avanço nas negociações para reabertura do Estreito de Ormuz — e para o desempenho do fundo de 1,48% no mês, concentrado em posições otimistas em bolsa global, moedas e commodities. No Brasil, a gestora revisou suas projeções de inflação para 5,1% em 2026 e de crescimento do PIB para 1,8%, incorporando riscos como El Niño, mudanças na legislação trabalhista e estímulos fiscais em ano eleitoral, mantendo postura de menor risco em ativos locais e preferência por exposição a ativos americanos e dólar.
“o dólar permanece resiliente, apoiado pelo diferencial de crescimento americano, pela atração de fluxos para ativos americanos e pelo aumento das incertezas globais.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“A continuidade do ciclo de investimentos em inteligência artificial segue sustentando revisões positivas de lucro e forte desempenho das empresas de tecnologia, enquanto o dólar permanece resiliente, apoiado pelo diferencial de crescimento americano, pela atração de fluxos para ativos americanos e pelo aumento das incertezas globais.”
“A manutenção de um cenário ainda desafiador, marcado por atividade resiliente, inflação corrente pressionada e expectativas longas desancoradas, segue exigindo uma postura firme do Banco Central do Brasil. Apesar desse ambiente adverso, entendemos que o BCB ainda enxerga espaço suficiente no atual grau de aperto monetário para manter a estratégia de redução gradual da taxa de juros.”
Carta
Abril 2026Carta de Abril 2026 · publicada em 05 de mai de 2026
3 ativos
Legacy Carta Mensal - Abril 2026A carta da Legacy Capital de abril de 2026 é dominada pelo conflito entre Irã e Estados Unidos e seus efeitos sobre os mercados globais, com o anúncio de cessar-fogo gerando alívio inicial, seguido de nova incerteza com o bloqueio naval no Estreito de Ormuz e o petróleo atingindo US$ 105 por barril. O fundo registrou rentabilidade de +2,54% no mês, impulsionada principalmente por posições otimistas em bolsa global, com contribuições adicionais de moedas e commodities. No Brasil, a gestora destacou a pressão inflacionária decorrente do choque energético, com projeção de IPCA de 4,7% para 2026, e a postura cautelosa do Banco Central diante de um ciclo de calibração da Selic condicionado à evolução do preço do petróleo.
“Nosso entendimento é que, salvo uma nova deterioração relevante nos preços do petróleo, o BCB seguirá avaliando que o ciclo de calibração é suficientemente amplo para permitir a continuidade dos ajustes na taxa Selic em passos de 25 pontos-base.”
“No limite, estimamos que o preço do petróleo precisaria subir para cerca de US$ 200 por barril para equilibrar oferta e demanda se o estreito ficar fechado indefinidamente.”
“Isso beneficiou especialmente as bolsas globais, com destaque para o S&P, que atingiu novas máximas com o retorno do interesse por ativos ligados à tecnologia e, também, pela temporada de resultados corporativos, que voltou a exibir forte crescimento de lucros.”
Carta
Janeiro 2025Carta de Janeiro 2025 · publicada em 29 de abr de 2026
5 ativos
Legacy Carta Mensal - Janeiro 2026A carta da Legacy Capital de janeiro de 2025 aborda o arrefecimento dos ativos norte-americanos e a recuperação de moedas, bolsas emergentes e commodities no período, com destaque para o bom desempenho do fundo (2,27% no mês), impulsionado por posições compradas em bolsa externa e aplicadas em juros no México. No cenário doméstico, a gestora aponta a melhora dos ativos brasileiros como reflexo do alívio externo, mas ressalta a deterioração da inflação — com núcleo anualizado próximo a 8% — e mantém envolvimento reduzido com ativos locais. No plano global, a guerra comercial iniciada pelo governo Trump e o lançamento do Deepseek são destacados como desenvolvimentos relevantes com implicações ainda em aberto para mercados e cadeias produtivas.
“O ECB deve prosseguir reduzindo a taxa de juros nas próximas reuniões, mirando taxa final de 2%, ou mesmo um pouco menos.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Mantemos posições aplicadas em juros no México e Europa, e posições compradas em USD, contra diversas moedas, em menor tamanho.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Diminuimos as posições compradas em ações norte-americanas e as posições tomadas em juros no Japão, em função da maior turbulência esperada nos mercados, à frente.”
Carta
Março 2026Carta de Março 2026 · publicada em 06 de abr de 2026
3 ativos
Legacy Carta Mensal - Março 2026A carta da Legacy Capital de março de 2026 tem como tema central o impacto da guerra entre EUA e Irã sobre os mercados globais, evento que provocou alta de mais de 50% no preço do petróleo e queda generalizada dos ativos de risco, resultando em rentabilidade de -3,55% no mês para o fundo. A gestora revisou suas projeções de inflação para o Brasil — de 3,4% para 4,7% em 2026 — e destacou o risco de recessão global caso o conflito se prolongue. Diante da elevada incerteza, a Legacy reduziu significativamente suas posições, mantendo preferência por ativos de maior qualidade e moedas beneficiadas por commodities e juros mais altos.
“Caso essas condições persistam, nosso entendimento é de que a autoridade monetária dará continuidade à sua estratégia de calibragem, reduzindo o aperto em passos de 25 pontos-base por reunião. Contudo, se o conflito se prolongar, o impacto na inflação corrente e nas expectativas do mercado deve limitar o tamanho do ajuste imaginado pelo BCB.”
“A manutenção dos preços do petróleo atuais por mais poucos meses já será capaz, em nossa avaliação, de levar a economia global a um estado de recessão.”
“Os ativos brasileiros tiveram comportamento em linha com os ativos globais, com boa performance relativa do BRL e do Ibovespa em relação aos demais países.”
Carta
Fevereiro 2026Carta de Fevereiro 2026 · publicada em 04 de mar de 2026
8 ativos
Legacy Carta Mensal - Fevereiro 2026A Legacy Capital destaca que fevereiro foi marcado pelo fluxo de alocação para ativos não denominados em dólar, beneficiando moedas, metais preciosos e bolsas emergentes, com o fundo registrando rentabilidade de 1,7% no mês. No cenário doméstico, a gestora projeta crescimento do PIB brasileiro de 1,5% em 2026, inflação de 3,5% e um ciclo de cortes de juros entre 350 e 400 pontos-base, com início previsto para março. Um destaque relevante é o conflito entre Israel/EUA e Irã, deflagrado ao final do mês, cujo impacto no Brasil é avaliado como menos contracionista do que em outras economias, dado o papel do país como exportador de petróleo e a política de preços da Petrobras.
“Mantemos a alocação em juros reais e nominais no Brasil, refletindo nossa visão de que o ciclo tende a ser mais extenso do que o apreçado na curva de juros.”
“Prosseguimos com posições compradas em bolsas, mas reduzimos a exposição a empresas de tecnologia individuais, e diversificamos o portfólio, acrescentando posições em bolsas de países emergentes.”
Trecho compartilhado · 4 ativos
“Em juros internacionais, estamos aplicados nos EUA, México e UK, e tomados na Austrália.”
Carta
Janeiro 2026Carta de Janeiro 2026 · publicada em 04 de fev de 2026
8 ativos
Legacy Capital - Comentario mensal (01/2026)A carta da Legacy Capital de janeiro de 2026 tem como tema central o fluxo global de alocação para ativos não denominados em dólar, que beneficiou bolsas, metais preciosos e moedas de economias maduras — incluindo os ativos brasileiros. No cenário internacional, a gestora destaca a indicação de Kevin Warsh para a liderança do Fed como fator de redução do risco de captura política da autoridade monetária, e analisa as pressões estruturais sobre o USD decorrentes de maior expansão fiscal fora dos EUA. No Brasil, a Legacy projeta desaceleração do PIB para 1,5% em 2026 e um ciclo de corte de juros da ordem de 400 bps, mantendo posições aplicadas em juros reais e nominais, vendidas em USD e compradas em ações do setor de tecnologia.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Voltamos a aumentar a alocação em juros reais e nominais no Brasil, pois, em nossa visão, o ciclo tende a ser mais extenso do que o apreçado na curva de juros.”
“Os bons resultados das empresas de tecnologia e a demanda crescente por investimento em IA ajudam a compor um horizonte favorável para bolsas, especialmente no setor de tecnologia. Prosseguimos com posições compradas em ações deste setor.”
“Maiores gastos com defesa significam maior impulso fiscal e juros mais elevados fora dos EUA, contribuindo para a depreciação do USD. E, também, menor necessidade, por parte dos EUA, em aumentar (ainda mais) seus gastos com defesa.”
Carta
Dezembro 2025Carta de Dezembro 2025 · publicada em 06 de jan de 2026
6 ativos
Legacy Carta Mensal - Dezembro 2025A Legacy Capital encerrou dezembro com rendimento de 1,03% no mês e 14,89% no ano (104% do CDI), destacando ganhos em posições vendidas em dólar e compradas em commodities como urânio e ouro. A gestora aponta que os ativos brasileiros sofreram pressão em função da mudança no cenário eleitoral — com a confirmação da pré-candidatura de Flávio Bolsonaro — e de desenvolvimentos institucionais desfavoráveis, levando à redução da exposição local. No plano externo, a combinação de economia americana resiliente, inflação do Core PCE abaixo das projeções iniciais e perspectiva de novos cortes de juros pelo FOMC em 2026 sustenta visão positiva para ativos de risco, com ênfase em ações do setor de tecnologia.
“Os bons resultados das empresas de tecnologia e a demanda crescente por investimento em IA ajudam a compor um horizonte favorável para bolsas, especialmente no setor de tecnologia. Prosseguimos com posições compradas em ações deste setor.”
“Em moedas, seguimos vendidos em USD, com maior concentração em moedas de carry.”
Trecho compartilhado · 3 ativos
“O desempenho, no mês, refletiu ganhos em posições vendidas em USD e compradas em commodities, em especial, urânio e ouro, parcialmente contrabalançados por perdas em posições aplicadas em juros locais.”
Carta
Novembro 2025Carta de Novembro 2025 · publicada em 02 de dez de 2025
3 ativos
Legacy Carta Mensal - Novembro 2025A Legacy Capital descreve novembro de 2025 como um mês de elevada volatilidade nos ativos de risco, impulsionada pela divisão do Fed sobre o ciclo de cortes de juros e pelo excesso de alavancagem de empresas de tecnologia, enquanto os ativos brasileiros se destacaram positivamente ante a perspectiva de início do ciclo de afrouxamento monetário pelo Banco Central. O fundo registrou rentabilidade de 1,0% no mês e 13,7% no ano, com ganhos em posições aplicadas em juros locais parcialmente compensados por perdas na carteira de bolsa. Para o cenário à frente, a gestora mantém posições compradas em ações de tecnologia, vendidas em dólar e aplicadas em juros reais e nominais brasileiros, ancorada na expectativa de inflação controlada, cortes de juros e melhora do quadro eleitoral doméstico.
“Em moedas, estamos vendidos em USD, com maior concentração em moedas de carry.”
“Os bons resultados das empresas de tecnologia e a demanda crescente por investimento em IA ajudam a compor um horizonte favorável para bolsas, especialmente no setor de tecnologia. Prosseguimos com posições compradas em ações deste setor.”
“Mantemos a exposição em ativos brasileiros – aplicados em juros reais e nominais, mirando a continuidade do cenário externo favorável, da iminência do início do ciclo de cortes de juros, e a boa perspectiva para o cenário eleitoral.”
Carta
Outubro 2025Carta de Outubro 2025 · publicada em 04 de nov de 2025
2 ativos
Legacy Carta Mensal - Outubro 2025A Legacy Capital descreve outubro de 2025 como um mês de ambiente positivo para os mercados, marcado por volatilidade inicial decorrente da tensão comercial entre EUA e China, que arrefeceu ao longo do período. O fundo registrou rendimento de 1,5% no mês e 13,2% no ano (113% do CDI), com destaque para posições aplicadas em juros e compradas em bolsas externas. No cenário doméstico, a gestora aponta sinais de desaceleração da economia brasileira e melhora na inflação de serviços, mantendo exposição em juros reais e nominais locais.
“os bons resultados das empresas de tecnologia e a demanda crescente por investimento em IA ajuda a compor um quadro favorável para bolsas, especialmente o setor de tecnologia. Prosseguimos com posições compradas em ações deste setor.”
“Mantemos a exposição em ativos brasileiros – aplicados em juros reais e nominais, mirando a continuidade do cenário externo favorável, dos sinais de desaceleração da atividade econômica doméstica, e a sincronia entre ativos brasileiros e externos.”
Carta
Setembro 2025Carta de Setembro 2025 · publicada em 02 de out de 2025
3 ativos
Legacy Carta Mensal - Setembro 2025A Legacy Capital, em sua carta de setembro de 2025, destaca o ambiente global de valorização de ativos — com ouro em alta de 12% e dólar em queda — como pano de fundo para o desempenho positivo do fundo, que rendeu 1,09% no mês e 10,25% no ano. No cenário doméstico, a gestora aponta desaceleração da atividade econômica brasileira, com crescimento projetado de 2,1% em 2025 e 1,5% em 2026, e vislumbra início de cortes de juros pelo Banco Central a partir da primeira reunião de 2026. No posicionamento, o fundo mantém exposição comprada em tecnologia externa, em moedas de carry e aplicada em juros reais e nominais brasileiros.
“Dentro desse contexto, seguimos especialmente positivos com o setor de tecnologia. Assim, na bolsa externa, prosseguimos com posições compradas em ações deste setor.”
“Mantemos a exposição em ativos brasileiros – aplicados em juros reais e nominais, mirando a continuidade do cenário externo favorável, dos sinais de desaceleração da atividade econômica doméstica, e de um quadro de popularidade mais adverso para o governo, à frente, a despeito da aparente recuperação, no curto prazo.”
“Permanecemos com posição comprada em moedas de carry e vendida em moedas DM.”
Carta
Agosto 2025Carta de Agosto 2025 · publicada em 02 de set de 2025
5 ativos
Legacy Carta Mensal - Agosto 2025A Legacy Capital, em sua carta de agosto de 2025, descreve um ambiente de mercado com volatilidade, mas resultados positivos para ativos de risco, com valorização das bolsas, queda do dólar e recuo das taxas de juros. O fundo registrou rentabilidade de 0,92% no mês, impulsionada por posições aplicadas em juros e vendidas em USD, parcialmente compensadas por perdas em bolsa local e externa. No cenário doméstico, a gestora aponta desaceleração da atividade econômica brasileira e melhora das expectativas de inflação, abrindo espaço, em seu cenário base, para um possível início de ciclo de cortes de juros pelo Banco Central na última reunião do ano.
“Na bolsa externa, seguimos com posições compradas em ações de tecnologia contra índices mais amplos, tendo em vista o prosseguimento da perspectiva positiva para o setor.”
“Mantemos a exposição em ativos brasileiros – aplicados em juros reais e nominais, e mirando a continuidade do cenário externo favorável, dos sinais de desaceleração da atividade econômica doméstica, e de um quadro de popularidade adverso para o governo, que diminuirá suas chances na eleição de 2026.”
“Nosso cenário central permanece sendo o prosseguimento da desaceleração da atividade em direção ao final do ano, com repasses limitados das tarifas sobre a inflação, consistente, portanto, com novas quedas de juros em novembro e dezembro.”
Carta
Julho 2025Carta de Julho 2025 · publicada em 04 de ago de 2025
4 ativos
Legacy Carta Mensal - Julho 2025A Legacy Capital avalia que julho foi marcado por avanços nas negociações comerciais dos EUA com parceiros relevantes e por uma revisão significativa dos dados do mercado de trabalho americano, que apontou desaceleração expressiva na criação de empregos e elevou a probabilidade de recessão. No Brasil, a gestora destaca a melhora na dinâmica da inflação — com projeção revisada para 4,6% em 2025 — e a desaceleração da atividade econômica, abrindo espaço, em sua avaliação, para um possível início de ciclo de cortes de juros pelo Banco Central ainda em 2025. O fundo encerrou o mês com rentabilidade de 0,17%, acumulando 8,08% no ano, com destaque positivo para as carteiras de bolsa e posições aplicadas em juros reais e nominais brasileiros.
“Seguimos com posição aplicada em juros reais e nominais brasileiros, mirando a provável intensificação da virada do ciclo doméstico de atividade econômica e inflação.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“A perspectiva de cortes de juros mais rápidos nos EUA também favorece esta posição, bem como a venda de USD contra uma cesta de moeedas, posição que também mantemos.”
“os resultados das empresas de tecnologia nos EUA referentes ao 2T já disponibilizados sugerem que a demanda pelos serviços e o investimento dessas empresas segue muito forte.”
Carta
Junho 2025Carta de Junho 2025 · publicada em 11 de jul de 2025
4 ativos
Legacy Carta Mensal - Junho 2025A Legacy Capital descreve junho de 2025 como um mês de recuperação dos ativos de risco, com o fundo valorizando 2,74% no período, impulsionado por posições vendidas em dólar, aplicadas em juros e pela carteira long/short de bolsa externa. No cenário doméstico, a gestora aponta sinais crescentes de desaceleração da atividade brasileira e melhora na dinâmica inflacionária, revisando a projeção de IPCA para 5,0% em 2025, e destaca preocupação com a deterioração do crédito agrícola como risco setorial relevante. No posicionamento, a casa manteve a venda em dólar e ampliou exposição a ativos brasileiros, incluindo juros reais, nominais e bolsa.
“O ambiente de baixa inflação, crescimento contido, menor volatilidade, e sem perspectiva de recessão à vista vem favorecendo a continuidade da depreciação do USD e contribuindo para melhores preços dos ativos de risco.”
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Aumentamos a exposição em ativos brasileiros – aplicados em juros reais e nominais, e comprados em bolsa, mirando a continuidade do cenário externo favorável, a iminência de sinais de desaceleração da atividade econômica doméstica, e a continuidade de um cenário de popularidade adverso para o governo, que diminuirá suas chances na eleição de 2026.”
“Na bolsa externa, seguimos com posições compradas em ações de tecnologia contra índices mais amplos.”
Carta
Maio 2025Carta de Maio 2025 · publicada em jun de 2025 (estimativa)
4 ativos
Legacy Carta Mensal - Maio 2025A Legacy Capital destaca a recuperação dos mercados globais em maio, impulsionada pela desescalada da guerra comercial entre EUA e China, com valorização de bolsas e commodities. O fundo registrou rentabilidade de 1,62% no mês, com ganhos atribuídos principalmente a posições aplicadas em juros e à carteira long/short de bolsa externa. No cenário doméstico, a gestora projeta crescimento do PIB brasileiro de 2,5% em 2025, com inflação em trajetória de melhora na margem, enquanto o Banco Central deve manter os juros estáveis até a consolidação de um quadro prospectivo mais favorável.
“Em moedas, mantemos a posição vendida em USD contra uma cesta de moedas.”
“No plano das empresas de tecnologia, o cenário continua positivo. Os resultados do 1T foram favoráveis, e a demanda por seus serviços, intensa.”
“mantemos posições aplicadas em juros em algumas economias, e levemente tomadas em TSYs.”
Carta
Abril 2025Carta de Abril 2025 · publicada em 05 de mai de 2025
6 ativos
Legacy Carta Mensal - Abril 2025A Legacy Capital descreve abril de 2025 como um mês marcado por elevada volatilidade decorrente da escalada da guerra tarifária entre EUA e China, com impacto direto sobre ativos globais e aumento do prêmio de risco norte-americano. O fundo registrou valorização de 3,2% no mês, impulsionada por posições vendidas em dólar, aplicadas em juros e pelo portfólio long/short em bolsa externa. A gestora também dedica atenção à demanda por inteligência artificial, apontando que, apesar das narrativas negativas do mercado, os dados operacionais das empresas do setor seguem resilientes.
“À parte o elevado grau de incerteza, a desaceleração da economia dos EUA, a busca por ativos denominados em outras moedas, e o ainda historicamente elevado valor do USD sugerem que a tendência de depreciação do USD deve continuar.”
“Narrativas negativas podem impactar o sentimento e os múltiplos no curto prazo, mas seguimos atentos aos dados reais — e por enquanto, eles ainda contam uma história diferente.”
“Mantemos posições aplicadas em juros em algumas economias, e posições vendidas em USD contra uma cesta de moedas.”
Carta
Março 2025Carta de Março 2025 · publicada em 07 de abr de 2025
4 ativos
Legacy Carta Mensal - Março 2025A carta da Legacy Capital de março de 2025 tem como tema central o impacto das tarifas recíprocas anunciadas pelos EUA sobre o cenário econômico global, com a gestora estimando elevação de 17 pontos percentuais na tarifa média americana e redução de cerca de 0,7% no crescimento do PIB mundial em 2025. No Brasil, a atividade seguia em ritmo positivo, mas a desaceleração global foi apontada como risco relevante ao crescimento local. Diante desse ambiente de incerteza, o fundo registrou retorno positivo de 0,09% em março, com ganhos em posições vendidas em dólar e aplicadas em juros, parcialmente compensados por perdas em bolsa externa, e adotou postura de maior cautela com redução de risco na carteira.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Mantemos, também, posições vendidas em USD contra uma cesta de moedas.”
“É provável que, mantido este contexto, o BC opte por não elevar mais os juros.”
“Na bolsa externa, neutralizamos as posições compradas, travando completamente as carteiras nos índices.”
Carta
Fevereiro 2025Carta de Fevereiro 2025 · publicada em 06 de mar de 2025
4 ativos
Legacy Carta Mensal - Fevereiro 2025A Legacy Capital descreve fevereiro de 2025 como um mês de desempenho negativo para o fundo (–2,17%), com as perdas na carteira de bolsa externa — especialmente no setor de tecnologia norte-americano — como principal detrator. O cenário internacional foi marcado pela multiplicidade de iniciativas do governo Trump (tarifas, Doge e reconfiguração geopolítica na Europa), que elevou a incerteza e pressionou ativos dos EUA, enquanto economias maduras fora dos EUA e emergentes seguiram em valorização. No Brasil, a gestora aponta inflação ainda muito elevada e perspectiva de encerramento do ciclo de aperto monetário, mantendo posições aplicadas em juros nominais e reais em tamanho moderado.
“Os preços de ações no setor de tecnologia nos EUA sofreram uma perda razoável. Seguimos confiantes no setor e julgamos que estas ações representam uma boa proposta de valor, nos preços atuais, pelo que seguimos com estas posições.”
“No Brasil, estabelecemos posições aplicadas em juros nominais e reais, em tamanho moderado, mirando o fim próximo do aperto monetário.”
“Mantemos posições aplicadas em juros nos EUA e algumas outras geografias.”