Itau Artax - Carta mensal (07/2025)
Julho 2025 · Itau Artax
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 6
- Publicada em
- 03 de jul de 2025
- Trechos únicos
- 6
Resumo
A carta da Itaú Artax de julho de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico sob elevada incerteza, com destaque para a política monetária nos EUA, onde dados divergentes de inflação e mercado de trabalho tornam o timing dos cortes do Fed imprevisível. No Brasil, o gestor avalia que a Selic deve permanecer em 15% por período prolongado, embora uma melhora recente em núcleos de inflação de serviços abra, em cenário não-base, a possibilidade de afrouxamento no início de 2026. No campo das alocações, o fundo reduziu significativamente posições aplicadas em juros do México após ganhos expressivos e mantém exposição líquida baixa em renda variável, com contribuição positiva no mês vinda principalmente da carteira offshore.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Há bastante tempo temos feito posições que se beneficiaram de juros menores no México, onde o cenário doméstico já era bastante favorável à tese, a despeito das incertezas americanas. Essa estratégia foi muito bem-sucedida e optamos por reduzir bastante nossas posições. Três razões: i) sinais de reaceleração da atividade na margem; ii ) aceleração do núcleo de inflação no curto prazo; iii ) precificação mais condizente com os fundamentos.”
Reduziu bastante a posição aplicada na curva de juros do México após estratégia bem-sucedida, citando reaceleração da atividade, alta do núcleo de inflação e precificação já alinhada aos fundamentos.
“Seguimos ainda comprados em uma pequena carteira de bonds de empresas brasileiras.”
Mantém pequena posição comprada em bonds de empresas brasileiras.
“No Chile, o Banco Central manteve o juro estável em 5%. No seu relatório de inflação, ele indicou a possibilidade de voltar a cortar na próxima reunião, embora o cenário em que ele adie para a reunião seguinte também seja factível.”
Vê possibilidade de o Banco Central do Chile retomar cortes na próxima reunião, mantendo juro em 5%, embora adiamento também seja factível.
“Aproveitamos esse momento para reduzir o gross da carteira –o net segue em patamares baixos.”
Reduziu o gross da carteira de renda variável aproveitando mercados benevolentes, mantendo o net comprado em patamares baixos.
“o cenário de recessão, embora uma possibilidade, parece-nos menos provável à luz de condições financeiras bastante estimulativas, especialmente com bolsas próximas das máximas.”
Vê bolsas americanas próximas das máximas como sinal de condições financeiras estimulativas, o que reduz a probabilidade de recessão nos EUA.
“Estamos zerados.”
Está sem posição direcional em juros Brasil, operando apenas taticamente diante da elevada incerteza sobre o ciclo da Selic.
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