Carta Mensal Persevera Asset Management - Junho 2025 (O padrão se repete)

• +3.0Real brasileiroMACROcl95

“Temos uma visão estruturalmente otimista sobre o real brasileiro, especialmente com o suporte de um dólar globalmente mais fraco. Vemos isso como um dos pilares que permite ao Brasil navegar suas questões fiscais internas sem stress excessivo nos mercados. Nossa expectativa é que, ao romper R$ 5,60, o dólar possa buscar patamares ainda mais baixos.”

Mantém visão estruturalmente otimista com o real, apoiada por dólar globalmente mais fraco, e projeta que o rompimento de R$ 5,60 abre espaço para patamares ainda menores.

• +2.8BitcoinATIVOcl95

“A convergência de legitimação política, adoção corporativa crescente e maturação como reserva de valor sugere que estamos presenciando o início de uma nova era para a criptomoeda. Em nossa visão, estas tendências indicam que o Bitcoin está deixando de ser um ativo de nicho para tornar-se uma classe de investimento institucional legítima. Mantemos, portanto, posições compradas tanto no ativo quanto em empresas estrategicamente alinhadas com esta tendência secular.”

Vê o Bitcoin em transição de ativo de nicho para classe institucional legítima e mantém posição comprada no ativo e em empresas alinhadas à tendência.

• +2.8Juros pré-fixados brasileirosMACROcl92

“Posicionamento: Aumentamos nossas posições em pré-fixados, priorizando vértices mais longos onde identificamos prêmios mais atrativos.”

Aumentou posições em juros pré-fixados brasileiros, priorizando vértices mais longos, onde identifica prêmios mais atrativos.

• -2.8Dólar (DXY)MACROcl92

“Vemos o atual ambiente como uma mudança de regime onde múltiplos fatores globais se alinharam para criar um período prolongado de fraqueza do dólar. No exterior, especula-se que os Estados Unidos estejam advogando por uma desvalorização deliberada da moeda para sustentar sua indústria doméstica e alavancar futuras negociações comerciais, movimento que se alinha às estratégias da atual administração.”

Vê mudança de regime com fraqueza prolongada do dólar, sustentada por desvalorização deliberada dos EUA para apoiar indústria doméstica e barganhar acordos comerciais.

• +2.5Bolsa americanaATIVOcl95

“A combinação única desses fatores - paradoxos pós-pandêmicos, ausência real de pressões estagflacionárias, insustentabilidade fiscal compensada por uma economia superestimulada e enfraquecimento estratégico do dólar - cria um ambiente favorável para ativos de risco, particularmente ações americanas. Este cenário justifica nossa decisão de retomar exposição à bolsa americana, mantendo simultaneamente posição vendida em dólar e aplicados em títulos do Tesouro.”

Vê ambiente favorável para ações americanas e retoma exposição à bolsa americana, sustentado por dólar fraco, economia superestimulada e ausência de estagflação.

• +2.5Treasury 10 anosMACROcl92

“No mercado externo, seguimos aplicados em Treasuries de 10 anos.”

Mantém posição aplicada em Treasuries de 10 anos, apostando em queda de juros longos americanos diante de inflação convergindo e desinflação continuada.

• +2.5IbovespaATIVOcl85

“Elevamos nossa exposição direcional ao Ibovespa e, simultaneamente, aumentamos nossa exposição à bolsa americana, diversificação que tem funcionado bem como alternativa ao puro direcional Brasil.”

Elevou exposição direcional ao Ibovespa, combinando-a com aumento em bolsa americana como diversificação ao puro direcional Brasil, em ambiente externo favorável.

• +2.5MicroStrategyATIVOcl55

“A MicroStrategy, por exemplo, pioneira desta estratégia, já acumula mais de 580 mil Bitcoins em seu balanço. O conceito central é que a volatilidade aumenta o valor das opções dessas ações, criando oportunidades múltiplas de valorização.”

Vê a MicroStrategy como pioneira das Treasury Companies de Bitcoin, com mais de 580 mil BTC em balanço, cuja volatilidade amplia o valor das opções e gera múltiplas oportunidades de valorização.

Trecho compartilhado · 3 ativos

• -2.0BradescoATIVOcl82
• -2.0Banco SafraATIVOcl82
• +2.0Banco do BrasilATIVOcl82

“Ajustamos nossa estratégia para gestão mais ativa da carteira, com mudanças setoriais específicas (redução de exposição aos bancos Bradesco e Safra e aumento no BB).”

Bradesco ·Reduziu exposição ao Bradesco no crédito privado, em movimento de gestão mais ativa que privilegiou aumento da posição em Banco do Brasil.

Banco Safra ·Reduziu exposição ao Safra em crédito privado, dentro de ajuste setorial que também diminuiu Bradesco e ampliou Banco do Brasil.

Banco do Brasil ·Aumentou exposição ao Banco do Brasil no crédito privado, em movimento setorial que reduziu posições em Bradesco e Safra.

• +2.0NTN-BATIVOcl62

“Aumentamos nossas posições em pré-fixados, priorizando vértices mais longos onde identificamos prêmios mais atrativos. Simultaneamente, mantemos posições em papéis indexados à inflação e aplicados na inclinação da curva de juros, apostando em quedas mais acentuadas dos juros longos relativamente aos vértices curtos.”

Mantém posições em títulos indexados à inflação, combinadas com aposta na inclinação da curva via queda mais acentuada dos juros longos.

• +2.0MéliuzATIVOcl55

“No Brasil, vemos a Méliuz como pioneira na implementação da estratégia de Treasury Company. Com cerca de 320 Bitcoins em seu balanço, a empresa anunciou uma captação adicional de R$ 150 milhões em maio, levantando questões estratégicas sobre se os recursos seriam direcionados para aumentar ainda mais as reservas em Bitcoin ou para recompor o caixa operacional em reais.”

Vê a Méliuz como pioneira brasileira da estratégia Treasury Company em Bitcoin, com 320 BTC em balanço e captação recente de R$ 150 milhões.