Juro real Brasil

“Essa dinâmica impactou o fundo em suas posições de juro real e metais este mês.”

Mantém posição em juro real, que sofreu perdas no mês devido à precificação de altas de juros nos EUA sob o novo chairman do Fed.

“Em juros reais, a carteira permaneceu sobrealocada em NTN-B de vencimentos mais longos, ao mesmo tempo em que manteve exposição inferior à do benchmark nos vértices mais curtos. Esse posicionamento busca capturar prêmios ao longo da estrutura a termo dos juros reais.”

Mantém sobrealocação em NTN-B longas e subexposição nos vértices curtos frente ao benchmark, buscando capturar prêmios ao longo da estrutura a termo real.

“Na renda fixa local continuamos com posição comprada em juro real.”

Mantém posição comprada em juro real na renda fixa local.

“Diante da reprecificação das curvas de juros ocorrida ao final de 2025 e da continuidade da evolução favorável da inflação doméstica, entendemos que faz sentido manter posições aplicadas em juros locais.”

Mantém posições aplicadas em juros reais locais, sustentadas pela reprecificação recente da curva e pela evolução favorável da inflação doméstica.

“em juros reais, permaneceu sobre alocada nas NTN-Bs de vencimentos mais longos, com exposição inferior à do benchmark nos vértices mais curtos.”

Mantém sobrealocação em NTN-Bs longas e exposição inferior ao benchmark nos vértices curtos da curva de juros reais.

“Ao fim e ao cabo, ou o Brasil enfrenta seus dilemas fiscais e destrava juros substancialmente menores, ou teremos dificuldade de estender e alongar sustentadamente o ciclo de alta no preço dos nossos ativos.”

Condiciona a continuidade do ciclo de alta dos ativos brasileiros ao enfrentamento dos dilemas fiscais e a uma queda substancial dos juros reais.

“Na renda fixa local mantivemos posição comprada em juro real.”

Mantém posição comprada em juro real brasileiro na renda fixa local.

“Do outro lado, talvez pelo excesso de emissões públicas e privadas, os juros reais a termo estão baratos e devem sofrer um repricing importante num cenário de alternância de poder. Desta forma, temos concentrado nossas apostas positivas nesse instrumento.”

Vê NTN-Bs com juros reais a termo baratos devido ao excesso de emissões e espera repricing relevante em cenário de alternância de poder, concentrando apostas positivas no instrumento.

“Na renda fixa local mantivemos posição comprada em juro real.”

Mantém posição comprada em juro real na renda fixa local.

“Em juros locais, aumentamos nossa posição tomada em inclinação de juro real com hedge em inclinação de juro nominal e as demais mantivemos sem alteração.”

Aumentou posição tomada em inclinação da curva de juro real, com hedge via inclinação de juro nominal.

“Atualmente, as taxas de juros reais em dois dígitos nos parecem insustentáveis no médio prazo.”

Considera os juros reais brasileiros em dois dígitos insustentáveis no médio prazo, enxergando janela de oportunidade em ativos locais frente à discrepância com o Fed.

“Na renda fixa local mantivemos posição comprada em juro real.”

Mantém posição comprada (aplicada) em juro real no Brasil dentro do livro de renda fixa local.

“No Brasil, as últimas leituras de inflação trouxeram algum alívio de curto prazo e a atividade vem dando sinais de desaceleração. Assim, apesar da manutenção da taxa Selic em 15% por um período prolongado, os prêmios embutidos na curva de juros têm potencial de queda.”

Vê potencial de queda dos prêmios na curva de juros real, apoiado por alívio inflacionário e desaceleração da atividade, apesar da Selic em 15%.

“Na renda fixa local mantivemos posição comprada em juro real.”

Mantém posição comprada em juro real no Brasil dentro do livro de renda fixa local.

“Na carteira de renda fixa, o Fundo possui posições aplicadas no juro real, tendo voltado a montar posições na parte curta da curva.”

Mantém posições aplicadas em juro real, tendo voltado a montar exposição na parte curta da curva.

“Discordamos veementemente dessa leitura do banco. A inflação surpreendeu positivamente em quase todos os componentes, levando economistas a revisarem projeções para baixo — de quase 6% para algo próximo de 4,5%. Essa melhora acelerada pode abrir espaço para cortes antes do timing hoje sinalizado, ainda que o Copom queira ver expectativas mais próximas de 3,5% antes de agir.”

Discorda da postura restritiva do Copom e vê espaço para cortes de juros antes do sinalizado, dada inflação surpreendendo positivamente e revisões para baixo.

“No Brasil reduzimos posições compradas em juro real especialmente na parte mais curta da curva.”

Reduziu posições compradas em juro real no Brasil, sobretudo na parte mais curta da curva, diante do aumento de incertezas políticas domésticas.

“Acreditamos que ainda existe algum prêmio a ser capturado na curva de juros, com o fim do ciclo de alta da taxa Selic.”

Vê prêmio remanescente na curva de juros real brasileira diante do fim do ciclo de alta da Selic, adotando viés positivo em renda fixa.

“O cenário de juros brasileiros permanece em patamares estritamente altos em nossa visão, com o Banco Central adotando comunicação mais hawkish ao longo do mês. As declarações de Galípolo reforçaram que não há discussão sobre cortes no horizonte próximo, consolidando nossas expectativas de uma política "higher for longer".”

Vê juros brasileiros em patamares estritamente altos e espera política higher for longer, com Banco Central hawkish e sem cortes no horizonte próximo.

“As alocações em Real (onde o carrego joga a favor) e no juro real (onde o nível de partida é altíssimo) continuam a nos parecer as de melhor retorno ajustado ao risco.”

Mantém alocação aplicada em juro real brasileiro, vendo o nível de partida altíssimo como uma das melhores relações de retorno ajustado ao risco.