Carta Mensal Persevera - Outubro 2025 (Quando os juros mordem e o crédito grita)
Outubro 2025 · Persevera Asset Management
- Conceitos extraídos
- 13
- Publicada em
- 07 de out de 2025
- Trechos únicos
- 11
Resumo
A carta da Persevera discute o impacto dos juros elevados sobre a economia brasileira e o mercado de crédito, contrastando com o início do ciclo de cortes do Federal Reserve e o enfraquecimento estrutural do dólar. No cenário doméstico, a gestora aponta desalinhamento entre a política monetária excessivamente restritiva do Banco Central e a desinflação em curso, com sinais crescentes de estresse no crédito corporativo e no consumo. Como reflexo dessas visões, a Persevera mantém preferência por prefixados longos, postura defensiva em crédito privado, posição vendida em dólar e ampliou exposição ao ouro e mineradoras como proteção estrutural.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Em nossa leitura, o movimento atual é menos um ciclo especulativo e mais uma reprecificação estrutural do papel do ouro no sistema financeiro global. À medida que a credibilidade fiscal e monetária se deteriora, o metal retoma sua função clássica de reserva de valor — um ativo escasso, sem passivo correspondente e imune às decisões discricionárias de política econômica. Por isso, ampliamos nossa exposição ao ouro e a mineradoras de ouro, combinando proteção estrutural e potencial de valorização em um ambiente de liquidez crescente e confiança monetária em declínio.”
Vê reprecificação estrutural do ouro como reserva de valor diante da erosão fiscal e monetária, e ampliou exposição ao metal e a mineradoras.
“Posicionamento: Mantemos forte preferência por títulos prefixados longos, que devem se beneficiar da convergência inflacionária e de eventual flexibilização monetária.”
Mantém forte preferência por prefixados longos, esperando ganhos com a convergência inflacionária e eventual flexibilização monetária.
“Por isso, ampliamos nossa exposição ao ouro e a mineradoras de ouro, combinando proteção estrutural e potencial de valorização em um ambiente de liquidez crescente e confiança monetária em declínio.”
Ampliou exposição a mineradoras de ouro, vendo proteção estrutural e potencial de valorização em ambiente de liquidez crescente e erosão da confiança monetária.
“Os fundamentos domésticos seguem favoráveis: diferencial de juros elevado, bom crescimento econômico, convergência inflacionária e um balanço de pagamentos relativamente sólido. Esses fatores continuam sustentando a tese de fortalecimento relativo da moeda brasileira.”
Espera fortalecimento relativo do real, sustentado por diferencial de juros elevado, crescimento, convergência inflacionária e balanço de pagamentos sólido.
“Já o Bitcoin seguiu em tendência de fraqueza desde julho, com deterioração de indicadores técnicos e queda no volume negociado. Ainda que a política monetária global sinalize flexibilização adiante, nossos indicadores de condições técnicas de mercado sugerem que o sistema financeiro internacional ainda atravessa uma fase transitória de menor liquidez no curto prazo, o que reforçou nossa decisão de reduzir exposição até que surjam sinais mais claros de estabilização.”
Vê fraqueza no Bitcoin desde julho e reduziu exposição diante da deterioração técnica e da menor liquidez global no curto prazo.
“Atualmente, as taxas de juros reais em dois dígitos nos parecem insustentáveis no médio prazo.”
Considera os juros reais brasileiros em dois dígitos insustentáveis no médio prazo, enxergando janela de oportunidade em ativos locais frente à discrepância com o Fed.
“A bolsa brasileira apresentou dinâmica peculiar em setembro, com a alta concentrada em ações de menor qualidade e fundamentos frágeis. Interpretamos esse movimento como um sinal de "fim de festa" especulativo de curto prazo, já que foi impulsionado principalmente pela cobertura de posições vendidas e pelo fluxo de investidores pessoa física em papéis de baixa liquidez.”
Interpreta a alta recente do Ibovespa como movimento especulativo de curto prazo, liderado por ações de baixa qualidade, e adota postura cautelosa na classe.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“No mercado internacional, retomamos nossa exposição à bolsa chinesa e permanecemos defensivos em bolsa americana, atentos à evolução da liquidez global e ao posicionamento dos investidores.”
Bolsa americana ·Mantém postura defensiva em bolsa americana, atento à evolução da liquidez global e ao posicionamento dos investidores.
Bolsa chinesa ·Retomou exposição à bolsa chinesa no mercado internacional, atento à evolução da liquidez global e ao posicionamento dos investidores.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Em contrapartida, ampliamos exposições em ouro e mineradoras, além de diversificação em outras commodities como prata e lítio, que oferecem proteção adicional em um ambiente de incerteza.”
Prata ·Ampliou exposição à prata como diversificação em commodities, buscando proteção adicional em ambiente de incerteza.
Lítio ·Ampliou exposição a lítio como diversificação em commodities, vendo proteção adicional em ambiente de incerteza.
“No setor bancário, houve deterioração relevante no crédito ao consumidor: as instituições reportaram aumento de operações de curto prazo emergencial em paralelo à queda dos financiamentos de longo prazo, uma dinâmica típica de restrição da capacidade de pagamento das famílias.”
Ve deterioracao relevante no credito bancario ao consumidor, com migracao para operacoes emergenciais de curto prazo e sinais de esgotamento da capacidade de pagamento das familias.
“Mantemos posição vendida em dólar contra o real, ainda que em magnitude reduzida, sustentados pela tese estrutural de enfraquecimento do dólar no médio prazo.”
Mantém posição vendida em dólar contra o real, em magnitude reduzida, sustentada pela tese estrutural de enfraquecimento da moeda americana no médio prazo.
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