Renda Fixa Brasil Real (NTN-B)
+1.3Visões de 11 gestoras em 17 cartas, entre janeiro de 2025 e junho de 2026.
Também aparece como juros reais, juros reais Brasil, NTN-B, renda fixa Brasil real, tesouro IPCA
Série de consenso
Escala −3 a +3Posições das gestoras
Alocação macro em renda fixa por indexador (Pré / IPCA+ / Selic / Outros), agregada entre os fundos do universo e declarada à CVM.
Total em renda fixa: R$ 462,06 bi em jun/2026 (última carteira ≥90% divulgada à CVM). Trechos sem nova divulgação repetem a última composição conhecida.
O que dizem as cartas
17 cartasAZ Quest -1.5clareza 0.42“Na estratégia de juros reais, mantivemos uma postura equilibrada, com exposição próxima à do benchmark, evitando assumir riscos excessivos em um ambiente ainda marcado por incertezas fiscais. Após capturarmos parte da valorização observada no mercado ao longo do mês, reduzimos significativamente as posições direcionais.”
Em juros reais, mantém postura equilibrada próxima ao benchmark e reduziu posições direcionais após capturar valorização, diante de incertezas fiscais persistentes.
Bahia Asset Management +2.0clareza 0.62“Aplicado em juros reais (BR).”
Mantém posição aplicada em juros reais no Brasil, apostando em queda das taxas das NTN-Bs.
Opportunity +2.0clareza 0.78“Mantivemos as posições aplicadas em juros reais longos no Brasil e na Zona do Euro, assim como em juros nominais no México e na Suécia — neste caso, um trade relativo com Zona do Euro.”
Mantém posição aplicada em juros reais longos no Brasil (NTN-B), enquanto reduziu a exposição aplicada na parte intermediária de juros nominais.
ASA Hedge -1.5clareza 0.25“No Brasil, seguimos monitorando atentamente a dinâmica fiscal e o comportamento das expectativas de inflação, fatores que continuam influenciando a parte longa da curva. Ao longo do mês, as posições locais foram impactadas pela abertura dos vértices mais longos, enquanto as posições internacionais tiveram contribuição mais equilibrada.”
No Brasil, monitora dinâmica fiscal e expectativas de inflação, que pressionam a parte longa da curva, e sofreu perdas com abertura dos vértices longos.
Armor Capital +2.5clareza 0.82“Ao longo do mês, aumentamos posições aplicadas em juros reais domésticos de médio prazo, com hedge em operações táticas tomadas na curva nominal.”
Aumentou posições aplicadas em juros reais domésticos de médio prazo, com hedge tático em operações tomadas na curva nominal.
Principal Claritas +2.5clareza 0.72“Em juros reais, optamos por aumentar a duration do portfólio, buscando melhor relação risco-retorno.”
Aumentou a duration do book de juros reais, buscando melhor relação risco-retorno na classe.
fev/2026Carta Mensal Principal Claritas - Março 2026 (Carta Mensal FEVEREIRO 2026 - Pri…Legacy Capital +2.5clareza 0.78“Voltamos a aumentar a alocação em juros reais e nominais no Brasil, pois, em nossa visão, o ciclo tende a ser mais extenso do que o apreçado na curva de juros.”
Aumentou alocação em juros reais e nominais no Brasil, por entender que o ciclo de corte tende a ser mais extenso do que o precificado na curva.
Quantitas -2.0clareza 0.82“Em juros reais direcional mantivemos a posição aplicada na curva longa.”
Em juros reais direcionais, mantém posição aplicada na parte longa da curva.
Vinci Compass +2.5clareza 0.72“Na carteira de renda fixa, o Fundo possui posição aplicada no juro real, a parcela de menor duration foi reduzida, e títulos mais longos entraram na carteira por conta do nível de taxas.”
Mantém posição aplicada em juro real, reduzindo a parcela de menor duration e alongando a carteira em títulos mais longos dado o nível atual de taxas.
Persevera Asset Management +2.5clareza 0.82“Mantemos posições aplicadas em títulos pré-fixados (com aumento gradual de duration), papéis atrelados à inflação e na inclinação da curva de juros.”
Mantém posições aplicadas em NTN-Bs, ao lado de pré-fixados e da inclinação da curva, apostando em estabilização inflacionária e redução de prêmios de risco.
mai/2025Carta Mensal Persevera Asset Management - Maio 2025 (A parte turbulenta do cami…Galapagos Capital +2.0clareza 0.78“O livro de previdência mantém uma alocação estratégica em juros reais, que teve impacto negativo no mês. Apesar da performance no curto prazo, essa alocação é pensada para o longo prazo, tanto como uma proteção contra cenários adversos quanto como uma fonte potencial de ganho de capital caso haja avanço no equilíbrio fiscal do país.”
Mantém alocação estratégica de longo prazo em juros reais, vista como proteção contra cenários adversos e potencial ganho com avanço fiscal.
Vinci Compass +1.2clareza 0.42“Na carteira de renda fixa, o fundo possui posições aplicadas em juro real, parcela que foi reduzida ao longo do mês com realização de lucro.”
Mantém posição aplicada em juro real, mas reduziu a parcela ao longo do mês com realização de lucro.
Vinci Compass +2.0clareza 0.45“Na carteira de renda fixa, o fundo possui 0,7 PL equivalente aplicado em juro real.”
Mantém na carteira de renda fixa posição aplicada em juro real equivalente a 0,7 do PL do fundo.
ASA Hedge +2.0clareza 0.82“Seguimos, contudo, com ela, pois acreditamos que os dados de atividade no segundo trimestre deste ano, a serem divulgados entre as reuniões de maio e junho, serão bem mais fracos do que o esperado pelo consenso do mercado. Isso, acreditamos, marcará o fim do ciclo de alta de juros e resultará em uma redução expressiva nos prêmios embutidos na curva de juros prefixada.”
Mantém posição aplicada em juros reais, esperando atividade fraca no segundo trimestre que encerraria o ciclo de alta e reduziria prêmios da curva prefixada.
Vinci Compass +2.0clareza 0.55“Na carteira de renda fixa, o Fundo possui posições aplicadas em vértices curtos da curva de juro real e posições tomadas em vértices longos da curva de juro nominal local.”
Mantém posições aplicadas em vértices curtos da curva de juro real, refletindo preferência pela ponta curta da NTN-B.
ASA Hedge +2.0clareza 0.72“Para o fundo, essa movimentação foi detratora de resultado, principalmente devido a uma posição aplicada em juros reais (-1,02%) que montamos ao longo do período e que ainda mantemos em carteira.”
Mantém posição aplicada em juros reais, montada ao longo do período, apesar de ter sido detratora de resultado no mês.
Vinci Compass +1.5clareza 0.62“Na carteira de renda fixa, o Fundo possui posições aplicadas em vértices curtos da curva de juro real e posições tomadas em vértices longos da curva de juro nominal local.”
Mantém posições aplicadas em vértices curtos da curva de juro real, combinadas com posições tomadas em vértices longos da curva de juro nominal local.