Carta Mensal Versa Asset - Junho 2026 (Resultado Mensal (Maio/26) - Versa)

• +3.0YDUQSATIVOcl93

“Nas nossas contas, em 4 anos a empresa gerará todo o seu valor de mercado em caixa. Com essa geração de caixa e crescimento de lucro, Yduqs é o papel mais barato da bolsa.”

Considera Yduqs o papel mais barato da bolsa, projetando geração de caixa equivalente ao valor de mercado em quatro anos, somada a crescimento de lucro.

• +2.8BTG PactualATIVOcl95

“Acreditamos que, mesmo a um ritmo menos forte, o banco continuará com o maior crescimento de lucro dentre os bancos, e negociando a pouco mais de 10x o lucro com retorno sobre o patrimônio líquido de 24%, o BTG continua o melhor investimento do setor.”

Vê o BTG Pactual como o melhor investimento do setor bancário, esperando o maior crescimento de lucro entre os bancos mesmo em ritmo menor.

• +2.5CPFLATIVOcl88

“aumentamos nossa exposição a empresas locais que geram caixa em 2026, como Copel e CPFL (sobre a qual escrevemos um artigo recentemente (https://versaasset.com.br/cpfl-fazendo-o-simples/)), em detrimento de empresas que consomem caixa neste ano e possivelmente no próximo.”

Aumentou exposição à CPFL como aposta em empresa local geradora de caixa em 2026, favorecida frente a companhias que consomem caixa sob juros altos.

• -2.0Setor ElétricoSETORcl78

“O fato é que, com os juros se mantendo no patamar de 14% por mais tempo, as empresas que estão consumindo caixa devem sofrer uma compressão de lucro líquido nos próximos anos, pois o crescimento do EBITDA não conseguirá acompanhar o crescimento da despesa com juros.”

No setor elétrico, vê compressão de lucro líquido em empresas consumidoras de caixa diante de juros a 14% por mais tempo, preferindo geradoras de caixa.

• +2.0American Electric PowerATIVOcl72

“Iniciamos mais uma posição em infraestrutura nos Estados Unidos via AEP (American Electric Power) e aumentamos nossa exposição a empresas locais que geram caixa em 2026, como Copel e CPFL, em detrimento de empresas que consomem caixa neste ano e possivelmente no próximo.”

Iniciou posição em AEP como exposição a infraestrutura nos Estados Unidos, dentro de movimento de portfólio rumo a empresas geradoras de caixa.

• +2.0CopelATIVOcl62

“aumentamos nossa exposição a empresas locais que geram caixa em 2026, como Copel e CPFL, em detrimento de empresas que consomem caixa neste ano e possivelmente no próximo.”

Aumentou exposição a Copel por ser empresa local geradora de caixa em 2026, preferindo-a a companhias que consomem caixa no atual patamar de juros elevados.

• +1.5SuzanoATIVOcl78

“Nos preços atuais, na nossa avaliação, Suzano continua a empresa de matérias primas mais barata da bolsa e uma boa proteção contra a depreciação do Real, por isso mantivemos um investimento pequeno no papel.”

Vê Suzano como a empresa de matérias-primas mais barata da bolsa e proteção contra depreciação do Real, mantendo posição pequena diante de perspectivas piores para celulose.

• -1.5VivaraATIVOcl62

“Ao longo do mês, após os resultados e as performances relativas, aumentamos marginalmente Yduqs em detrimento de Suzano e Vivara.”

Reduziu marginalmente a posição em Vivara ao longo do mês, realocando capital para Yduqs após avaliação dos resultados e das performances relativas.

• -1.5Real brasileiroMACROcl62

“Suzano continua a empresa de matérias primas mais barata da bolsa e uma boa proteção contra a depreciação do Real, por isso mantivemos um investimento pequeno no papel.”

Vê Suzano como proteção contra depreciação do Real, sugerindo viés de cautela quanto à moeda brasileira.

• -1.5Renda Fixa BrasilMACROcl42

“O patamar de juros atual no Brasil é insustentável pela própria dinâmica da dívida pública, que, mantida essa taxa, tende a crescer ano após ano.”

Considera o patamar atual de juros no Brasil insustentável pela dinâmica da dívida pública, mas reconhece que pode persistir por períodos prolongados.

• -1.5NTN-BATIVOcl25

“O yield da NTN-B 2050 subiu 17 bps no mês, o que, apesar de ser negativo para os valuations das empresas, não justifica, por si só, uma queda de 18% no fundo.”

Observa que o yield da NTN-B 2050 subiu 17 bps no mês, pressionando valuations, mas considera insuficiente para justificar a queda do fundo.

• 0.0IbovespaATIVO

“O Brasil, no entanto, foi um dos piores: o Ibovespa em dólares caiu -8,6%.”

Vê o Ibovespa em dólares como um dos piores desempenhos globais, com queda de 8,6% pressionada por inflação persistente e juros altos.

• 0.0RennerATIVO

“A maior contribuição do mês foi Renner, que subiu 10% com as perspectivas de vendas mais fortes em função do frio atípico no Sudeste dos últimos meses.”

Destaca Renner como maior contribuição positiva do mês, com alta de 10% impulsionada por perspectivas de vendas mais fortes devido ao frio atípico no Sudeste.