Carta Mensal Persevera - Maio 2025 (A parte turbulenta do caminho)
Maio 2025 · Persevera Asset Management
Coletada em 17 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 13
- Publicada em
- 09 de mai de 2025
- Trechos únicos
- 10
Resumo
A carta da Persevera, assinada por Fernando Fontoura, aborda a volatilidade de abril de 2025 desencadeada pelo anúncio de tarifas americanas e a subsequente estabilização após recalibração da política comercial de Trump. No cenário local, a gestora destaca a resiliência dos ativos brasileiros — sustentada pelo fechamento da economia e pelo fluxo de diversificação de estrangeiros — e adota postura mais construtiva em renda fixa, ampliando exposição em títulos pré-fixados e mantendo crédito concentrado em grandes bancos. No exterior, a gestora encerrou posições vendidas em bolsa americana e compradas em ações chinesas, migrando taticamente do ouro para o Bitcoin como principal ativo alternativo da carteira.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Consideramos que os títulos pré-fixados (DI) representam a melhor oportunidade no "kit Brasil". Mantemos posições aplicadas em títulos pré-fixados (com aumento gradual de duration), papéis atrelados à inflação e na inclinação da curva de juros.”
Vê títulos pré-fixados (DI) como a melhor oportunidade do kit Brasil, mantendo posições aplicadas com aumento gradual de duration.
“Mantemos visão negativa para a trajetória do dólar no curto prazo e, consequentemente, seguimos vendidos na moeda até identificarmos nova tendência clara nos preços.”
Mantém visão negativa para o dólar no curto prazo e segue vendido na moeda até identificar nova tendência clara nos preços.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Embora tanto o ouro quanto o Bitcoin possam se beneficiar de um cenário de incerteza macroeconômica e realinhamento do sistema de reservas globais, vemos o ativo digital com um perfil de risco-retorno mais favorável atualmente. Por esta razão, optamos por zerar taticamente nossas posições em ouro durante abril, aumentando simultaneamente nossa exposição ao Bitcoin.”
Bitcoin ·Vê o Bitcoin com perfil de risco-retorno mais favorável que o ouro no momento, aumentando taticamente a exposição ao ativo digital como principal alternativo.
Ouro ·Zerou taticamente ouro em abril, migrando para Bitcoin por ver risco-retorno superior, mas mantem conviccao no metal como diversificador de medio e longo prazo.
“Os ativos bancários continuam oferecendo spreads mais atrativos em comparação às debêntures corporativas de mesmo rating, especialmente nos segmentos AAA e AA, bem como maior segurança em relação ao risco de crédito.”
Vê ativos bancários com spreads mais atrativos que debêntures corporativas de mesmo rating, sobretudo em AAA e AA, com maior segurança de crédito.
“No exterior, seguimos aplicados em Treasuries de 10 anos.”
Mantém posição aplicada em Treasuries de 10 anos, apostando em queda dos juros longos americanos diante da expectativa de antecipação de cortes pelo Fed.
“Ainda assim, frente às incertezas ainda presentes e a grande sensibilidade dos ativos de risco chineses aos desenvolvimentos das negociações, preferimos encerrar nossa exposição à ações chinesas.”
Encerrou exposição a ações chinesas diante das incertezas e alta sensibilidade desses ativos aos desdobramentos das negociações comerciais.
“Nossa expectativa é que as negociações dos acordos comerciais sustentem um bull market para ativos americanos. Diante desta perspectiva, decidimos encerrar nossas posições vendidas em bolsa americana.”
Espera bull market para ativos americanos sustentado pelas negociações comerciais e, por isso, encerrou as posições vendidas em bolsa americana.
“Mantemos posições aplicadas em títulos pré-fixados (com aumento gradual de duration), papéis atrelados à inflação e na inclinação da curva de juros.”
Mantém posições aplicadas em títulos atrelados à inflação, esperando benefício da estabilização do cenário inflacionário e eventual redução estrutural dos prêmios de risco.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“Mantemos nossa postura conservadora quanto ao risco corporativo, com a carteira concentrada em ativos de alta qualidade e foco em grandes bancos nacionais (Caixa, Itaú, BB, Santander).”
Itaú ·Mantém Itaú como posição relevante em crédito privado, dentro de carteira conservadora concentrada em grandes bancos nacionais de alta qualidade.
Santander Brasil ·Inclui o Santander entre os grandes bancos nacionais priorizados na carteira de crédito privado, refletindo postura conservadora e foco em ativos de alta qualidade.
Banco do Brasil ·Inclui Banco do Brasil entre os grandes bancos nacionais preferidos na carteira de crédito privado, refletindo postura conservadora e foco em ativos de alta qualidade.
“O movimento de rotação e diversificação internacional dos investidores estrangeiros continuou em abril, beneficiando a bolsa brasileira. Temos priorizado o mercado doméstico e outros mercados emergentes em relação à bolsa americana, considerando que os investidores locais já estão adequadamente posicionados. Em nossa visão, os fluxos de investidores estrangeiros permanecem robustos e, caso este movimento se prove estrutural, posições vendidas na bolsa brasileira poderão enfrentar maior resistência.”
Vê a bolsa brasileira beneficiada pela rotação de estrangeiros, prioriza mercado doméstico ante a bolsa americana, mas mantém posição direcional reduzida.
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