Itau Artax - Carta mensal (07/2025)
Julho 2025 · Itaú Artax
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 5
- Publicada em
- 03 de jul de 2025
- Trechos únicos
- 5
Resumo
A carta da Itaú Artax de julho de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico sob elevada incerteza, com destaque para a política monetária nos EUA, onde dados divergentes de inflação e mercado de trabalho tornam o timing dos cortes do Fed imprevisível. No Brasil, o gestor avalia que a Selic deve permanecer em 15% por período prolongado, embora uma melhora recente em núcleos de inflação de serviços abra, em cenário não-base, a possibilidade de afrouxamento no início de 2026. No campo das alocações, o fundo reduziu significativamente posições aplicadas em juros do México após ganhos expressivos e mantém exposição líquida baixa em renda variável, com contribuição positiva no mês vinda principalmente da carteira offshore.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Há bastante tempo temos feito posições que se beneficiaram de juros menores no México, onde o cenário doméstico já era bastante favorável à tese, a despeito das incertezas americanas. Essa estratégia foi muito bem-sucedida e optamos por reduzir bastante nossas posições. Três razões: i) sinais de reaceleração da atividade na margem; ii ) aceleração do núcleo de inflação no curto prazo; iii ) precificação mais condizente com os fundamentos.”
Reduziu bastante a posição aplicada na curva de juros do México após estratégia bem-sucedida, citando reaceleração da atividade, alta do núcleo de inflação e precificação já alinhada aos fundamentos.
“No Chile, o Banco Central manteve o juro estável em 5%. No seu relatório de inflação, ele indicou a possibilidade de voltar a cortar na próxima reunião, embora o cenário em que ele adie para a reunião seguinte também seja factível.”
Vê possibilidade de o Banco Central do Chile retomar cortes na próxima reunião, mantendo juro em 5%, embora adiamento também seja factível.
“Aproveitamos esse momento para reduzir o gross da carteira –o net segue em patamares baixos.”
Reduziu o gross da carteira de renda variável aproveitando mercados benevolentes, mantendo o net comprado em patamares baixos.
“Estamos zerados.”
Está sem posição direcional em juros Brasil, operando apenas taticamente diante da elevada incerteza sobre o ciclo da Selic.
“o cenário de recessão, embora uma possibilidade, parece-nos menos provável à luz de condições financeiras bastante estimulativas, especialmente com bolsas próximas das máximas.”
Vê bolsas americanas próximas das máximas como sinal de condições financeiras estimulativas, o que reduz a probabilidade de recessão nos EUA.
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