Carta Mensal Versa Asset - Outubro 2025 (Resultado Mensal (Setembro/25) - Versa)
Setembro 2025 · Versa Asset
Coletada em 30 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 14
- Publicada em
- 03 de out de 2025
- Trechos únicos
- 12
Carta sobre setembro/25 publicada 32 dias depois em outubro/25.
Resumo
A Versa Asset apresenta os resultados de setembro de 2025, mês marcado pelo alívio global com a aproximação dos cortes de juros nos EUA e pela postura mais dura do Banco Central brasileiro, que sustentou o diferencial de juros e contribuiu para a valorização do Real. No Versa Genesis (+3,14%), o destaque positivo foi Neoenergia, maior posição do fundo, beneficiada pela compra da participação da Previ pela Iberdrola, enquanto a posição em Ecorodovias foi encerrada diante de perspectivas desafiadoras para 2026. No Institucional (-0,2%), Moura Dubeux avançou 15% no mês e consolidou-se como segunda maior posição da carteira, ao passo que Lojas Renner recuou 5,6% em meio a temores de desaceleração econômica.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
- +3.0NeoenergiaATIVOcl88
“acreditamos que a Neoenergia vale mais do que o preço pago pela Iberdrola, especialmente se houver normalização da taxa de juros real de longo prazo. Além disso, a companhia deve entrar em um ciclo de maior geração de caixa a partir de 2025, com a conclusão de diversos projetos de transmissão conquistados em leilões anteriores. Esse novo momento abre a possibilidade de, já em meados de 2026, a empresa discutir uma política de dividendos mais robusta.”
Vê a Neoenergia como subavaliada frente ao preço pago pela Iberdrola, com maior geração de caixa a partir de 2025 e possíveis dividendos mais robustos em 2026.
- +3.0Moura DubeuxATIVOcl88
“Desde que começamos a comprar Moura ao redor de junho de 2023 o papel multiplicou 3x enquanto o lucro multiplicou 2,2x, de forma que o valor da Moura ajustado ao seu lucro subiu apenas 35% mesmo com a melhora substancial do retorno sobre o capital próprio e do robusto crescimento. Moura aumentou sua participação dentro da carteira pelo desempenho relativo aos outros papéis e tornou-se um dos investimentos de maior convicção da gestora, segunda maior posição do fundo com 14% do patrimônio investido, perdendo apenas para Lojas Renner com 19%.”
Considera Moura Dubeux um dos investimentos de maior convicção, segunda maior posição do fundo com 14%, vendo reprecificação ainda incompleta frente ao lucro.
“Moura aumentou sua participação dentro da carteira pelo desempenho relativo aos outros papéis e tornou-se um dos investimentos de maior convicção da gestora, segunda maior posição do fundo com 14% do patrimônio investido, perdendo apenas para Lojas Renner com 19%.”
Mantém Lojas Renner como maior posição do fundo, com 19% do patrimônio, apesar do mês negativo, atribuindo a queda ao temor de desaceleração econômica.
Trecho compartilhado · 2 ativos
- -2.5Petróleo e GásSETORcl93
- +2.0JBSATIVOcl82
“nos materiais básicos investimos em proteínas animais (JBS) e papel e celulose (SUZB), ficando propositalmente vendidos em petróleo, mineração e siderurgia, mais expostos à desaceleração chinesa.”
Petróleo e Gás ·Mantém posição vendida em petróleo, por considerar o setor mais exposto à desaceleração da economia chinesa.
JBS ·Mantém posição comprada em JBS como veículo de exposição a proteínas animais dentro de materiais básicos, evitando setores mais expostos à desaceleração chinesa.
- -2.5EcorodoviasATIVOcl92
“Acreditamos que 2026 será um ano desafiador para a companhia, em função da devolução da concessão Ecovias Sul, que tem contribuição relevante de EBITDA, e do aumento da alavancagem da holding em 2025 após o pagamento da outorga da Nova Raposo.”
Vê 2026 desafiador para Ecorodovias, com devolução da Ecovias Sul e maior alavancagem da holding após outorga da Nova Raposo, e encerrou a posição.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“ficando propositalmente vendidos em petróleo, mineração e siderurgia, mais expostos à desaceleração chinesa.”
Mineração ·Mantém posição vendida em mineração, por considerar o setor mais exposto à desaceleração chinesa.
Siderurgia ·Mantém posição vendida em siderurgia, por considerar o setor mais exposto à desaceleração chinesa.
“Isso mantém um diferencial de juros elevado em relação a outros países (por exemplo, Colômbia deve terminar o ano em 9% aa, África do Sul e México em 7%), o que atrai fluxos e valoriza o Real.”
Vê o Real valorizado pelo elevado diferencial de juros frente a outros emergentes, sustentado pela postura dura do Banco Central.
- +2.0TIMATIVOcl25
“TIM1,12%”
TIM figurou entre as maiores contribuições positivas do fundo Genesis no mês, somando 1,12% de retorno.
“Energisa0,83%”
Energisa figurou entre as maiores contribuições positivas do fundo Genesis no mês, adicionando 0,83% ao resultado.
“Nossa expectativa é que o Banco Central inicie os cortes entre janeiro e março do próximo ano, quando a desaceleração estiver mais avançada.”
Espera que o Banco Central inicie o ciclo de cortes de juros entre janeiro e março de 2026, com a desaceleração mais avançada.
“Tanto o Ibovespa quanto o Real acompanharam esse movimento (gráfico abaixo).”
Observa que o Ibovespa subiu em setembro acompanhando o movimento global de valorização de ativos de risco diante da proximidade de cortes de juros nos EUA.
“Suzano inclusive foi a segunda maior contribuição negativa do índice Bovespa.”
Mantém posição comprada em Suzano dentro da exposição a materiais básicos, apesar de a ação ter sido a segunda maior contribuição negativa do Ibovespa no mês.
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