Resumo
A carta da Kapitalo referente a agosto de 2025 reporta retorno de 3,30% no fundo K10, com contribuições positivas de todos os livros, especialmente juros e commodities. O gestor descreve um cenário global de desaceleração moderada, inflação cadente e afrouxamento monetário, combinação que, segundo a gestora, historicamente favorece ativos de risco. O destaque temático é o retorno da Argentina ao radar do fundo, com a Kapitalo iniciando posições compradas em crédito e ações locais diante do que avalia como precificação excessivamente pessimista dos ativos argentinos frente ao cenário eleitoral.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
“Nos parece que os ativos argentinos precificam uma probabilidade muito elevada de uma derrota contundente do governo Milei nas eleições de outubro. Os títulos da dívida soberana já negociam em preços muito descontados, condizentes com casos de maior estresse. Iniciamos posições compradas em crédito e em ações na Argentina.”
Iniciou posição comprada em ações argentinas, avaliando que os ativos precificam probabilidade excessivamente elevada de derrota contundente de Milei nas eleições de outubro.
“Nosso livro continua aplicado em juros nas regiões mais avançados no ciclo econômico, vendido no dólar norte-americano e comprado em ações.”
Mantém posição vendida no dólar norte-americano, refletindo visão de afrouxamento monetário nos EUA e cenário global favorável a ativos de risco.
Trecho compartilhado · 4 ativos
- -2.5CaféATIVOcl92
- -2.5SojaATIVOcl91
- -2.5PetróleoATIVOcl88
- -2.0ZincoATIVOcl88
“mantivemos posições vendidas em café, soja, zinco e petróleo, e continuamos comprados em ouro e gás natural;”
Café ·Mantém posição vendida em café, como parte do livro de commodities.
Soja ·Mantém posição vendida em soja, dentro do livro de commodities.
Petróleo ·Mantém posição vendida em petróleo dentro do livro de commodities.
Zinco ·Mantém posição vendida em zinco, dentro do livro de commodities, ao lado de apostas baixistas em café, soja e petróleo.
Trecho compartilhado · 4 ativos
- +2.5Iene japonêsMACROcl92
- +2.5Rúpia IndianaMACROcl91
- +2.5Lira turcaMACROcl88
- +2.0EuroMACROcl85
“seguimos comprados em iene japonês, na lira turca, no euro e na rupia indiana contra o dólar norte-americano;”
Iene japonês ·Mantém posição comprada em iene japonês contra o dólar norte-americano, dentro de cesta de moedas que inclui lira turca, euro e rupia indiana.
Rúpia Indiana ·Mantém posição comprada em rupia indiana contra o dólar norte-americano.
Lira turca ·Mantém posição comprada em lira turca contra o dólar norte-americano, dentro de cesta de moedas vendida no dólar.
Euro ·Mantém posição comprada em euro contra o dólar norte-americano, em linha com a visão vendida no dólar diante do afrouxamento monetário global.
“adicionamos uma posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos.”
Adicionou posição tomada na parte longa da curva de juros dos Estados Unidos, apostando em alta dessas taxas.
Trecho compartilhado · 5 ativos
“mantivemos posições aplicadas no Brasil, no Canadá, na Europa, na Colômbia e na Suécia.”
Renda Fixa Europa ·Mantém posição aplicada em juros na Europa, refletindo expectativa de afrouxamento monetário diante de desaceleração da atividade e inflação controlada.
Renda Fixa Brasil ·Mantém posição aplicada em juros no Brasil, apostando em queda das taxas, alinhada à tese de afrouxamento monetário em regiões avançadas no ciclo.
Renda Fixa Canadá ·Mantém posição aplicada em juros do Canadá, refletindo expectativa de afrouxamento monetário diante da deterioração do mercado de trabalho e inflação controlada.
Renda Fixa Colômbia ·Mantém posição aplicada nos juros da Colômbia, apostando em queda das taxas em meio ao ciclo global de afrouxamento monetário.
Renda Fixa Suécia ·Mantém posição aplicada em juros na Suécia, refletindo expectativa de afrouxamento monetário diante da deterioração do mercado de trabalho e inflação controlada.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“continuamos comprados em ouro e gás natural”
Ouro ·Mantém posição comprada em ouro dentro do livro de commodities.
Gás Natural ·Mantém posição comprada em gás natural dentro do livro de commodities.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“seguimos comprados nos Estados Unidos, no Brasil e na China, e adicionamos novas posições compradas na Argentina;”
Bolsa americana ·Mantém posição comprada em bolsa americana, dentro de alocação favorável a ativos de risco diante de afrouxamento monetário e ciclo global estendido.
Bolsa chinesa ·Mantém posição comprada em bolsa chinesa, dentro de alocação favorável a ações sustentada por cenário global de desaceleração moderada e afrouxamento monetário.
Ibovespa ·Mantém posição comprada em bolsa brasileira, beneficiada pelo panorama global favorável que sustenta apetite por ativos de risco em países alavancados.
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