Carta Mensal Moat Capital - Julho 2025 (1º Semestre 2025 | Moat Capital)

• +2.5IbovespaATIVOcl82

“O cenário externo favorável, a expectativa de início de flexibilização monetária e os valuations descontados nos colocam diante de uma oportunidade com elevada assimetria positiva.”

Vê oportunidade com elevada assimetria positiva no Ibovespa, sustentada por cenário externo favorável, expectativa de flexibilização monetária e valuations descontados.

• -2.5Dólar (DXY)MACROcl78

“Neste semestre, observamos a mais intensa desvalorização do dólar desde 1972. Entendemos que essa mudança é estrutural e parece fazer parte de uma estratégia deliberada do próprio governo norte-americano, voltada à transição para um novo modelo econômico.”

Vê a desvalorização do dólar como estrutural, ligada a uma estratégia deliberada dos EUA de transição para um novo modelo econômico.

• -1.5Renda Fixa EUAMACROcl35

“O mercado tem como premissas um crescimento mais robusto e inflação mais elevada à frente. Isso explica a postura do Federal Reserve, que mantém os juros em níveis elevados até que surjam evidências mais consistentes de desaceleração econômica ou de queda mais acentuada da inflação.”

Vê o Federal Reserve mantendo juros elevados diante de premissas de crescimento robusto e inflação mais alta, até evidências consistentes de desaceleração.

• +1.5Inteligência ArtificialSETORcl20

“A economia americana segue aquecida, impulsionada especialmente pelos investimentos em inteligência artificial (IA), com poucos sinais de desaceleração.”

Vê a inteligência artificial como principal motor da economia americana aquecida, sustentando bolsa próxima às máximas e justificando juros elevados pelo Fed.

• 0.0Bolsa americanaATIVO

“Os índices da bolsa americana seguem próximos às máximas históricas, refletindo a aposta na continuidade de um modelo baseado em elevado gasto fiscal e, principalmente, pela inovação em IA.”

Vê a bolsa americana próxima às máximas históricas, sustentada pela aposta em elevado gasto fiscal e, sobretudo, pela inovação em IA.

• 0.0Real brasileiroMACRO

“Em termos absolutos, a bolsa subiu 15%, o real se valorizou 10% e a curva de juros de longo prazo perdeu cerca de 200 pontos-base. Quando observamos o desempenho sob a ótica global, vemos que outros países latino-americanos e emergentes também se beneficiaram, sugerindo que o principal motor desse movimento foi o realinhamento externo — e não méritos exclusivamente domésticos.”

Atribui a valorização de 10% do real principalmente ao realinhamento externo e enfraquecimento global do dólar, e não a méritos domésticos brasileiros.

• 0.0Renda Fixa BrasilMACRO

“a curva de juros de longo prazo perdeu cerca de 200 pontos-base.”

Observa fechamento de cerca de 200 pontos-base na curva de juros longa no semestre e vê espaço para ciclo de corte adiante.