Bahia Asset - Ago/2025
Agosto 2025 · Bahia Asset Management
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Resumo
A carta da Bahia Asset Management de agosto de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, com destaque para as tensões institucionais nos EUA — incluindo a tentativa de demissão de diretora do Fed por Trump e a inclinação da curva de juros americana — e para a inflação brasileira acima do esperado, com surpresa difusa no setor de serviços. Nos fundos multimercados, os principais ganhos do mês vieram de posições aplicadas em juros nominais no Brasil e compradas em ouro, enquanto na renda variável o Bahia AM Valuation avançou 8,9%, impulsionado pelos setores de Proteínas e Consumo Discricionário.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“Em commodities, temos posições compradas em ouro e vendidas em petróleo e minério de ferro.”
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo dentro do book de commodities, refletindo visão negativa sobre o ativo.
Minério de ferro ·Mantém posição vendida em minério de ferro dentro do book de commodities.
Ouro ·Mantém posição comprada em ouro dentro do book de commodities, contrabalançada por posições vendidas em petróleo e minério de ferro.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Na mesa de moedas, seguimos com posições compradas em euro e no iene japonês contra o dólar americano.”
Euro ·Mantém posição comprada em euro contra o dólar americano na mesa de moedas.
Iene japonês ·Mantém posição comprada em iene japonês contra o dólar americano na mesa de moedas.
“No mês, os principais ganhos vieram de posições aplicadas em juros nominais no Brasil; compradas em ouro e vendidas em petróleo; compradas em euro e no iene japonês contra o dólar americano.”
Mantém posições aplicadas em juros nominais no Brasil, que contribuíram positivamente para o resultado do mês.
“As perdas vieram de posições aplicadas em juros reais, compradas em inflação e vendidas em bolsa, as três no mercado local. Ainda no Brasil, mantivemos posições aplicadas em juros nominais, compradas em inflação e vendidas em bolsa.”
Mantém posição comprada em inflação implícita no Brasil, apesar das perdas recentes registradas nessa estratégia no mês.
“Minerva reportou resultados operacionais fortes para o segundo trimestre. Além disso, reiterou expectativas de desalavancagem para o segundo semestre, especialmente pela liquidação de estoques nos EUA, o que pode adiantar o retorno da política de pagamentos de dividendos da empresa no médio prazo.”
Vê Minerva com resultados operacionais fortes no 2T e espera desalavancagem no 2S via liquidação de estoques nos EUA, podendo antecipar retomada de dividendos.
“Copel foi destaque negativo no setor elétrico. Embora as notícias marginais tenham sido positivas com a aprovação em Assembleia para migração da companhia ao novo mercado, isso não se refletiu em boa performance.”
Aponta Copel como destaque negativo no setor elétrico, apesar da aprovação em Assembleia para migração ao Novo Mercado não ter se traduzido em performance.
“Petrorio teve uma má performance com a parada forçada do campo de Peregrino pela ANP devido a algumas irregularidades técnicas. A queda do petróleo nos mercados internacionais também contribuiu para a performance da ação.”
Atribui o desempenho negativo da PetroRio à parada forçada do campo de Peregrino pela ANP por irregularidades técnicas e à queda do petróleo no exterior.
“O Ibovespa subiu 6,3% e o índice de Small Caps foi positivo em 5,9%.”
Registra alta de 6,3% do Ibovespa no mês, impulsionada pela estabilização do cenário eleitoral e expectativa de cortes de juros antecipados pelo Fed e Bacen.
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