Resumo
A carta da Kapitalo referente a março de 2026 tem como tema central o impacto do conflito no Oriente Médio sobre os mercados globais, com destaque para o fechamento do estreito de Ormuz e o consequente choque de oferta de petróleo, que elevou os time spreads ao maior nível do histórico recente. O fundo K10 registrou retorno de -6,13% no mês, com os livros de juros e commodities como principais detratores, levando a gestora a zerar posições vendidas em petróleo e abrir compras em derivados, especialmente diesel. Diante do dilema imposto pelos bancos centrais entre combater a inflação e preservar a atividade, a Kapitalo concentrou suas posições aplicadas em países desenvolvidos com capacidade ociosa e inflação baixa, como Canadá e Suécia.
Conteúdo
Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
- +2.8DieselATIVOcl92
“Readequamos o nosso livro: zeramos a posição vendida em petróleo e abrimos posição comprada nos derivados, principalmente em diesel.”
Abriu posição comprada em derivados de petróleo, principalmente diesel, apostando em aperto de oferta decorrente do conflito no estreito de Ormuz.
“Seguimos comprados em peso chileno contra o dólar norte-americano.”
Mantém posição comprada em peso chileno contra o dólar norte-americano.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Seguimos comprados no setor de tecnologia dos Estados Unidos e na bolsa da Argentina.”
Tecnologia EUA ·Mantém posição comprada no setor de tecnologia dos Estados Unidos, refletindo visão construtiva sobre o segmento.
Bolsa argentina ·Mantém posição comprada na bolsa da Argentina.
- -2.5Baht tailandêsMACROcl90
“Adicionamos venda do baht tailandês contra o dólar norte-americano.”
Adicionou posição vendida em baht tailandês contra o dólar norte-americano.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- -2.5Small Caps EUAATIVOcl88
- -2.5Bolsa americanaATIVOcl85
- -2.5IbovespaATIVOcl85
“Adicionamos posições vendida em Brasil e no índice de small caps dos EUA.”
Small Caps EUA ·Adicionou posição vendida no índice de small caps dos EUA, refletindo visão negativa para o segmento.
Bolsa americana ·Adicionou posição vendida no índice de small caps dos EUA, refletindo visão negativa sobre o segmento.
Ibovespa ·Adotou posição vendida na bolsa brasileira, refletindo visão negativa sobre o Ibovespa.
Trecho compartilhado · 3 ativos
- -2.5CaféATIVOcl85
- -2.0ZincoATIVOcl85
- +2.0AluminioATIVOcl85
“Mantivemos posições vendidas em café e zinco e continuamos comprados em ouro e alumínio.”
Café ·Mantém posição vendida em café, refletindo visão de queda nos preços da commodity.
Zinco ·Mantém posição vendida em zinco, refletindo visão negativa sobre a commodity.
Aluminio ·Mantém posição comprada em alumínio.
- -2.5TrigoATIVOcl85
“Adicionamos compra de petróleo e diesel e posição vendida em trigo.”
Iniciou posição vendida em trigo no portfólio de commodities.
“O fluxo de petróleo no estreito de Ormuz foi reduzido a praticamente zero, provocando um aperto substancial na oferta global de petróleo e de seus produtos, levando os time spreads ao nível mais alto do histórico recente (gráfico 1). Os governos anunciaram medidas paliativas, como a retirada de sanções sobre o estoque de petróleo na água do Irã e da Rússia e a venda de reservas estratégicas. Entretanto, seu efeito é limitado e o passar do tempo torna um problema de fluxo em um problema de estoques, com a eliminação dos buffers operacionais aumentando a probabilidade de movimentos não lineares de preço.”
Vê aperto substancial na oferta global de petróleo após bloqueio de Ormuz, com medidas paliativas limitadas e risco crescente de movimentos não lineares de preço.
Trecho compartilhado · 2 ativos
- -2.5Renda Fixa CanadáMACROcl82
- -2.5Renda Fixa SuéciaMACROcl82
“Seguimos aplicados na parte curta das curvas de juros, mas concentramos as posições em países desenvolvidos com capacidade ociosa e inflação baixa, como Canadá e Suécia, e em juros locais, onde o Banco Central já deu início ao ciclo de recalibragem.”
Renda Fixa Canadá ·Mantém posição aplicada na parte curta da curva de juros do Canadá, favorecendo país desenvolvido com capacidade ociosa e inflação baixa.
Renda Fixa Suécia ·Mantém posição aplicada na parte curta da curva de juros da Suécia, favorecida por capacidade ociosa e inflação baixa no país.
“continuamos comprados em ouro e alumínio.”
Mantém posição comprada em ouro dentro do book de commodities.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Mantivemos posições aplicadas no Brasil, na Suécia, no México e no Canadá.”
Renda Fixa Brasil ·Mantém posição aplicada em juros do Brasil, apoiado pelo início do ciclo de recalibragem pelo Banco Central local.
Renda Fixa México ·Mantém posição aplicada em juros do México, apostando em queda das taxas locais.
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