Eletrobras

“Após leve recuo, os preços de energia de longo prazo retomaram a trajetória de alta em abril, somando-se à expectativa de um forte resultado de geração no 1T26. No mês, a companhia também avançou em sua agenda de governança, com a aprovação da migração para o Novo Mercado, e em otimização de portfólio, por meio da transação de ativos de transmissão com a ISA Energia.”

Mantém visão construtiva sobre Axia no curto e longo prazo, apoiada em alta dos preços de energia, forte geração no 1T26 e avanços em governança e portfólio.

“Embora a Eletrobras capture mais diretamente a alta da energia, avaliamos que sua tese carrega riscos excessivos para o portfólio no momento. Passivos regulatórios complexos e a forte dependência das indenizações da RBSE* (Rede Básica Sistema Existente) para geração de caixa tornam a relação risco-retorno de Eletrobras menos atrativa para nós.”

Considera a relação risco-retorno da Eletrobras pouco atrativa, devido a passivos regulatórios complexos e forte dependência das indenizações da RBSE para gerar caixa.

“O cenário permanece bastante favorável para a companhia, que, com parcela relevante de sua energia ainda disponível, segue bem posicionada para registrar resultados recorde, com alta geração de caixa e robusto retorno de capital aos acionistas.”

Vê cenário favorável para a Axia Energia, com energia disponível, resultados recorde esperados, forte geração de caixa e robusto retorno de capital aos acionistas.

“Axia anunciou a intenção de migrar para o Novo Mercado, propondo um ratio de troca entre suas ações ordinárias e preferenciais;”

Destaca Axia como contribuição positiva no setor elétrico após anúncio de migração ao Novo Mercado com proposta de ratio de troca entre ON e PN.

“As maiores contribuições positivas em fevereiro de 2026 vieram de Copel e Axia, enquanto as negativas de Nu e Smartfit.”

Cita Axia entre as maiores contribuições positivas ao desempenho do fundo em fevereiro de 2026.

“Dentre as reduções no período, destacamos Axia, Randon e Petrobras, além da venda das ações da Blau.”

Reduziu a posição em Axia no portfólio long-only durante o mês.

“Nossa convicção era de que a geração de valor viria da capacidade de otimizar os ativos existentes, se desfazer de ativos non core (Eletronuclear) e evitar destruição de valor em novos projetos. Ao longo do ano, observamos avanços claros nessa direção, com racionalização de investimentos e maior foco em retorno.”

Vê geração de valor na Eletrobras vinda da otimização de ativos, venda de non core como Eletronuclear e maior disciplina em novos projetos.

“Mantivemos as posições que encerramos o ano, como as compradas em Suzano e Axia.”

Mantém posição comprada em Axia, herdada do encerramento do ano anterior, no portfólio long-short.

“A principal contribuição positiva do mês veio da Axia Energia, sustentada por resultados fortes no trimestre, decorrentes da alta nos preços futuros de energia, elevada geração de caixa e nova distribuição de dividendos.”

Destaca Axia Energia como principal contribuição positiva do mês, impulsionada por resultados fortes, alta nos preços futuros de energia, geração de caixa e dividendos.

“Aumentamos as posições de Itaú, Randon e Suzano, e reduzimos em Axia, Petrobras, Rumo e SBF.”

Reduziu a posição em Axia ao longo do mês, em movimento de rebalanceamento da carteira.

“A principal contribuição positiva do mês veio da Eletrobras, impulsionada pela expectativa de valorização de sua energia disponível. Essa percepção é sustentada tanto pela alta nos preços quanto pela valorização dos ativos hidrelétricos, que têm a capacidade de gerar energia nos momentos de maior demanda do sistema.”

Vê Eletrobras de forma positiva, sustentada pela expectativa de valorização da energia disponível, alta de preços e avanços estratégicos como venda de ativos e leilão de transmissão.

“No lado das reduções, continuamos o ajuste em Eletrobras (por conta da forte valorização recente).”

Segue reduzindo a posição em Eletrobras após a forte valorização recente do ativo.

“Copel e Eletrobras (agora chamada Axia Energia) foram os destaques do setor no mês de outubro. O setor elétrico tem ganhado bastante espaço nos portfólios devido a previsibilidade de seus retornos frente a um ambiente macroeconômico bastante incerto no Brasil.”

Vê Eletrobras (Axia Energia) como destaque positivo no setor elétrico, beneficiada pela previsibilidade de retornos e incorporação de preços de longo prazo mais altos.

“Atualmente nossas maiores posições são: Equatorial, Copel, Itaú, Energisa e Eletrobras.”

Mantém Eletrobras entre as maiores posições da carteira de ações.

“A companhia se beneficia de uma perspectiva cada vez mais construtiva para os preços de energia no longo prazo, um cenário que valoriza seus ativos hidrelétricos. Com a expansão de fontes intermitentes, como a solar e a eólica, a capacidade da Eletrobras de gerar energia de forma flexível em momentos de pico de demanda torna-se um diferencial estratégico muito valorizado pelos investidores. Adicionalmente, a forte geração de caixa e a perspectiva de distribuição de dividendos robustos consolidam a visão de que a empresa vive um ponto de inflexão positivo.”

Vê Eletrobras em ponto de inflexão positivo, favorecida por preços de energia construtivos no longo prazo, flexibilidade hidrelétrica e dividendos robustos.

“Em setembro, nossa maior posição – Eletrobras – puxou o retorno do portfólio e compensou o retorno negativo registrado em metade das posições no mês.”

Mantém Eletrobras como maior posição do portfólio, destacando-a como principal contribuidora positiva no mês, mas reduziu exposição após forte valorização recente.

“As maiores contribuições positivas de setembro de 2025 vieram de Eletrobras e Copel, enquanto as piores de Cosan e Prio.”

Mantém Eletrobras entre as maiores posições do fundo, destacando-a como uma das principais contribuições positivas de desempenho em setembro de 2025.

“A combinação de cortes de custos, melhora operacional e distribuição de dividendos trouxe mais confiança aos investidores e impulsionou o desempenho da ação.”

Vê a Eletrobras como destaque positivo, sustentada por cortes de custos, melhora operacional e robusta distribuição de dividendos que reforçaram a confiança dos investidores.

“Se por um lado Hapvida (+26,1%), Eletrobras (+16,7%) e Itaú (+9,9%) contribuíram com altas, tivemos perdas com Hypera (-5,1%), Randon (-5,1%) e Petrobras (-4,7%).”

Cita Eletrobras como uma das principais contribuições positivas do fundo em agosto, com alta de 16,7% no mês.

“As maiores contribuições positivas de agosto de 2025 vieram de Eletrobras e Rede Dor, enquanto as piores de Rumo e Prio. Atualmente as nossas maiores posições são: Energisa, Copel, Equatorial, Itaú e Eletrobras.”

Mantém Eletrobras entre as maiores posições do fundo, com a ação tendo sido uma das principais contribuições positivas no mês de agosto de 2025.