Resumo
A carta da Kapitalo referente a outubro de 2025 reporta retorno de 1,56% no fundo K10, impulsionado pelo livro de bolsa, enquanto juros, câmbio e commodities foram detratores. O gestor destaca o cenário macro global favorável aos ativos de risco, com desinflação e relaxamento monetário, e dedica atenção especial à Argentina, onde a vitória expressiva de Milei nas eleições legislativas reduziu incertezas e ampliou as perspectivas para reformas econômicas e reabertura do mercado de câmbio. O fundo segue comprado em ações nos Estados Unidos, China e Argentina, aplicado em juros no Brasil e em outros mercados selecionados, e vendido em bolsa brasileira e europeia.
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Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
Trecho compartilhado · 6 conceitos
“Seguimos comprados nos Estados Unidos e na China e vendidos no Brasil.”
Ações Brasil ·Mantém posição vendida em ações Brasil, em contraste com a posição comprada em ações dos Estados Unidos e da China.
Ações Estados Unidos ·Mantém posição comprada em ações dos Estados Unidos, em linha com visão construtiva para bolsas globais diante de ciclo econômico favorável.
Ações Estados Unidos ·Mantem posicao comprada em acoes dos Estados Unidos, apoiada por ciclo global favoravel a ativos de risco e temporada de resultados positiva no S&P500.
Ibovespa ·Mantem posicao vendida em bolsa Brasil, em contraste com posicoes compradas em Estados Unidos e China.
Ações China ·Mantem posicao comprada em acoes da China, alinhada a visao de ciclo global favoravel a ativos de risco e reducao de tensoes comerciais.
Ações China ·Mantém posição comprada em ações da China, integrando alocação em bolsa global favorecida pelo ciclo econômico positivo e redução das tensões comerciais.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Seguimos comprados nos Estados Unidos e na China e vendidos no Brasil. Adicionamos posições compradas em Argentina e Chile e posição vendida em Europa.”
Ações Europa ·Adicionou posição vendida em ações da Europa, refletindo visão negativa para a região no livro de bolsa.
Ações Europa ·Adicionou posição vendida em ações da Europa, refletindo visão negativa relativa frente a outras regiões como EUA e China, onde mantém posições compradas.
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“Apesar da grande valorização dos ativos, entendemos que há espaço para altas adicionais à medida que a agenda positiva avance. Continuamos comprados em ações e em dívida externa.”
Acoes Argentina ·Mantém posição comprada em ações e dívida externa argentinas, vendo espaço para altas adicionais conforme avança a agenda de reformas pós-vitória eleitoral de Milei.
Acoes Argentina ·Mantém posição comprada em ações argentinas, vendo espaço para altas adicionais conforme avança a agenda de reformas, apesar da valorização recente.
Dívida Externa Argentina ·Mantém posição comprada em dívida externa argentina, vendo espaço para altas adicionais conforme avança a agenda de reformas do governo Milei.
Dívida Externa Argentina ·Mantém posição comprada em dívida externa argentina, vendo espaço para altas adicionais conforme avança a agenda de reformas e flexibilização cambial.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“Mantivemos posições aplicadas no Brasil, na Europa e na Suécia. Adicionamos posições aplicadas em Canadá e México e aumentamos a posição aplicada em Brasil.”
Juros Brasil ·Mantém e ampliou posição aplicada em juros do Brasil, refletindo visão de queda das taxas locais.
Juros Brasil ·Mantem e ampliou posicao aplicada em juros do Brasil, refletindo visao construtiva para queda das taxas locais.
Juros Europa ·Mantém posição aplicada em juros da Europa, dentro de estratégia seletiva de aplicação em renda fixa global.
Trecho compartilhado · 9 conceitos
“Mantivemos posições vendidas em café, milho, zinco e petróleo e continuamos comprados em ouro e gás natural.”
Café ·Mantém posição vendida em café como parte do livro de commodities.
Café ·Mantém posição vendida em café como parte do livro de commodities.
Zinco ·Mantém posição vendida em zinco, refletindo visão negativa sobre a commodity dentro do livro de commodities.
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo, refletindo visão negativa sobre a commodity dentro do book de commodities.
Gás Natural ·Mantém posição comprada em gás natural no livro de commodities.
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo no livro de commodities.
Zinco ·Mantém posição vendida em zinco, dentro do bloco de commodities com viés baixista ao lado de café, milho e petróleo.
Milho ·Mantem posicao vendida em milho dentro do livro de commodities.
Milho ·Mantem posicao vendida em milho dentro do livro de commodities.
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“Adicionamos posição comprada no peso chileno.”
Peso Chileno ·Adicionou posição comprada no peso chileno, ampliando exposição cambial favorável à moeda.
Peso Chileno ·Iniciou posição comprada no peso chileno, adicionando a moeda ao conjunto de apostas cambiais do livro.
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“Seguimos comprados em iene japonês, lira turca e rúpia indiana contra o dólar norte-americano.”
Iene japonês ·Mantém posição comprada em iene japonês contra o dólar norte-americano, ao lado de lira turca e rúpia indiana.
Iene japonês ·Mantém posição comprada em iene japonês contra o dólar norte-americano.
Lira turca ·Mantem posicao comprada em lira turca contra o dolar norte-americano, ao lado de iene japones e rupia indiana.
Lira turca ·Mantem posicao comprada em lira turca contra o dolar norte-americano, dentro da cesta de moedas emergentes e do Japao.
Rúpia Indiana ·Mantém posição comprada em rúpia indiana contra o dólar norte-americano, dentro da cesta de moedas em conjunto com iene e lira turca.
Rúpia Indiana ·Mantém posição comprada em rúpia indiana contra o dólar norte-americano, ao lado de iene japonês e lira turca.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Adicionamos posições compradas em Argentina e Chile e posição vendida em Europa.”
Ações Chile ·Mantém posição comprada em ações do Chile, recém-adicionada ao livro de bolsa global.
Ações Chile ·Adicionou posição comprada em ações do Chile, compondo cesta long em América Latina contrabalanceada por posição vendida em Europa.
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“Adicionamos posições aplicadas em Canadá e México e aumentamos a posição aplicada em Brasil.”
Juros Canadá ·Iniciou posição aplicada em juros do Canadá, apostando em queda das taxas em meio ao ciclo global de relaxamento monetário.
Juros México ·Adicionou posição aplicada em juros do México, apostando em queda das taxas no país.
Juros Canadá ·Iniciou posição aplicada em juros do Canadá, refletindo visão construtiva para queda de taxas em meio ao ciclo global de relaxamento monetário.
Juros México ·Adicionou posição aplicada em juros do México, refletindo visão construtiva para queda de taxas em meio ao ciclo global de relaxamento monetário.
“continuamos comprados em ouro e gás natural.”
Mantém posição comprada em gás natural dentro do livro de commodities.
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“Mantivemos posições aplicadas no Brasil, na Europa e na Suécia.”
Juros Suecia ·Mantém posição aplicada em juros da Suécia, apostando na continuidade do ciclo de relaxamento monetário pelos bancos centrais.
Juros Suecia ·Mantém posição aplicada em juros da Suécia, apostando na continuidade do ciclo de relaxamento monetário pelos bancos centrais.
Juros Europa ·Mantém posição aplicada em juros da Europa, apostando na continuidade do ciclo de relaxamento monetário pelos bancos centrais.
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“Reduzimos taticamente alocação comprada em ouro e aumentamos a exposição aplicada em renda fixa do Brasil.”
Ouro ·Reduziu taticamente a posição comprada em ouro, realocando exposição para renda fixa aplicada no Brasil, mantendo ainda viés comprado no metal.
Ouro ·Reduziu taticamente a posição comprada em ouro, realocando exposição para juros aplicados no Brasil, mantendo ainda viés comprado na commodity.
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“Zeramos a posição vendida em soja.”
Soja ·Encerrou a posição vendida em soja no book de commodities.
Soja ·Zerou a posição vendida em soja, encerrando a aposta na queda do preço da commodity.
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