Inteligência Artificial

“o impacto do crescimento das emissões de títulos por empresas privadas para financiar capex de IA.”

Vê o capex em IA financiado por emissões corporativas como fator adicional de pressão sobre as taxas longas americanas.

“A principal novidade do ano foi a evolução dos agentes de IA, especialmente daqueles voltados à programação. Até pouco tempo, a interação com modelos de inteligência artificial era predominantemente baseada em perguntas e respostas. Com os agentes, essa relação mudou de patamar: os modelos passaram a executar tarefas completas de forma autônoma, seguindo instruções em linguagem natural e conduzindo fluxos de trabalho sem supervisão constante.”

Vê a evolução dos agentes de IA como principal novidade do ano, catalisando adoção corporativa e aceleração exponencial da demanda por computação.

“Nossa visão permanece a mesma: a exposição ao setor deve se concentrar nos gargalos físicos de difícil solução, equipamentos para semicondutores, TSMC e memória, evitando as áreas de maior commoditização e oferta crescente, como modelos e hyperscalers. Em uma corrida armamentista, preferimos ser donos do arsenal, não dos exércitos.”

Mantém exposição a IA focada em gargalos físicos como equipamentos de semicondutores, TSMC e memória, evitando modelos e hyperscalers, mais commoditizados.

“Os comentários qualitativos das empresas continuaram apontando para forte demanda associada aos investimentos em IA, infraestrutura para data centers e defesa. Ao mesmo tempo, as companhias relataram restrições de oferta em chips de memória, equipamentos de rede e mão de obra técnica, além de maior volatilidade de preços e prazos de entrega associada ao conflito no Oriente Médio. Em conjunto, os ISMs continuam apontando para uma economia em expansão, sustentada pelo ciclo de investimentos em IA e por um setor de serviços ainda resiliente, embora com sinais graduais de moderação do mercado de trabalho.”

Vê o ciclo de investimentos em IA como principal vetor de sustentação do crescimento americano, com forte demanda em data centers, apesar de restrições de oferta em chips e mão de obra técnica.

“Do lado positivo, o posicionamento na bolsa americana gerou ganhos em posições compradas em empresas do ecossistema de inteligência artificial.”

Mantém posições compradas em empresas do ecossistema de inteligência artificial na bolsa americana, tendo aproveitado quedas recentes para reforçar teses de maior convicção.

“Vemos uma situação técnica bastante mais limpa após a correção de julho e continuamos engajados no tema Inteligência Artificial.”

Vê situação técnica mais limpa após a correção de julho e segue engajado no tema de Inteligência Artificial.

“Não vemos mudanças relevantes nos fundamentos do tema, pelo contrário. Mas os aspectos mais técnicos, especialmente a alavancagem crescente de investidores no tema (inclusive usando instrumentos como ETFs duas ou três vezes alavancados), tornou esse pedaço do mercado inerentemente frágil a qualquer pequena mudança. Vemos uma situação técnica bastante mais limpa após a correção de julho e continuamos engajados no tema Inteligência Artificial.”

Mantém-se engajado no tema de Inteligência Artificial, vendo fundamentos preservados e situação técnica mais limpa após a correção de julho.

“Aproveitamos os movimentos de preços para ampliar, de forma seletiva, nossa exposição a empresas da cadeia de inteligência artificial.”

Ampliou seletivamente exposição a empresas da cadeia de inteligência artificial, aproveitando a forte volatilidade recente no setor de semicondutores no exterior.

“Em julho, a alta de preços de petróleo e uma realização nas empresas ligadas a inteligência artificial nos Estados Unidos levaram a uma maior volatilidade do mercado.”

Observa que realização nas empresas ligadas à inteligência artificial nos Estados Unidos elevou a volatilidade do mercado em julho.

“Continuamos privilegiando empresas expostas ao ciclo estrutural de investimentos em inteligência artificial, especialmente nos segmentos de semicondutores, infraestrutura digital e energia, por entendermos que a combinação entre crescimento dos lucros e demanda por capacidade computacional permanece bastante favorável.”

Mantém preferência por empresas expostas ao ciclo estrutural de investimentos em inteligência artificial, com foco em semicondutores, infraestrutura digital e energia.

“Nos Estados Unidos, permanecemos posicionados em empresas de tecnologia expostas ao tema de inteligência artificial.”

Mantém posição comprada em empresas de tecnologia nos Estados Unidos expostas ao tema de inteligência artificial.

“Para o médio e longo prazos, entretanto, seguimos otimistas com os ganhos econômicos e de produtividade que a IA tem gerado, sustentando margens mais altas e expansão de demanda, razão pela qual temos viés de compra nas eventuais oportunidades que o mercado oferecer nos próximos meses.”

Mantém otimismo com IA no médio e longo prazos, esperando ganhos de produtividade e margens, com viés de compra em eventuais correções.

“A economia americana continua crescendo em ritmo moderado, sustentada pela combinação de consumo resiliente, ciclo de investimentos ligados à inteligência artificial (IA), impulso fiscal e condições financeiras acomodatícias.”

Vê o ciclo de investimentos ligado à IA como um dos pilares que sustentam o crescimento resiliente da economia americana em ritmo moderado.

“A inteligência artificial (IA) segue como fundamento importante para economia global. O ritmo de investimento permanece elevado, e a adoção de aplicações de IA se amplia de forma acelerada, à medida que o retorno econômico por unidade computacional ("token") aumenta, e o custo de produção por token cai.”

Vê a IA como fundamento relevante para a economia global, com investimento elevado, adoção acelerada e ganhos de produtividade superando pressões inflacionárias de curto prazo.

“Aproveitamos os movimentos de preço para reduzir parcialmente nossa exposição aos segmentos relacionados à cadeia de inteligência artificial.”

Reduziu parcialmente a exposição à cadeia de inteligência artificial, aproveitando a elevada volatilidade nos preços do setor de semicondutores.

“Do lado do investimento, os projetos de data centers e infraestrutura ligados à inteligência artificial seguem em ritmo forte, funcionando como um motor relevante de crescimento.”

Vê o ciclo de investimento em inteligência artificial, via data centers e infraestrutura, como vetor estrutural relevante de crescimento da economia americana.

“o fluxo para empresas ligadas ao tema de inteligência artificial permaneceu robusto, favorecendo principalmente os setores de tecnologia e semicondutores.”

Observa fluxo robusto para empresas ligadas à inteligência artificial, o que favoreceu principalmente os setores de tecnologia e semicondutores.

“O mercado acionário global continua focado nos beneficiários do investimento em Inteligência Artificial, o que deixa o país fora do radar.”

Vê o mercado acionário global concentrado nos beneficiários do investimento em Inteligência Artificial, o que mantém o Brasil fora do radar dos investidores.

“O mercado acionário global continua focado nos beneficiários do investimento em Inteligência Artificial, o que deixa o país fora do radar.”

Vê o foco global nos beneficiários do investimento em Inteligência Artificial como fator que mantém o Brasil fora do radar dos investidores.

“Nos Estados Unidos, seguimos com posições compradas em empresas de tecnologia ligadas ao tema de inteligência artificial.”

Mantém posições compradas em empresas de tecnologia norte-americanas ligadas ao tema de inteligência artificial.