STK Capital - Comentario mensal (09/2026)

Trecho compartilhado · 2 ativos

• +2.5Inteligência ArtificialSETORcl72
• +2.5TSMCATIVOcl62

“Crescimento acelerando, margens em expansão, demanda acima da oferta e investimento financiado pelo próprio caixa: são sinais de um ciclo saudável e sustentável.”

Inteligência Artificial ·Vê o ciclo global de inteligência artificial como saudável e sustentável, com crescimento acelerando, margens em expansão, demanda acima da oferta e capex autofinanciado.

TSMC ·Vê a TSMC em ciclo saudável e sustentável, com crescimento acelerando, margens em expansão, demanda acima da oferta e capex financiado pelo próprio caixa.

• +2.5LocalizaATIVOcl72

“Uma eventual queda da taxa de juros e, portanto, do custo da dívida, amplia o ROIC spread da operação e reduz a necessidade dos repasses de preço que marcaram os últimos dois anos. Entendemos que essa folga deve permitir à empresa voltar a priorizar o crescimento de volume em RAC e GTF, enquanto seminovos se beneficiam da melhora na affordability do comprador, com parcelas de financiamento mais baixas.”

Vê Localiza como beneficiária de queda de juros, que ampliaria ROIC spread e permitiria retomada de volume em RAC, GTF e seminovos.

• +2.5BTG PactualATIVOcl72

“No cenário que descrevemos, essa distância aumenta pelos dois lados, com o Ke caindo e o ROE subindo. O efeito mais imediato aparece em sales & trading, com o aumento do giro dos clientes. Em um horizonte de um a quatro trimestres, vêm a reabertura das emissões de ações, IPOs e fusões e aquisições no investment banking, e o funding mais barato e a inadimplência menor no crédito ao consumidor.”

Vê BTG Pactual como beneficiário do cenário de queda de juros, com ROE subindo e Ke caindo, impulsionando lucros em praticamente todas as linhas de negócio.

• +2.5IbovespaATIVOcl62

“No primeiro pregão após a eleição, o Ibovespa subiu cerca de 8%, renovou sua máxima histórica e registrou a maior alta diária desde março de 2020. O dólar recuou para R$ 5,00, e a curva de juros cedeu de forma relevante. Na nossa leitura, esse movimento é apenas o primeiro reflexo do que pode estar em jogo, e vale explicar por quê.”

Vê a alta de cerca de 8% do Ibovespa no pregão pós-eleição como primeiro reflexo de um potencial de reprecificação mais amplo da bolsa brasileira.

• +2.0EquatorialATIVOcl45

“Com um retorno exigido menor, o caixa esperado no futuro passa a valer mais hoje, efeito especialmente relevante para a Equatorial pelo longo prazo de seus investimentos.”

Vê Equatorial como beneficiária relevante de queda de juros, pois menor retorno exigido eleva o valor presente dos fluxos de longo prazo da companhia.

• +2.0Smart FitATIVOcl45

“Juros menores e renda em alta também favorecem a expansão: o financiamento para abertura de novas unidades fica mais barato e a base de alunos, nas academias e no agregador Totalpass, tende a crescer.”

Vê juros menores e renda em alta como catalisadores para a Smart Fit, barateando financiamento de novas unidades e ampliando a base de alunos.

• +1.5Real brasileiroMACROcl35

“O dólar recuou para R$ 5,00, e a curva de juros cedeu de forma relevante. Na nossa leitura, esse movimento é apenas o primeiro reflexo do que pode estar em jogo, e vale explicar por quê.”

Vê o recuo do dólar para R$ 5,00 após a eleição como primeiro reflexo de um movimento maior de apreciação do real.

• -1.5Renda Fixa BrasilMACROcl25

“Em um ambiente como esse, o juro longo tende a cair e o câmbio tende a se apreciar, mas, na nossa visão, o grande vencedor de longo prazo seria a bolsa, onde está o maior potencial de ganho nos próximos anos.”

Projeta queda do juro longo no cenário de ajuste fiscal, mas vê a bolsa, não a renda fixa, como a maior beneficiada no longo prazo.