Minério de ferro

“A principal contribuição positiva no mês veio de Vale, decorrente do ambiente construtivo na China que suportou o minério acima de $100/t no mês. Os estoques de minério nos portos e nas siderúrgicas continuaram saudáveis, a utilização dos altos-fornos atingiu ~90%, e as exportações continuaram em níveis elevados.”

Vê ambiente construtivo para o minério de ferro, sustentado acima de US$100/t pela demanda chinesa, estoques saudáveis, alta utilização de altos-fornos e exportações elevadas.

“O minério de ferro terminou em alta de 2% e as cotações de aço fecharam entre 2% e 4% de alta.”

Registra que o minério de ferro encerrou o mês em alta de 2%, acompanhado por valorização de 2% a 4% nas cotações do aço.

“Nos metais industriais, vemos o minério de ferro em ambiente de sobreoferta, pressionado pela dinâmica estrutural mais fraca do setor imobiliário chinês.”

Vê minério de ferro em sobreoferta, pressionado pela fraqueza estrutural do setor imobiliário chinês.

“O minério subiu 3,5% em dólares no ano passado, mas com a queda de 11,4% do dólar em relação ao Real o minério em Real caiu 8,2% e continua parado desde então. Neste ano, a oferta física de minério está sendo impactada pelo início das exportações de Simandou, projeto da concorrente Rio Tinto na Guiné que produz minério de alta qualidade e deve chegar a um terço da capacidade da Vale, enquanto a produção global de aço está estável.”

Vê perspectivas desanimadoras para o minério de ferro, com preço parado em real e oferta pressionada pela entrada de Simandou enquanto a produção global de aço segue estável.

“Nossa tese é de que o minério de ferro possui downsides moderados a partir dos níveis atuais. Sob essa ótica, a Vale negocia a um Free Cash Flow Yield de ~13% (com o minério a US$ 110/t) e próximo de 9% mesmo em um cenário de minério a US$ 100/t.”

Vê downsides moderados para o minério de ferro a partir dos níveis atuais, sustentando tese otimista para a Vale mesmo em cenários conservadores de preço.

“Mantivemos a alocação da carteira pois enxergamos aumento da pressão no minério de ferro advindo do início das exportações de Simandou, e no petróleo com a expectativa de superávit récorde de produção em relação à demanda em 2026.”

Espera aumento da pressão sobre o minério de ferro com o início das exportações de Simandou, mantendo subexposição a commodities na carteira.

“O mês permaneceu favorável para as commodities e, em especial, para o minério de ferro, cujo preço se manteve acima de US$ 100/t, patamar bastante favorável à geração de caixa das companhias do setor. Nesse nível de preços, a Vale apresenta potencial para gerar aproximadamente 11% de FCFY (Free Cash Flow Yield) em 2026.”

Vê o minério acima de US$100/t como patamar favorável à geração de caixa do setor, sustentando potencial de 11% de FCFY da Vale em 2026.

“Por fim, o minério de ferro apresentou desempenho relativamente estável ao longo do mês, fator que favoreceu as ações da Vale, empresa de peso relevante na composição do Ibovespa, contribuindo de forma positiva para o desempenho do índice no período.”

Observa estabilidade no preço do minério de ferro no mês, fator que favoreceu as ações da Vale e contribuiu positivamente para o Ibovespa.

“A principal contribuição positiva no mês veio da Vale, impulsionada pela manutenção do preço do minério de ferro ao redor de US$100/t, o que pode viabilizar o anúncio de um dividendo extraordinário até o final do ano. Com o atual patamar da commodity, a companhia deve gerar mais caixa do que o inicialmente projetado.”

Vê preço do minério de ferro sustentado ao redor de US$100/t, o que reforça geração de caixa da Vale e possível dividendo extraordinário.

“Em commodities, temos posições compradas em ouro e vendidas em petróleo e minério de ferro.”

Mantém posição vendida em minério de ferro dentro do book de commodities, ao lado de venda em petróleo e compra em ouro.

“Em commodities, temos posições compradas em ouro e vendidas em petróleo e minério de ferro.”

Mantém posição vendida em minério de ferro dentro do book de commodities.

“Em commodities, em proporção bem menor do risco, temos posições vendidas em café e minério de ferro e compradas em terras raras.”

Mantém posição vendida em minério de ferro, em proporção pequena do risco do fundo dentro do bloco de commodities.