Carta Mensal Versa Asset - Setembro 2025 (Resultado Mensal (Agosto/25) - Versa)
Agosto 2025 · Versa Asset
Coletada em 30 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 24
- Publicada em
- 30 de mai de 2026
- Trechos únicos
- 22
Carta sobre agosto/25 publicada 10 meses depois em maio/26.
Resumo
A carta da Versa Asset referente a agosto de 2025 destaca o desempenho positivo do mercado brasileiro, impulsionado por uma safra robusta de resultados corporativos — com 57% das empresas listadas superando expectativas — e pelo possível início do trade eleitoral com a consolidação de Tarcísio como potencial candidato da direita. Os fundos da casa registraram ganhos expressivos, com destaques para Guararapes, Moura Dubeux e Vulcabras no Institucional, e para Ecorodovias e Neoenergia no Genesis. No cenário externo, dados mais fracos do payroll americano elevaram as apostas em cortes de juros pelo Fed já em setembro, fortalecendo bolsas e moedas frente ao dólar.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“As maiores contribuições para o fundo no mês vieram de Ecorodovias e Neoenergia, sendo esta última a maior posição do fundo atualmente.”
Mantém Neoenergia como maior posição do fundo Genesis, com a ação figurando entre as principais contribuições positivas do mês.
“Moura-Dubeux- o trimestre mais forte da história da companhia, combinando crescimento expressivo, alta rentabilidade e eficiência operacional, que culminaram em um lucro líquido acima do esperado. Os resultados à reconhecer da incorporação e dos condomínios sustentam crescimento de lucros para esse e o próximo ano.”
Vê Moura Dubeux com o trimestre mais forte da história e projeta crescimento de lucros neste e no próximo ano, sustentado por incorporação e condomínios.
“Guararapes- resultado espetacular com as vendas surpreendendo positivamente, expansão de margem bruta, ebitda, lucro líquido, além de uma geração de caixa que praticamente zerou a dívida da empresa.”
Vê Guararapes com resultado espetacular, vendas surpreendendo positivamente, expansão de margens e geração de caixa que praticamente zerou a dívida da empresa.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Neste mês, reduzimos a posição em Energisa para aumentar a exposição à Equatorial. Ambas realizaram aquisições nos últimos 2 anos, mas as da Equatorial, como Enel Goiás e Sabesp, tiveram, até o momento, resultados superiores às aquisições de participações minoritárias em empresas de Gás realizadas pela Energisa.”
Equatorial ·Aumentou exposição à Equatorial em detrimento da Energisa, avaliando que aquisições recentes como Enel Goiás e Sabesp entregaram resultados superiores.
Energisa ·Reduziu posição em Energisa em favor de Equatorial, avaliando que as aquisições minoritárias em empresas de gás entregaram resultados inferiores às da concorrente.
“Mantemos nossa concentração em distribuidoras de energia elétrica, que oferecem um fluxo de caixa mais previsível, conforme escrevemos recentemente.”
Mantém concentração em distribuidoras de energia elétrica pela maior previsibilidade do fluxo de caixa frente às geradoras.
“IRB- resultado melhor que o esperado com sinistralidade mais fraca do que o previsto. Nos próximos meses deve zerar o prejuízo acumulado e, com a solvência adequada, deve voltar a distribuir dividendos nos trimestres subsequentes.”
Vê IRB com resultado acima do esperado pela menor sinistralidade e projeta zerar prejuízo acumulado e retomar distribuição de dividendos nos próximos trimestres.
“Odontoprev- resultado muito forte com a reversão de provisões, mas ainda forte desconsiderando este efeito, com a sinistralidade dental baixa. A empresa atingiu um retorno sobre o patrimônio líquido de 42%”
Vê Odontoprev com resultado muito forte, sustentado por reversão de provisões e baixa sinistralidade dental, com ROE de 42%.
“Bradesco- continuou expandindo a rentabilidade com o crescimento da carteira de crédito e os bons resultados da seguradora. O lucro forte apesar do maior provisionamento no trimestre reforça a solidez dos resultados.”
Vê Bradesco como caso de tese sólida, com expansão de rentabilidade via crescimento da carteira de crédito e seguradora, lucro forte mesmo com maior provisionamento.
“Ecorodovias- apesar do aumento dos juros da dívida, que reduziu o lucro do trimestre, a empresa surpreendeu com o baixo investimento e melhora da eficiência, de forma que reduziu inesperadamente a alavancagem.”
Vê Ecorodovias positivamente, com surpresa no baixo investimento e ganho de eficiência reduzindo a alavancagem, apesar do impacto dos juros sobre o lucro.
“O Pactual divulgou o resultado mais forte entre os bancos brasileiros coroando uma história incrível de crescimento e rentabilidade.”
Incluiu BTG Pactual na carteira após resultado mais forte entre os bancos brasileiros, coroando histórico de crescimento e rentabilidade.
“Vulcabras- resultado forte com expressivo aumento de preço dos tênis vendidos, além do aumento do volume, o que atenuou os efeitos da ligeira queda da margem bruta em função das contratações de pessoal para aumentar a capacidade das fábricas que, segundo a empresa, já estão tomadas de pedidos para os próximos trimestres.”
Vê Vulcabras com resultado forte, sustentado por alta de preços e volumes dos tênis, e fábricas com pedidos garantidos para os próximos trimestres.
“JBS- resultado acima do esperado com a surpresa positiva na operação de carne brasileira compensando a fraqueza da operação americana, enquanto a rentabilidade de frango, suínos e processados continua nos maiores patamares da história”
Vê JBS com resultado acima do esperado, sustentado pela carne brasileira e pela rentabilidade recorde de frango, suínos e processados, compensando fraqueza nos EUA.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Suzano- resultado melhor que o esperado com maior volume de celulose despachada, menor custo de produção, o que fez o Ebitda ficar estável apesar da queda da celulose. Na conferência de resultados a empresa exprimiu otimismo com o preço da celulose, que vem subindo desde então.”
Suzano ·Vê a Suzano com resultado acima do esperado, sustentado por maior volume e menor custo, e nota otimismo da empresa com a alta da celulose.
Celulose ·Vê otimismo com o preço da celulose, que vem subindo após a Suzano sinalizar perspectiva positiva na conferência de resultados.
“SLC- trimestre forte com volumes recordes de venda de soja e milho, contrapondo a queda do algodão. A receita forte compensou o aumento da despesas administrativas mas ainda assim o aumento dos juros da dívida e a queima de caixa com capital de giro, investimentos, maior leasing e dividendos, impactaram negativamente o lucro”
Considera o resultado da SLC Agrícola decepcionante, pois juros da dívida e queima de caixa pressionaram o lucro apesar da receita forte, e retirou a posição.
“Acreditamos que esse movimento abrirá espaço para compressão também dos juros reais, à medida que o início dos cortes da Selic se aproxime — o que deve ocorrer no começo do próximo ano.”
Espera compressão dos juros reais com a aproximação do início dos cortes da Selic, previstos para o começo do próximo ano.
“Banco Pan- resultado abaixo do esperado em função da menor cessão de carteira, o que fez a carteira do banco crescer com a rentabilidade pressionada.”
Considera o resultado do Banco Pan decepcionante, com menor cessão de carteira pressionando a rentabilidade, e optou por substituir a posição por BTG Pactual.
“Renner- apresentou o maior crescimento do setor de vestuário além de expansão da margem bruta e ebitda, enquanto a financeira compensou parte do resultado forte com uma provisão trabalhista.”
Vê Renner com o maior crescimento do setor de vestuário e expansão de margens bruta e EBITDA, com financeira parcialmente impactada por provisão trabalhista.
“TIM2,72%”
Cita TIM entre as maiores contribuições positivas do fundo Genesis no mês, com aporte de 2,72% ao resultado.
“Multiplan1,99%––”
Cita Multiplan entre as maiores contribuições positivas do fundo Genesis no mês, com aporte de 1,99% ao resultado.
“Yduqs- resultado neutro com receita crescendo e rentabilidade pressionada como antecipado. Os resultados dao captação de alunosvestibular de meio de ano, por outro lado, teve indicação positivaforam positivos e a empresa reforçou a expectativa de fortes resultados até o final do ano.”
Vê YDUQS com resultado neutro, receita em crescimento e rentabilidade pressionada, mas com captação positiva no vestibular e expectativa de fortes resultados até o fim do ano.
“os juros implícitos nas NTN-Bs de longo prazo não se alteraram, e os resultados das empresas não superaram significativamente as expectativas.”
Observa que os juros implícitos nas NTN-Bs longas permaneceram estáveis no mês, sem reação aos resultados das empresas de infraestrutura.
“O desempenho superior da bolsa brasileira (gráfico abaixo) foi claramente sustentado pela forte safra de resultados trimestrais ao longo do mês. Do total, 57% das empresas listadas superaram as expectativas de lucro, enquanto apenas 17% decepcionaram.”
Atribui o desempenho superior do Ibovespa à forte safra de resultados trimestrais, com 57% das empresas superando expectativas de lucro e apenas 17% decepcionando.
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