Resumo
A carta da Kapitalo referente a agosto de 2025 reporta retorno de 3,30% no fundo K10, com contribuições positivas de todos os livros, especialmente juros e commodities. O gestor descreve um cenário global de desaceleração moderada, inflação cadente e afrouxamento monetário, combinação que, segundo a gestora, historicamente favorece ativos de risco. O destaque temático é o retorno da Argentina ao radar do fundo, com a Kapitalo iniciando posições compradas em crédito e ações locais diante do que avalia como precificação excessivamente pessimista dos ativos argentinos frente ao cenário eleitoral.
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Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
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“Nos parece que os ativos argentinos precificam uma probabilidade muito elevada de uma derrota contundente do governo Milei nas eleições de outubro. Os títulos da dívida soberana já negociam em preços muito descontados, condizentes com casos de maior estresse. Iniciamos posições compradas em crédito e em ações na Argentina.”
Acoes Argentina ·Iniciou posição comprada em ações argentinas, avaliando que os ativos precificam probabilidade excessivamente elevada de derrota contundente de Milei nas eleições de outubro.
Credito soberano Argentina ·Ve credito soberano argentino com precos excessivamente descontados, precificando derrota contundente de Milei, e iniciou posicao comprada apostando em assimetria favoravel.
Acoes Argentina ·Iniciou posição comprada em ações argentinas, avaliando que os ativos já precificam probabilidade excessiva de derrota contundente de Milei nas eleições de outubro.
Credito soberano Argentina ·Vê o crédito soberano argentino como excessivamente descontado, precificando derrota contundente de Milei em outubro, e iniciou posição comprada na dívida.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Nosso livro continua aplicado em juros nas regiões mais avançados no ciclo econômico, vendido no dólar norte-americano e comprado em ações.”
Dolar americano ·Mantém posição vendida no dólar norte-americano, refletindo visão de afrouxamento monetário nos EUA e cenário global favorável a ativos de risco.
Dolar americano ·Mantem posicao vendida no dolar norte-americano, refletindo visao de enfraquecimento da moeda em meio a desaceleracao global e afrouxamento monetario nos EUA.
Trecho compartilhado · 8 conceitos
“seguimos comprados em iene japonês, na lira turca, no euro e na rupia indiana contra o dólar norte-americano;”
Iene japonês ·Mantem posicao comprada em iene japones contra o dolar norte-americano, dentro de cesta de moedas vendida no dolar.
Iene japonês ·Mantém posição comprada em iene japonês contra o dólar norte-americano, dentro de cesta de moedas que inclui lira turca, euro e rupia indiana.
Rúpia Indiana ·Mantém posição comprada em rúpia indiana contra o dólar norte-americano.
Rúpia Indiana ·Mantém posição comprada em rupia indiana contra o dólar norte-americano.
Lira turca ·Mantém posição comprada em lira turca contra o dólar norte-americano.
Lira turca ·Mantém posição comprada em lira turca contra o dólar norte-americano, dentro de cesta de moedas vendida no dólar.
Euro ·Mantém posição comprada em euro contra o dólar norte-americano, em linha com a visão vendida no dólar diante do afrouxamento monetário global.
Euro ·Mantém posição comprada em euro contra o dólar norte-americano.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“adicionamos uma posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos.”
Juros EUA longos ·Adicionou posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos, apostando em alta dessas taxas.
Juros EUA ·Adicionou posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos, apostando em alta dos yields longos americanos.
Trecho compartilhado · 8 conceitos
“mantivemos posições vendidas em café, soja, zinco e petróleo, e continuamos comprados em ouro e gás natural;”
Café ·Mantem posicao vendida em cafe dentro do livro de commodities.
Café ·Mantém posição vendida em café, como parte do livro de commodities.
Soja ·Mantem posicao vendida em soja, dentro do livro de commodities.
Soja ·Mantem posicao vendida em soja, dentro do livro de commodities.
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo dentro do livro de commodities.
Zinco ·Mantem posicao vendida em zinco, dentro do livro de commodities.
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo dentro do livro de commodities.
Zinco ·Mantém posição vendida em zinco, dentro do livro de commodities, ao lado de apostas baixistas em café, soja e petróleo.
Trecho compartilhado · 5 conceitos
“seguimos comprados nos Estados Unidos, no Brasil e na China, e adicionamos novas posições compradas na Argentina;”
Bolsa americana ·Mantém posição comprada em bolsa americana, dentro de alocação favorável a ativos de risco diante de afrouxamento monetário e ciclo global estendido.
Bolsa chinesa ·Mantém posição comprada em bolsa chinesa, dentro de alocação favorável a ações sustentada por cenário global de desaceleração moderada e afrouxamento monetário.
Ibovespa ·Mantém posição comprada em bolsa brasileira, sustentada por cenário global favorável de desaceleração moderada e afrouxamento monetário que beneficia ativos de risco.
Bolsa americana ·Mantém posição comprada em bolsa americana, dentro de alocação favorável a ativos de risco em meio a afrouxamento monetário global.
Ibovespa ·Mantém posição comprada em bolsa brasileira, beneficiada pelo panorama global favorável que sustenta apetite por ativos de risco em países alavancados.
“continuamos comprados em ouro e gás natural;”
Mantem posicao comprada em gas natural dentro do livro de commodities.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“continuamos comprados em ouro e gás natural”
Ouro ·Mantém posição comprada em ouro dentro do livro de commodities.
Ouro ·Mantém posição comprada em ouro dentro do livro de commodities.
Gás Natural ·Mantém posição comprada em gás natural dentro do livro de commodities.
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“mantivemos posições aplicadas no Brasil, no Canadá, na Europa, na Colômbia e na Suécia.”
Juros Europa ·Mantém posição aplicada em juros na Europa, refletindo expectativa de afrouxamento monetário em meio à desaceleração global e inflação controlada.
Juros Canadá ·Mantém posição aplicada nos juros do Canadá, refletindo expectativa de afrouxamento monetário diante da desaceleração da atividade e deterioração do mercado de trabalho.
Juros Brasil ·Mantem posicao aplicada em juros no Brasil, ao lado de Canada, Europa, Colombia e Suecia, regioes vistas como mais avancadas no ciclo de afrouxamento monetario.
Juros Brasil ·Mantém posição aplicada em juros no Brasil, apostando em queda das taxas, alinhada à tese de afrouxamento monetário em regiões avançadas no ciclo.
Juros Canadá ·Mantém posição aplicada em juros do Canadá, refletindo expectativa de afrouxamento monetário diante da deterioração do mercado de trabalho e inflação controlada.
Juros Europa ·Mantém posição aplicada em juros na Europa, refletindo expectativa de afrouxamento monetário diante de desaceleração da atividade e inflação controlada.
Juros Suecia ·Mantem posicao aplicada em juros na Suecia, refletindo expectativa de afrouxamento monetario diante da deterioracao do mercado de trabalho e inflacao controlada.
Juros Colômbia ·Mantém posição aplicada nos juros da Colômbia, alinhada à tese de afrouxamento monetário em regiões mais avançadas no ciclo econômico global.
Juros Colômbia ·Mantém posição aplicada nos juros da Colômbia, apostando em queda das taxas em meio ao ciclo global de afrouxamento monetário.
Juros Suecia ·Mantém posição aplicada nos juros da Suécia, apostando em queda das taxas diante da deterioração do mercado de trabalho e inflação controlada.
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