NTN-B
+0.9Visões de 17 gestoras em 88 cartas, entre fevereiro de 2025 e agosto de 2026.
Também aparece como Títulos atrelados à inflação, títulos de inflação
Série de consenso
Escala −3 a +3Posições das gestoras
Total agregado declarado à CVM ao longo do tempo, somando os títulos públicos indexados a inflação (NTN-B / NTN-C / NTN-I) dos fundos do universo. A CDA classifica por indexador, não por título — este é o total IPCA+, a melhor aproximação do estoque de NTN-B.
Total em IPCA+: R$ 761,22 mi em ago/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última posição conhecida.
O que dizem as cartas
88 cartasQuantitas +0.8clareza 0.08“Encerramos o período com 4,2% do patrimônio em caixa, boa parte alocada em NTN-Bs.”
Mantém boa parte do caixa de 4,2% do patrimônio alocada em NTN-Bs.
Verde Asset 0.0“Ainda concentramos as nossas posições em teses de maior convicção, com prêmios de retorno acima de 300 bps sobre a NTNB, capacidade de repasse de inflação e menos suscetíveis a uma provável desaceleração de atividade em 2027.”
Usa a NTN-B como referência de custo de oportunidade, priorizando teses com prêmio acima de 300 bps sobre ela, repasse inflacionário e resiliência cíclica.
Adam Capital -2.0clareza 0.62“Causa preocupação o fato de que os juros cobrados nas NTN-Bs já se encontram acima de 8% um patamar claramente insustentável. Nesse ritmo, a dívida pública pode dobrar em apenas seis anos.”
Vê com preocupação as NTN-Bs negociadas acima de 8%, patamar considerado insustentável que poderia dobrar a dívida pública em seis anos.
Quantitas +1.0clareza 0.18“Encerramos o período com 7,7% do patrimônio em caixa, boa parte dele alocado em NTN-Bs.”
Aloca boa parte do caixa de 7,7% do patrimônio em NTN-Bs, usando-as como instrumento de gestão de liquidez.
Opportunity +2.5clareza 0.72“No Brasil, mantivemos posição comprada em NTN-Bs, bem como uma exposição seletiva em ações domésticas, priorizando empresas que aliam potencial de valorização em um cenário de fechamento da curva de juros a níveis atrativos de carrego.”
Mantém posição comprada em NTN-Bs, apostando em fechamento da curva de juros e carrego atrativo.
Santander Asset Management -2.0clareza 0.72“Encerramos nosso posicionamento em ativos atrelados à inflação e mantivemos a alocação em ativos prefixados.”
Encerrou posição em ativos atrelados à inflação, demonstrando preferência por prefixados dentro da visão neutra com viés positivo para renda fixa local.
Persevera Asset Management +1.2clareza 0.52“Em títulos atrelados à inflação, enxergamos boas oportunidades para o longo prazo, mas um curto prazo ainda desafiador, razão pela qual seguimos com postura mais cautelosa, com viés de aumento gradual nos próximos meses, contingente ao cenário de alternância de poder.”
Vê boas oportunidades em NTN-Bs no longo prazo, mas mantém postura cautelosa no curto, com viés de aumento gradual contingente ao cenário político.
jun/2026Carta Mensal Persevera Asset Management - Julho 2026 (Piloto e Passageiro)Versa Asset +2.0clareza 0.35“O destaque negativo foi principalmente o livro de renda fixa, que contribuiu com -12,7 p.p. O livro é aplicado na curva de juros reais em vencimentos em torno de 5 e 10 anos.”
Mantém posição aplicada em NTN-Bs nos vencimentos de 5 e 10 anos, apesar da contribuição negativa recente do livro de renda fixa.
jun/2026Carta Mensal Versa Asset - Julho 2026 (Resultado Mensal (Junho/26) - Versa)Kínitro Capital 0.0“Essas estratégias superaram as perdas com a posição aplicada em NTN-Bs, contribuindo positivamente para a performance no período.”
Manteve posição aplicada em NTN-Bs no período, que gerou perdas, mas zerou a exposição a juros reais no Brasil ao longo de junho.
Quantitas +2.5clareza 0.72“Em juros reais direcionais, seguimos aplicados no trecho médio/longo da curva, pois, além no nível atrativo (IPCA + 8,4%), manifestações públicas sinalizam que aumentou a probabilidade de recompra de NTN-Bs pelo Tesouro.”
Mantém posição aplicada no trecho médio/longo de NTN-Bs, atraído pelo nível de IPCA+8,4% e pela maior probabilidade de recompra pelo Tesouro.
Opportunity +2.5clareza 0.72“No Brasil, mantivemos posição comprada em NTN-Bs, assim como uma exposição seletiva em ações domésticas, priorizando empresas que combinam potencial de valorização em um cenário de fechamento da curva de juros com níveis atrativos de carrego.”
Mantém posição comprada em NTN-Bs, apostando em fechamento da curva de juros e carrego atrativo.
Santander Asset Management +0.8clareza 0.18“Embora as curvas de juros apresentem prêmios atrativos, esse quadro nos levou a reduzir o risco das carteiras. Ainda assim, mantemos viés positivo para a classe de renda fixa, com preferência por ativos prefixados.”
Mantém viés positivo para renda fixa local, incluindo NTN-Bs, mas reduziu risco das carteiras diante das incertezas, com preferência por prefixados.
Opportunity +2.5clareza 0.85“No Brasil, mantivemos posição comprada em NTN-Bs, bem como exposição seletiva em ações domésticas, priorizando companhias que combinam potencial de valorização em um cenário de fechamento da curva de juros com níveis atrativos de carrego.”
Mantém posição comprada em NTN-Bs no Brasil, apostando em fechamento da curva de juros combinado com níveis atrativos de carrego.
Quantitas +0.5clareza 0.20“Como resultado, consumimos parte relevante do caixa, que encerrou o mês em aproximadamente 9,5% do patrimônio, majoritariamente alocado em NTN-Bs.”
Mantém o caixa do fundo, equivalente a cerca de 9,5% do patrimônio, majoritariamente alocado em NTN-Bs.
AZ Quest +1.5clareza 0.72“Após a expressiva reprecificação observada recentemente, entendemos que os níveis atuais voltaram a incorporar prêmios de risco atrativos, gerando uma assimetria favorável para esse posicionamento.”
Vê prêmios de risco atrativos nas NTN-Bs curtas após reprecificação e mantém posições levemente aplicadas, com flexibilidade para ampliá-las gradualmente.
Versa Asset -1.5clareza 0.25“O yield da NTN-B 2050 subiu 17 bps no mês, o que, apesar de ser negativo para os valuations das empresas, não justifica, por si só, uma queda de 18% no fundo.”
Observa que o yield da NTN-B 2050 subiu 17 bps no mês, pressionando valuations, mas considera insuficiente para justificar a queda do fundo.
mai/2026Carta Mensal Versa Asset - Junho 2026 (Resultado Mensal (Maio/26) - Versa)Vinci Compass +2.0clareza 0.82“Durante o mês, iniciamos uma posição comprada em NTN-B curta e uma posição comprada em real contra o dólar.”
O gestor iniciou posição comprada em NTN-B curta, refletindo visão favorável a juros reais na parte curta da curva.
Persevera Asset Management +1.2clareza 0.72“Em títulos atrelados à inflação, enxergamos boas oportunidades para o longo prazo, mas um curto prazo ainda desafiador, razão pela qual seguimos com postura mais cautelosa.”
Vê boas oportunidades de longo prazo em NTN-Bs, mas mantém postura cautelosa diante de um curto prazo ainda desafiador.
abr/2026Carta Mensal Persevera Asset Management - Abril 2026 (Um Novo Porto Seguro)Itaú Artax -1.5clareza 0.45“As incertezas geradas pela guerra deterioraram ainda mais os retornos prospectivos dos ativos de risco, especialmente em relação às NTN-B.”
Vê retornos prospectivos das NTN-B deteriorados pelas incertezas da guerra, com ações brasileiras relativamente mais atrativas, e mantém baixo risco agregado no Brasil.
Opportunity +2.5clareza 0.72“No Brasil, mantivemos posição comprada em NTN-Bs, bem como exposição seletiva em ações domésticas, priorizando companhias que combinam potencial de valorização em um cenário de fechamento da curva de juros com níveis atrativos de carrego.”
Mantém posição comprada em NTN-Bs, apostando em fechamento da curva de juros e aproveitando níveis atrativos de carrego.