Carta Atmos 32 (2H24)
Dezembro 2024 · Atmos Capital
Coletada em 14 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
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Resumo
A Atmos Capital discute o impacto do poder político sobre a economia brasileira, argumentando que o pensamento econômico do governo Lula perpetua um desequilíbrio fiscal estrutural ao priorizar expansão de gastos sociais em detrimento do controle de despesas obrigatórias. A gestora reconhece avanços microeconômicos e institucionais acumulados desde o Plano Real — reformas trabalhista, previdenciária, marcos regulatórios e independência do Banco Central — como alicerces de um ciclo de investimento predominantemente privado. Diante de valuations historicamente deprimidos, com TIRs reais acima de 12% em empresas reguladas da carteira e prêmio de equity elevado, a gestora enxerga potencial de retorno expressivo para investidores dispostos a sustentar posição em renda variável brasileira ao longo do tempo.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Pela primeira vez em muito tempo, é possível vislumbrar um movimento duplo: fechamento da curva de juros longos acompanhado de uma redução no prêmio de risco — uma combinação poderosa que pode alavancar os preços das ações quando a percepção de melhora finalmente se consolidar.”
Vislumbra pela primeira vez em muito tempo um fechamento da curva de juros longos combinado à redução do prêmio de risco, capaz de impulsionar ações.
Trecho compartilhado · 5 ativos
“Empresas da carteira, como Equatorial, Energisa, Compass, Rumo, Motiva e Eneva, vêm realizando projetos expressivos e alcançando bons retornos sobre o capital investido.”
Equatorial ·Vê Equatorial como exemplo de empresa da carteira que executa projetos expressivos em infraestrutura e entrega bons retornos sobre o capital investido.
Motiva ·Mantém Motiva na carteira, destacando execução de projetos expressivos em infraestrutura e bons retornos sobre o capital investido.
Energisa ·Vê Energisa como exemplo de empresa da carteira que executa projetos expressivos em infraestrutura e alcança bons retornos sobre o capital investido.
Rumo Logística ·Mantém Rumo na carteira, destacando execução de projetos expressivos em infraestrutura e bons retornos sobre o capital investido.
Eneva ·Inclui Eneva entre as investidas em infraestrutura que vêm executando projetos expressivos e gerando bons retornos sobre o capital investido.
“Não à toa, o mercado de ações atravessa um inverno prolongado.”
Vê o mercado de ações brasileiro em inverno prolongado, reflexo de juros elevados persistentes e risco-Brasil estruturalmente alto decorrentes do desequilíbrio fiscal.
“o setor de serviços tem mostrado um crescimento consistente na produtividade, impulsionado por empresas inovadoras como Mercado Livre, no comércio eletrônico, e Nubank, nos serviços financeiros. Dois fundadores, um argentino e outro colombiano, estão promovendo transformações significativas em dois dos setores mais relevantes da economia brasileira.”
Vê o Mercado Livre como empresa inovadora que impulsiona ganhos de produtividade no comércio eletrônico e transforma um dos setores mais relevantes da economia brasileira.
“A Compass, subsidiária da Cosan dedicada ao mercado de gás natural e investida pelo fundo, protagonizou um caso emblemático. A Agência Nacional do Petróleo (ANP) estava em disputa com a ARSESP, órgão regulador responsável pela distribuição de gás natural no Estado de São Paulo, e com a Comgás, controlada da Compass, por conta do duto de reforço metropolitano da Baixada Santista, conhecido como Subida da Serra. Com base no inciso IX do artigo 3º da Lei nº 13.874/2019 (Lei da Liberdade Econômica), que prevê aprovação tácita em caso de silêncio da autoridade, a empresa teve respaldo legal para seguir adiante.”
Mantém posição na Compass, subsidiária de gás natural da Cosan, destacando que a Lei da Liberdade Econômica assegurou respaldo regulatório ao Terminal de Regaseificação em São Paulo.
“o setor de serviços tem mostrado um crescimento consistente na produtividade, impulsionado por empresas inovadoras como Mercado Livre, no comércio eletrônico, e Nubank, nos serviços financeiros.”
Vê o Nubank como empresa inovadora que impulsiona ganhos consistentes de produtividade nos serviços financeiros brasileiros.
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