Carta Mensal Persevera - Agosto 2025 (A estratégia do caos)

• -3IbovespaATIVOcl82

“Ao longo do mês fizemos ajustes relevantes na estratégia de ações e encerramos julho com posição líquida vendida em ações brasileiras, preservando a convicção na tese de médio prazo e a flexibilidade para recompor risco de forma tática quando os sinais melhorarem.”

Encerrou julho com posição líquida vendida em ações brasileiras por cautela com o cenário político, mantendo convicção na tese estrutural de médio prazo.

• +3BitcoinATIVOcl72

“O Bitcoin manteve momentum técnico favorável, renovou máximas históricas e segue como bom diversificador de portfólios.”

Ve Bitcoin com momentum tecnico favoravel apos renovar maximas historicas e o considera bom diversificador de portfolios, ampliando exposicao tatica ao ativo.

• +3Real brasileiroMACROcl72

“Apesar da pressão sobre os ativos domésticos, o real foi o principal destaque. Desde o início da turbulência tarifária, a moeda brasileira figurou entre as de melhor desempenho contra o dólar, atuando como âncora de estabilidade para os demais ativos.”

Vê o real como destaque resiliente diante da turbulência tarifária, mantendo tese estrutural de apreciação, embora tenha reduzido taticamente a posição vendida em dólar.

• -2Dólar americanoMACROcl85

“No entanto, interpretamos o fortalecimento recente do dólar como soluço temporário. Conforme os acordos forem sendo fechados, Trump terá como objetivo claro enfraquecer a sua moeda e possui criatividade e determinação para fazer isso.”

Vê o fortalecimento recente do dólar como soluço temporário, esperando enfraquecimento estrutural conforme Trump avança nos acordos comerciais com determinação para depreciar a moeda.

• -2Juro real BrasilMACROcl82

“Discordamos veementemente dessa leitura do banco. A inflação surpreendeu positivamente em quase todos os componentes, levando economistas a revisarem projeções para baixo — de quase 6% para algo próximo de 4,5%. Essa melhora acelerada pode abrir espaço para cortes antes do timing hoje sinalizado, ainda que o Copom queira ver expectativas mais próximas de 3,5% antes de agir.”

Discorda da postura restritiva do Copom e vê espaço para cortes de juros antes do sinalizado, dada inflação surpreendendo positivamente e revisões para baixo.