Carta Mensal Persevera Asset Management - Julho 2025 (Quando os astros se alinham)
Julho 2025 · Persevera Asset Management
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Ativos extraídos
- 10
- Publicada em
- 07 de jul de 2025
- Trechos únicos
- 10
Resumo
A carta da Persevera, intitulada "Quando os astros se alinham", articula a tese de que múltiplos fatores globais e domésticos convergiram simultaneamente para criar um ambiente favorável a ativos brasileiros, estruturado em um "tripé": dólar globalmente mais fraco, perspectiva de início do ciclo de cortes da Selic e antecipação de mudança política em 2026. No cenário externo, o rápido desfecho da "Guerra dos 12 Dias" entre EUA e Irã é apontado como fator de compressão dos prêmios de risco globais, enquanto a combinação de inflação estabilizada e pressões políticas sobre o Fed é vista como elemento que pode antecipar o ciclo de cortes americanos. No Brasil, a deflação do IGP-M, a surpresa baixista do IPCA e a valorização do real reforçam a revisão das expectativas inflacionárias, ao passo que a queda de popularidade do governo Lula para 24% e a derrubada do IOF pelo Congresso alimentam o pilar político da tese.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“A convergência entre dólar estruturalmente mais fraco e real subvalorizado cria cenário excepcionalmente favorável. Esta dinâmica cambial não apenas impulsiona diretamente os ativos brasileiros, mas também facilita o controle inflacionário e reduz pressões sobre a sustentabilidade fiscal, criando círculo virtuoso para a economia doméstica.”
Mantém visão estruturalmente otimista para o real, vendido em dólar, vendo convergência entre dólar fraco e moeda subvalorizada como cenário excepcionalmente favorável.
“Vemos o ambiente atual como uma mudança de regime, onde múltiplos fatores globais se alinharam para criar um período prolongado de fraqueza do dólar americano. Esta tendência representa mudança estrutural que beneficia particularmente moedas emergentes, criando suporte importante para o real brasileiro.”
Vê mudança de regime com período prolongado de fraqueza estrutural do dólar, beneficiando moedas emergentes e o real; mantém posição vendida, embora reconheça trade consensual.
“O atual cenário de juros atingiu configuração que consideramos insustentável no médio prazo, com juro real de 10,5% - patamar desnecessariamente alto, em nossa visão.”
Considera o juro real de 10,5% desnecessariamente alto e insustentável no médio prazo, mantendo aplicação em juros nominais nos vértices médios e longos.
“Por isso, encerramos nossa posição tomada em juros americanos, em vista da possibilidade de antecipação do ciclo de cortes, e diversificamos nossa exposição em equities internacional com posições compradas em índices de mercados emergentes, bolsa americana e índices value e growth.”
Encerrou posição tomada em juros americanos diante da possibilidade de antecipação do ciclo de cortes do Fed.
- +2.5BitcoinATIVOcl82
“O Bitcoin tem demonstrado evolução importante como mecanismo de proteção contra incertezas monetárias, apresentando forte resiliência durante períodos de tensão geopolítica. Esta dinâmica está alinhada com nossa visão de dólar estruturalmente mais fraco e crescente aceitação institucional do ativo como reserva de valor alternativa.”
Mantém posição comprada em Bitcoin como proteção contra incertezas monetárias, vendo resiliência geopolítica e crescente aceitação institucional como reserva de valor alternativa.
“No Brasil, a bolsa permanece próxima de máximas históricas, aguardando catalisadores para movimento mais definido. Em nossa opinião, a bolsa doméstica está ainda leve em termos de posicionamento, criando oportunidades adicionais para entrada em ativos que se beneficiarão do ambiente global favorável e das melhorias domésticas antecipadas.”
Vê a bolsa brasileira próxima de máximas, com posicionamento ainda leve, e enxerga oportunidades de entrada diante do cenário global favorável e melhorias domésticas.
“Continuamos com nossa estratégia de proteção do carregamento de nossas posições estruturais em NTN-Bs longas através de aplicação em pré-fixados, aproveitando a atual queda da inflação implícita que pressiona temporariamente nossos papéis indexados à inflação.”
Mantém posições estruturais em NTN-Bs longas, protegidas via aplicação em pré-fixados diante da queda temporária da inflação implícita.
“Se nem conflitos diretos no Oriente Médio nem guerras comerciais conseguiram derrubar os mercados americanos, isso sugere que o ambiente atual é sustentado por fundamentos macroeconômicos sólidos e uma evolução positiva das políticas, não apenas por busca temporária de segurança.”
Vê a resiliência da bolsa americana a choques geopolíticos e comerciais como sinal de sustentação por fundamentos macroeconômicos sólidos e políticas favoráveis.
- -2.0AgronegócioSETORcl82
“Evitamos exposição excessiva aos segmentos mais vulneráveis como varejo e agronegócio, enquanto monitoramos oportunidades no mercado primário de incentivados e no emergente consignado privado.”
Evita exposição excessiva ao agronegócio, considerado segmento vulnerável que atravessa período difícil estendido por toda a cadeia relacionada.
“O setor varejista enfrenta condições particularmente difíceis, com empresas pequenas incapazes de repassar pressões de custos, enquanto o setor agropecuário atravessa período difícil que se estende por toda a cadeia relacionada.”
Vê o varejo como segmento vulnerável no crédito privado, com pequenas empresas incapazes de repassar custos, e evita exposição ao setor.
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