Bahia Asset Management

A Bahia Asset Management descreve abril de 2026 como um mês de elevada volatilidade, dominado pelo conflito no Oriente Médio e pelo bloqueio no Estreito de Ormuz, que manteve o petróleo Brent acima de US$ 100/barril e pressionou as curvas de juros globais. No Brasil, o Copom cortou a Selic em 25 bps para 14,50% ao ano com tom cauteloso diante das pressões inflacionárias, enquanto núcleos de comercializáveis vieram acima do esperado apesar da apreciação cambial. Nos portfólios, os principais ganhos vieram de posições relativas na curva de juros reais brasileira e da compra no real contra uma cesta de moedas, ao passo que as perdas se concentraram em juros nominais aplicados e na posição comprada em ouro.

A carta da Bahia Asset Management de março de 2026 tem como tema central o impacto da guerra entre EUA, Israel e Irã nos mercados globais, com destaque para o fechamento parcial do Estreito de Ormuz, que impulsionou o petróleo Brent em 44% e gerou reprecificação de ativos de risco, alta de juros e fortalecimento do dólar. No Brasil, o Copom iniciou o ciclo de afrouxamento com corte de 25 bps na Selic, enquanto o IPCA surpreendeu para cima e as expectativas de inflação para horizontes mais longos apresentaram leve elevação. Nos portfólios, as principais contribuições positivas vieram de posições relativas em ações e da inflação implícita brasileira, ao passo que posições aplicadas em juros nominais foram as maiores detratoras de resultado.

A carta da Bahia Asset Management referente a fevereiro de 2026 descreve um mês marcado por volatilidade nos ativos de risco diante de tensões geopolíticas — com destaque para o bombardeio ao Irã e o fechamento do Estreito de Ormuz, que pressionou os preços do petróleo —, além de incertezas sobre o avanço da inteligência artificial e seus impactos nos ciclos de investimento. No cenário doméstico, a gestora aponta estreitamento nas pesquisas eleitorais, surpresa altista na inflação concentrada em itens voláteis e sinalização do Banco Central para início do ciclo de cortes de juros em março. Nos fundos de renda variável, os principais ganhos vieram dos setores elétrico e imobiliário, enquanto os multimercados macro foram beneficiados por posições tomadas na inclinação de juros reais e compradas em ouro.

A Bahia Asset Management descreve janeiro de 2026 como um mês marcado por elevada volatilidade em commodities e ativos de risco, impulsionada por tensões geopolíticas lideradas pelos EUA — incluindo ameaças ao Irã, disputas em torno da Groenlândia e pressões sobre a independência do Federal Reserve. No Brasil, o COPOM sinalizou o início de um ciclo de cortes de juros para março, enquanto os fundos multimercado da gestora registraram ganhos relevantes em posições compradas em ouro, inclinação de juros reais e moedas, com destaque para o Mutá, que rendeu 3,04% no mês (261% do CDI). No portfólio de renda variável, as maiores contribuições positivas vieram do setor de Óleo e Gás, com destaque para Prio, ao passo que Consumo e Imobiliário foram as principais fontes de perdas.

A carta da Bahia Asset Management de dezembro de 2025 tem como tema central o cenário macroeconômico global marcado pela agenda tarifária da administração Trump e pelo estágio final do ciclo de afrouxamento monetário nas economias desenvolvidas. No Brasil, a gestora destacou a resiliência do mercado de trabalho em novembro, a estabilização das expectativas de inflação e o aumento de volatilidade nos ativos locais após a formalização da candidatura de Flávio Bolsonaro à presidência. Nos fundos multimercados, os principais ganhos do mês vieram de posições vendidas em dólar contra cesta de moedas e de posições compradas em ouro, enquanto as perdas se concentraram em posições aplicadas em juros no Brasil, México e Canadá.

A Bahia Asset Management, em sua carta de novembro de 2025, aborda o cenário de volatilidade nos ativos de risco globais, marcado pelas incertezas em torno do ciclo de investimentos em inteligência artificial, da política monetária do Federal Reserve e das negociações geopolíticas entre Rússia e Ucrânia. No Brasil, a gestora destaca a surpresa baixista da inflação, o mercado de trabalho ainda robusto com sinais incipientes de acomodação e a comunicação do Banco Central sinalizando maior convicção na taxa atual. Nos fundos de renda variável, os principais ganhos do mês vieram dos setores imobiliário e de shoppings, enquanto o setor de proteínas, com destaque para Minerva, concentrou as contribuições negativas.

A Bahia Asset Management, em sua carta de outubro de 2025, aborda o cenário macroeconômico global marcado pela trégua comercial entre Estados Unidos e China — com redução tarifária de 10 pontos percentuais — e pelo tom mais cauteloso do Fed após corte de 25 bps, que gerou abertura nas curvas de juros e fortalecimento do dólar. No Brasil, a gestora destaca a surpresa baixista da inflação, com melhora na composição de serviços e arrefecimento das expectativas do Focus, enquanto acompanha de perto as discussões fiscais e o ciclo eleitoral de 2026. Nos portfólios, os principais ganhos do mês vieram de posições aplicadas em juros nominais no Brasil, compradas em S&P, ouro e boi gordo, com destaque positivo para o setor elétrico na carteira de renda variável, representado por Copel e Eletrobras (Axia Energia).

A carta da Bahia Asset Management de setembro de 2025 tem como tema central o cenário macroeconômico global e seus reflexos na política monetária, com destaque para o corte de 25 bps pelo Fed diante do arrefecimento do mercado de trabalho americano e do consumo resiliente nos EUA. No Brasil, o COPOM manteve a Selic em 15% e reafirmou a intenção de prolongar o atual patamar de juros, enquanto os fundos multimercados registraram ganhos relevantes em posições aplicadas em juros nominais e reais, compradas em ouro e vendidas em petróleo. Nos fundos de renda variável, os setores de Commodities e Imobiliário foram os principais contribuidores positivos, ao passo que o setor de Saúde pesou negativamente no período.

A carta da Bahia Asset Management de agosto de 2025 aborda o cenário macroeconômico global e doméstico, com destaque para as tensões institucionais nos EUA — incluindo a tentativa de demissão de diretora do Fed por Trump e a inclinação da curva de juros americana — e para a inflação brasileira acima do esperado, com surpresa difusa no setor de serviços. Nos fundos multimercados, os principais ganhos do mês vieram de posições aplicadas em juros nominais no Brasil e compradas em ouro, enquanto na renda variável o Bahia AM Valuation avançou 8,9%, impulsionado pelos setores de Proteínas e Consumo Discricionário.

A carta de julho de 2025 da Bahia Asset Management aborda o cenário macroeconômico global e doméstico sob o pano de fundo das tensões tarifárias impostas pelos EUA, com destaque para a tarifa de 50% aplicada às exportações brasileiras a partir de agosto. No âmbito doméstico, o mercado de trabalho brasileiro renovou mínimas históricas de desemprego, o COPOM manteve a Selic em 15% com sinalização de manutenção prolongada, e o governo descontingenciou R$ 20 bilhões no bimestral fiscal. Nos fundos multimercados, as principais perdas do mês vieram de posições aplicadas em juros nominais e compradas em inflação no Brasil, enquanto nos fundos de renda variável as contribuições positivas concentraram-se em Indústria e Transporte, com Embraer e Marcopolo em destaque, ao passo que o setor de Consumo Discricionário pesou negativamente.