Celulose

“A Suzano foi a segunda maior detratora do trimestre, reflexo da redução dos preços de celulose na China nas últimas semanas, por conta de: (i) entradas relevantes de novas capacidades de celulose no curto prazo, (ii) aumento da verticalização dos produtores de papel na China, o que reduz a demanda por celulose, e (iii) margens baixas dos papeleiros, dado o excesso de capacidade industrial, o que limita sua capacidade de repassar preços ao consumidor final.”

Vê pressão de curto prazo nos preços da celulose na China por novas capacidades, verticalização dos papeleiros e margens fracas da indústria.

“A celulose caiu 2% no mercado chinês futuro.”

Registra queda de 2% da celulose no mercado futuro chinês no mês.

“o destaque fica para o call de resultado, onde a empresa comentou de um mercado mais apertado de celulose para o ano, com restrição de oferta por conta da Indonésia, aumentos de preço sendo bem recebidos, estoques na cadeia sob controle e melhora na demanda chinesa.”

Vê mercado de celulose mais apertado no ano, com restrição de oferta pela Indonésia, aumentos de preço aceitos, estoques controlados e demanda chinesa melhor.

“Para isso preferimos o investimento em celulose cuja demanda global cresce de forma estável a 3% ao ano e não há projetos greenfield relevantes entrando em operação no curto prazo, pelo contrário, observam-se fechamentos de capacidade em áreas com plantas ineficientes e custo alto como a América do Norte e a Europa.”

Tem preferência por celulose, citando demanda global crescendo 3% ao ano, ausência de greenfields relevantes no curto prazo e fechamentos de capacidade ineficiente na América do Norte e Europa.

“os setores de saúde, petróleo e celulose foram os principais detratores no mês.”

Aponta o setor de celulose como um dos principais detratores do desempenho do fundo long-short no mês de outubro.

“Suzano- resultado melhor que o esperado com maior volume de celulose despachada, menor custo de produção, o que fez o Ebitda ficar estável apesar da queda da celulose. Na conferência de resultados a empresa exprimiu otimismo com o preço da celulose, que vem subindo desde então.”

Vê otimismo com o preço da celulose, que vem subindo após a Suzano sinalizar perspectiva positiva na conferência de resultados.

“Acreditamos que o valuation da companhia está atrativo em relação ao histórico e que, mesmo nesse cenário desfavorável ao preço da celulose, a Suzano continuará gerando bastante caixa em 2025.”

Vê cenário desfavorável ao preço da celulose, mas considera valuation da Suzano atrativo frente ao histórico e projeta forte geração de caixa em 2025.