Carta Atmos 33 (1H25)

Trecho compartilhado · 2 ativos

• +3.0Utilities (Utilidades Públicas)SETORcl93
• 0.0Renda Fixa BrasilMACROcl72

“Elas oferecem carrego elevado em função das altas taxas de juros de longo prazo, um prêmio de equity que raramente se viu e a opcionalidade de serem as poucas companhias capazes de alocar capital produtivo em um país carente de investimento.”

Utilities (Utilidades Públicas) ·Mantém sobrepeso relevante em utilidades públicas, vendo carrego elevado, prêmio de equity raro e opcionalidade de alocação produtiva em país carente de investimento.

Renda Fixa Brasil ·Vê os juros longos brasileiros elevados como fonte de carrego atrativo para utilities, gerando prêmio de equity raro e oportunidade de alocação produtiva.

• +2.5NubankATIVOcl85

“Mantivemos Nubank pela qualidade estrutural e pela densidade de talento incomum no país, aliada a consistência do produto, aquisição orgânica de clientes, baixo custo de servir e exposição ao pool de lucros mais relevante da região: o crédito, produto de consumo mais cobiçado da economia.”

Mantém posição em Nubank pela qualidade estrutural, talento, consistência do produto, aquisição orgânica, baixo custo de servir e exposição ao pool de lucros do crédito.

• -2.5Mercado LivreATIVOcl85

“Já o Mercado Livre, embora líder consolidado por méritos próprios, negocia a um valor de mercado que tolera poucas surpresas negativas e, por isso, a posição foi reduzida de forma significativa.”

Reconhece Mercado Livre como líder consolidado, mas reduziu significativamente a posição por considerar o valuation pouco tolerante a surpresas negativas.

Trecho compartilhado · 7 ativos

• +2.5EletrobrasATIVOcl82
• +2.5EquatorialATIVOcl82
• +2.5EnevaATIVOcl72
• +2.5MotivaATIVOcl72
• +2.5Compass Gás e EnergiaATIVOcl72
• +2.5AurenATIVOcl72
• +2.5CopelATIVOcl72

“Equatorial, Eletrobras, Auren, Eneva, Copel, Motiva e Compass compõem esse núcleo. Fornecem a âncora que permite bons retornos prospectivos e a defensividade necessária para enfrentar cenários adversos.”

Eletrobras ·Mantém Eletrobras no núcleo de utilities (~40% do fundo), vendo a empresa como âncora defensiva com bons retornos prospectivos em cenários adversos.

Equatorial ·Mantém Equatorial como parte do núcleo de utilidades públicas, vista como âncora defensiva com bons retornos prospectivos para enfrentar cenários adversos.

Eneva ·Mantém Eneva no núcleo de utilidades públicas, cerca de 40% do portfólio, pela combinação de carrego elevado, defensividade e capacidade de alocar capital produtivo.

Motiva ·Mantém Motiva no núcleo de utilidades públicas do portfólio, vendo-a como âncora defensiva com bons retornos prospectivos e resiliência em cenários adversos.

Compass Gás e Energia ·Inclui Compass no núcleo de utilities (~40% do fundo), vendo a empresa como âncora de carrego elevado, retornos prospectivos atrativos e defensividade em cenários adversos.

Auren ·Mantém Auren no núcleo de utilities (~40% do fundo), vendo a empresa como âncora defensiva com bons retornos prospectivos diante de cenários adversos.

Copel ·Mantém Copel no núcleo de utilities (cerca de 40% do fundo), vista como âncora defensiva com carrego elevado e bons retornos prospectivos.

Trecho compartilhado · 6 ativos

• +2.0LocalizaATIVOcl35
• +2.0XPATIVOcl35
• +2.0Rede D'OrATIVOcl35
• +2.0StoneATIVOcl35
• +2.0Grupo SaltaATIVOcl35
• +2.0Smart FitATIVOcl30

“Entre eles, Localiza, Stone, XP, Rede D'Or, Smart Fit e Grupo Salta. Empresas com estrutura sólida, vantagens competitivas claras e capacidade de atravessar ciclos preservando valor.”

Localiza ·Mantém Localiza como líder bem posicionado, com estrutura sólida, vantagens competitivas claras e capacidade de atravessar ciclos preservando valor, apesar de ruídos de curto prazo.

XP ·Mantém posição em XP como líder bem posicionado, com estrutura sólida, vantagens competitivas claras e capacidade de atravessar ciclos preservando valor.

Rede D'Or ·Mantém Rede D'Or como líder bem posicionada, com estrutura sólida, vantagens competitivas claras e capacidade de atravessar ciclos preservando valor.

Stone ·Mantém Stone como líder bem posicionado, com estrutura sólida e vantagens competitivas claras, capaz de atravessar ciclos preservando valor apesar de ruídos de curto prazo.

Grupo Salta ·Mantém Grupo Salta entre líderes bem posicionados, destacando estrutura sólida, vantagens competitivas claras e capacidade de atravessar ciclos preservando valor.

Smart Fit ·Mantém Smart Fit como líder bem posicionado, com estrutura sólida, vantagens competitivas claras e capacidade de atravessar ciclos preservando valor, apesar de ruídos de curto prazo.