Galapagos Capital

A carta da Galapagos Capital referente ao Sea Lion FIC FIDC High Grade de março de 2026 reporta rentabilidade de 1,30% no mês, equivalente a 107,41% do CDI, com a carteira de FIDCs encerrando o período com spread médio de DI+3,66% e alocação de 84,52% em créditos estruturados. O principal destaque operacional é o acompanhamento da situação do Governo do Mato Grosso, com a retomada dos repasses de crédito consignado após decisões judiciais que suspenderam o decreto legislativo estadual, resultando em reversões de PDD nos fundos com exposição ao estado. A carteira permanece integralmente alocada em cotas seniores de FIDCs pulverizados, com concentração predominante nas faixas de rating A+ (25,8%) e AA- (18,4%), e os segmentos de Multicedentes Multisacados (35,65%) e Crédito Consignado e Benefícios (27,55%) como principais exposições setoriais.

A carta de março de 2026 da Galapagos Capital analisa o cenário de "choque global e incerteza local", destacando a reconfiguração da política comercial americana, a indicação de Kevin Warsh para o comando do Federal Reserve e os impactos das tensões geopolíticas no mercado de energia, com normalização de petróleo projetada entre US$ 65 e US$ 70 por barril. No Brasil, a gestora aponta a sinalização do Banco Central para o início do ciclo de cortes da Selic já em março de 2026, com expectativa de encerramento do ano em 12%. Entre os fundos, o Galapagos Dragon e o Sea Lion se destacaram positivamente no mês, enquanto o Frontier Ações recuou 6,6%, ainda acima do índice de Small Caps no período.

A carta do Galapagos Sea Lion FIC FIDC High Grade referente a fevereiro de 2026 reporta rentabilidade de 1,10% no mês, equivalente a 110,1% do CDI, com a carteira de FIDCs encerrando o período com spread médio de DI+3,59% e duration de 1,32. O principal destaque de atribuição de performance foi o segmento de créditos estruturados (+0,93%), liderado pelas alocações em Multicrédente Multisacado (32,73% do PL) e Crédito Consignado e Benefícios (27,86% do PL). A gestora também detalha o acompanhamento da situação do Estado do Mato Grosso, cujos repasses de consignado seguem depositados em conta Escrow após decisão judicial, com impacto nas provisões (PDD) dos FIDCs expostos ao ente.

A carta de fevereiro de 2026 da Galapagos Capital aborda o cenário macroeconômico dos Estados Unidos e do Brasil, destacando a resiliência da economia americana diante de reorientações na política comercial, da transição na liderança do Federal Reserve com a indicação de Kevin Warsh, e da volatilidade no mercado de energia com expectativa de normalização do petróleo entre US$ 65 e US$ 70 por barril. No Brasil, a gestora ressalta a sinalização do Banco Central de início do ciclo de cortes da Selic já em março de 2026, com projeção de encerramento do ano em 12%, em um contexto de desinflação gradual e expectativas de inflação em torno de 3,9% para o ano.

A carta do Galapagos Dragon FIDC referente a fevereiro de 2026 reporta rentabilidade de 1,45% no mês, equivalente a 145,20% do CDI, com a carteira de créditos estruturados — concentrada em consignado e multicedente/multisacado — respondendo pelo principal vetor de retorno, com contribuição de +1,59%. A gestora destacou a continuidade do processo de redução do caixa iniciado em 2025, encerrando o mês com 18,48% do patrimônio líquido em títulos públicos e compromissadas, enquanto a carteira de créditos líquidos apresentou contribuição negativa de -0,12%, pressionada pela abertura de spreads em papéis de menor rating, com destaque para os detratores ELFA12 e BRKMA8.

A carta do Galapagos Dragon FIDC referente a janeiro de 2026 reporta rentabilidade de 1,14% no mês (97,86% do CDI), com a carteira de créditos estruturados — que representa 80,59% do patrimônio líquido e carrego médio de CDI+4,84% — como principal contribuidora positiva (+1,20%). A gestora destaca a continuidade do processo de redução do caixa iniciado em 2025, além da contribuição negativa da carteira de créditos líquidos (-0,14%), pressionada pela abertura de spreads em papéis de rating mais baixo, com destaque para os detratores ELFA12 e AERI11. No segmento de crédito consignado, a carta acompanha o desdobramento da questão do Mato Grosso, cujos repasses seguem depositados em conta Escrow por determinação judicial, com os pagamentos de maio a dezembro de 2025 marcados a 100% de PDD pelos administradores dos fundos investidos.

A carta do Galapagos Sea Lion FIC FIDC High Grade referente a janeiro de 2026 reporta rentabilidade de 1,27% no mês, equivalente a 109,28% do CDI, com a maior contribuição vinda dos créditos estruturados (+1,17%), segmento que encerrou o período com spread médio de DI+3,62% e duration de 1,33. A carteira manteve 78,73% alocada em FIDCs — concentrados em Multicedente/Multisacado (35,24%) e Crédito Consignado e Benefícios (29,07%) —, com alocação exclusiva em cotas seniores e perfil de risco pulverizado. A gestora também detalhou o acompanhamento da situação do Estado do Mato Grosso, cujos repasses de consignado passaram por decisões judiciais ao longo de 2025, resultando em reversões de PDD nos meses de novembro e dezembro.

A carta de janeiro de 2026 da Galapagos Capital descreve um mês marcado pela sobreposição da geopolítica aos fundamentos econômicos, com destaque para as tensões em torno da independência do Federal Reserve — incluindo a abertura de apuração criminal contra Jerome Powell e o anúncio de Kevin Warsh como seu sucessor — e para a reconfiguração do mapa de riscos nas Américas. No Brasil, o Copom sinalizou abertura para início do ciclo de cortes de juros a partir de março, enquanto o Real acumulou apreciação de 4% frente ao dólar em janeiro, reflexo do enfraquecimento global da moeda americana. A gestora avalia que 2026 será um ano de maior volatilidade e dispersão de retornos, com a incerteza política nos EUA e no Brasil e choques em energia e defesa como vetores centrais do ambiente de investimentos.

O Galapagos Dragon FIDC encerrou dezembro de 2025 com rentabilidade de 1,31% (107,22% do CDI), acumulando 14,77% no ano (102,93% do CDI), com a carteira de crédito estruturado — alocada em 81,70% do patrimônio líquido e spread médio de 5,40% — como principal contribuinte de resultado. A gestão destacou a continuidade da redução do caixa ao longo de 2025 e acompanhou eventos relevantes no segmento de crédito consignado, especialmente a situação do Mato Grosso, cujos repasses foram objeto de decisões judiciais que levaram à reversão de PDD em novembro e dezembro. Na carteira de créditos líquidos, ELFA12 foi o principal contribuinte positivo do mês, enquanto AERI11 representou o maior detrator.

A carta da Galapagos Capital referente ao Sea Lion FIC FIDC High Grade de dezembro de 2025 reporta rentabilidade mensal de 1,34% (110,10% do CDI) e retorno anual de 15,82% (109,74% do CDI), com crescimento expressivo de patrimônio líquido ao longo do ano. A carteira encerrou o mês com 79,24% alocados em FIDCs — predominantemente em segmentos Multicedente/Multisacado e Crédito Consignado —, spread médio de DI+3,62% e duration de 1,31. Destaque para o acompanhamento da situação do Estado do Mato Grosso, cujos desdobramentos judiciais levaram à reversão de PDD em FIDCs com exposição consignada ao ente, impactando a metodologia de provisionamento nos meses de novembro e dezembro.

A Galapagos Capital, em sua carta de dezembro de 2025, identifica três narrativas centrais para o início de 2026: o encerramento do ciclo global de afrouxamento monetário, a divisão interna no Fed sobre os próximos passos da política de juros e uma reavaliação mais crítica do entusiasmo em torno da inteligência artificial. No Brasil, o Copom manteve a Selic em 15% diante da persistência inflacionária e das pressões fiscais, enquanto o mercado postergou a precificação do primeiro corte para março. A gestora aponta que diversificação setorial e geográfica, disciplina e leitura criteriosa das narrativas serão os pilares para navegar um ambiente de maior volatilidade em ano eleitoral nos EUA e de transição política no Brasil.

A carta da Galapagos Capital referente ao Dragon FIDC de novembro de 2025 reporta rentabilidade de 1,27% no mês (120,86% do CDI) e 13,29% no acumulado do ano (102,51% do CDI), com a carteira de créditos estruturados — principal contribuinte, com +1,05% — representando 80,52% do patrimônio líquido a um spread médio de 4,82%. A gestora destaca a redução contínua da posição de caixa ao longo de 2025 e o acompanhamento de situações específicas no segmento de crédito consignado, notadamente o bloqueio de repasses pelo Estado do Mato Grosso relacionado à AKRK, com audiência de conciliação agendada para dezembro, além de eventos pontuais no agro, como o CRA PortalAgro em stop accrual após pedido de recuperação judicial da cedente.

A carta da Galapagos Capital referente ao Sea Lion FIC FIDC High Grade de novembro de 2025 reporta rentabilidade mensal de 1,16% (110,15% do CDI) e acumulado no ano de 16,64% (111,8% do CDI), com carteira composta por 81,94% em FIDCs e spread médio de DI+3,61%. O principal destaque operacional foi o bloqueio temporário de 90 dias pelo Governo do Mato Grosso dos repasses de crédito consignado vinculados à operadora AKRK, afetando cinco veículos da carteira, com negociações em andamento e audiência de conciliação agendada para dezembro. A gestora também registrou a adição da tese de consórcios ao portfólio e destacou o desempenho consistente dos FIDCs Multicedentes/Multisacados, segmento de maior concentração com 37,32% do patrimônio líquido.

A carta de novembro da Galapagos Capital identifica dois vetores centrais de incerteza no período: o posicionamento hawkish do Fed — com o mercado oscilando entre apostas de corte ou manutenção de juros em dezembro — e a reavaliação crítica da tese de inteligência artificial, com diferenciação crescente entre as big techs. No Brasil, o Copom manteve a Selic em 15% sem sinalizar corte iminente, enquanto o ambiente político doméstico adicionou ruído fiscal relevante, com pautas-bomba no Congresso e impacto potencial superior a R$ 100 bilhões no biênio 2026-2027.

A carta de outubro de 2025 da Galapagos Capital tem como tema central a trégua comercial entre EUA e China e seus reflexos sobre o cenário monetário global. A gestora destaca que, apesar do alívio geopolítico — com redução de tarifas e acordos bilaterais —, a rivalidade estrutural em torno de tecnologias críticas como semicondutores e IA permanece como pano de fundo. No campo monetário, o Fed reduziu os juros para 3,75–4,00% e sinalizou uma nova fase de calibração reunião a reunião, em meio a inflação acima da meta e mercado de trabalho em enfraquecimento gradual; no Brasil, a desaceleração da atividade coexiste com riscos fiscais persistentes e um Copom sem sinalização de corte de juros.

O Galapagos Sea Lion FIC FIDC High Grade encerrou outubro de 2025 com rentabilidade de 1,39% (109,07% do CDI), acumulando 18,41% desde o início, com carteira alocada em 80,61% em FIDCs e spread médio de DI+3,56%. A gestora destaca a diversificação por segmentos — liderada por Multicedente/Multisacado (36,02%) e Crédito Consignado (30,22%) — e a adição da tese de consórcios ao portfólio no mês. Um ponto de atenção mencionado é o bloqueio temporário de repasses do Estado do Mato Grosso à operadora AKRK, com impacto em cinco veículos da carteira, para o qual a gestora projeta resolução até o primeiro trimestre de 2026.

O Galapagos Dragon FIDC encerrou outubro de 2025 com rentabilidade de 1,44% (113,10% do CDI), acumulando 11,86% no ano, com a carteira de créditos estruturados — principal motor de retorno, contribuindo com +1,41% no mês — representando 83,49% do patrimônio líquido a um spread médio de CDI+4,63%. A gestora destacou a redução deliberada da posição em crédito líquido ao longo do ano como fator de proteção diante dos eventos de crédito de outubro, como o caso Ambipar, que provocou abertura de spreads em emissores alavancados e steepening nas curvas de crédito divulgadas pela ANBIMA. No segmento de crédito consignado, a carta reportou o acompanhamento do bloqueio de repasses pelo Governo do Mato Grosso relacionado à AKRK, com expectativa de resolução até o primeiro trimestre de 2026.

A carta de setembro de 2025 da Galapagos Capital tem como tema central o início do ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve, com redução de 25 pontos-base para 4,00–4,25%, motivada pela desaceleração do mercado de trabalho americano, ainda que dados de atividade tenham surpreendido positivamente ao longo do mês. No Brasil, a gestora avalia que o movimento recente dos ativos locais reflete mais o ambiente externo favorável — evidenciado pela alta correlação do real com outras moedas emergentes de carry elevado — do que uma precificação dos riscos eleitorais domésticos. O Copom manteve postura restritiva, com sinais de desaceleração da atividade, inflação surpreendendo para baixo e ancoragem parcial das expectativas, enquanto a cautela fiscal e monetária é apontada como condição necessária para sustentar o apetite por risco nos próximos meses.

A carta do Galapagos Dragon FIDC referente a setembro de 2025 reporta rentabilidade de 1,25% no mês (102,34% do CDI) e 10,27% no ano (99,21% do CDI), com a carteira de créditos estruturados respondendo por 81,66% do patrimônio líquido e spread médio de 5,26%. O principal destaque operacional foi o acompanhamento do bloqueio de repasses de crédito consignado pelo Estado do Mato Grosso, que afeta cinco FIDCs da carteira em diferentes graus de exposição, com a originadora AKRK em negociação para restabelecimento dos fluxos. Na carteira de créditos líquidos, a Braskem foi apontada como principal detratora do período, com a gestora atribuindo a marcação negativa a fatores técnicos de rebaixamento de rating e à possibilidade de renegociação de dívida com conversão em equity.

A carta do Galapagos Sea Lion FIC FIDC High Grade referente a setembro de 2025 reporta rentabilidade de 1,32% no mês (108,50% do CDI) e 16,78% desde o início do fundo (109,92% do CDI), com 75,82% do patrimônio alocado em FIDCs e spread médio de DI+3,42%. O principal destaque operacional é o acompanhamento do caso AKRK no Mato Grosso, cujo bloqueio de repasses de crédito consignado afeta parcialmente os FIDCs Alion I e Guardian II presentes na carteira, com a gestora monitorando as medidas jurídicas em andamento. A carteira permanece concentrada em cotas sênior com ratings entre AA- e A+, distribuída majoritariamente nos segmentos de Multicedente Multisacado e Crédito Consignado e Benefícios.

A carta de agosto da Galapagos Capital tem como tema central a transição para um ambiente de maior acomodação monetária global, impulsionada pelo tom dovish de Jerome Powell em Jackson Hole e pela redução das incertezas tarifárias. A gestora destaca as revisões baixistas do payroll americano e a precificação de cortes do Fed a partir de setembro como vetores de depreciação do dólar e apetite ao risco. No Brasil, o Copom manteve a Selic em 15% com tom hawkish, enquanto a inflação corrente abaixo do esperado e a apreciação do real começaram a ancorar expectativas de início de ciclo de cortes.

O Galapagos Dragon FIC FIM CP rendeu 1,34% em agosto de 2025 (115,06% do CDI), com a maior contribuição vinda da carteira de créditos estruturados (+0,94%), que encerrou o mês com 73,83% do patrimônio líquido e spread médio de 4,63%. A gestão destacou a continuidade da redução do caixa ao longo do ano e monitorou de perto o bloqueio de repasses de crédito consignado pelo Estado do Mato Grosso, que afeta fundos como Alion I, Alion II e Valora Guardian, com diferentes níveis de impacto sobre as cotas sênior e mezanino.

Na carta de julho de 2025, a Galapagos Capital descreve um ambiente global marcado pela tensão entre novas rodadas de tarifas e avanços nas negociações comerciais, com os mercados adotando uma leitura pragmática do cenário protecionista. A gestora destaca a pressão política sobre o Federal Reserve — incluindo a sugestão de um "shadow chair" por Trump —, a resiliência dos resultados corporativos no setor de tecnologia e a manutenção da Selic em 15% pelo Copom diante do risco fiscal elevado no Brasil. Apesar da volatilidade, os ativos globais encerraram o mês próximos das máximas históricas, sustentados pela queda do dólar e pelas perspectivas de ganhos de produtividade ligados à inteligência artificial.

A carta da Galapagos Capital referente ao Dragon FIC FIM CP de julho de 2025 aborda o desempenho do fundo no mês, com rentabilidade de 1,51% (118,53% do CDI), impulsionada principalmente pela carteira de créditos estruturados, que contribuiu com 0,89% e representava 58,51% do patrimônio líquido com spread médio de 4,98%. A gestora detalha o movimento de redução de caixa ao longo de 2025 e destaca o evento de bloqueio de repasses de crédito consignado pelo Governo do Mato Grosso, relacionado a investigações de fraude envolvendo a originadora AKRK, com impacto em cinco FIDCs da carteira e evolução parcialmente positiva após a obtenção de liminares judiciais em julho.

A carta do Galapagos Sea Lion FIC FIDC High Grade referente a julho de 2025 reporta rentabilidade mensal de 1,37% (107,50% do CDI), com retorno acumulado desde o início de 13,82% (110,25% do CDI), sustentado por uma carteira alocada em 72,66% em FIDCs com spread médio de CDI + 3,36%. O principal destaque do mês foi o episódio envolvendo o bloqueio de repasses de crédito consignado pelo Governo do Mato Grosso relacionado à operadora AKRK, com impacto potencial concentrado no FIDC Alion I, mitigado pela obtenção de liminares judiciais que devem retomar os pagamentos em agosto. A gestora ressalta que a estratégia de pulverização por emissores e segmentos — com predominância em crédito consignado (32,01%) e multicedente/multisacado (23,52%) — manteve a carteira com desempenho estável e risco bem calibrado ao longo do período.

O Galapagos Sea Lion FIC FIDC High Grade encerrou junho de 2025 com rentabilidade de 1,22% (111% do CDI), acumulando 12,28% (112% do CDI) desde o início, com carteira composta por 74,74% em FIDCs — majoritariamente cotas seniores — e spread médio de DI+3,41%. O destaque do mês foi o acompanhamento do bloqueio temporário de repasses de crédito consignado pelo Governo do Mato Grosso envolvendo a operadora AKRK, com a gestora avaliando o impacto nos FIDCs expostos e sinalizando que apenas o Alion I apresenta risco potencial relevante para a cota sênior. A carteira permanece pulverizada entre segmentos como crédito consignado (33,35%), multicedente/multisacado (24,00%) e financeiro (8,03%), com perfil de risco concentrado em ratings entre AA- e A.

A carta do Galapagos Dragon FIC FIM CP referente a junho de 2025 reporta rentabilidade de 1,00% no mês (92% do CDI) e 5,86% no acumulado do ano, com o crédito estruturado como principal contribuidor de performance (+0,80%). A gestão destacou a redução da posição de caixa ao longo do ano, encerrando junho com 34,02% do patrimônio em títulos públicos e compromissadas, enquanto os créditos estruturados representaram 58,38% do portfólio com spread médio de CDI+5,42%. Um ponto de atenção abordado foi o bloqueio temporário de repasses de créditos consignados pelo Governo do Mato Grosso, relacionado à investigação sobre a operadora AKRK, com impacto monitorado em cinco FIDCs da carteira.

A carta de junho de 2025 da Galapagos Capital descreve um mês de transição global, marcado pela postura de compasso de espera dos mercados diante das incertezas nas negociações comerciais entre EUA e seus parceiros, com S&P 500 e Nasdaq atingindo novas máximas históricas após reversão das perdas de abril. No Brasil, o destaque foi a derrota do governo com a derrubada do decreto do IOF, evidenciando fragilidade na articulação política, enquanto o Copom encerrou o ciclo de alta com a Selic em 15%, sinalizando postura restritiva por período prolongado diante de expectativas inflacionárias ainda desancoradas no médio e longo prazo.

A carta de maio de 2025 da Galapagos Capital tem como tema central a melhora do ambiente externo diante do alívio tarifário entre EUA e China, contrastada com o avanço das preocupações fiscais globais e domésticas. No Brasil, a resiliência da atividade econômica foi ofuscada pelo anúncio do aumento do IOF, que gerou ruído político e elevou a percepção de risco local, pressionando os ativos domésticos. O S&P 500 registrou seu melhor maio desde 1990, enquanto as curvas de juros longas sofreram abertura sincronizada em resposta às incertezas sobre o financiamento dos déficits públicos.

O Galapagos Dragon FIC FIM CP encerrou maio de 2025 com rentabilidade de 0,95% (84% do CDI), acumulando 4,82% no ano (92% do CDI), com a gestão promovendo aumento deliberado da posição de caixa, que atingiu 38% do patrimônio líquido via amortizações de FIDCs e rebalanceamento de carteira. A carteira de crédito estruturado, principal alocação com 54,18% do PL, contribuiu com +0,67% no mês, sustentada pelo carrego da posição, enquanto os créditos líquidos registraram contribuição negativa de -0,05%, pressionados pela remarcação do ativo AERI11 de 18% para 8% do par. Excluindo o caixa, a carteira bruta carrega spread médio de CDI+5,9% com duration de 1,68 ano, refletindo o perfil de crédito privado estruturado e high yield do fundo.

O Galapagos Sea Lion FIC FIDC High Grade encerrou abril de 2025 com rentabilidade de 1,16% (109,9% do CDI), acumulando 9,57% (111,88% do CDI) desde o início, em agosto de 2024. A carteira estava 81,17% alocada em cotas seniores de FIDCs, com spread médio de DI+3,61% e duration de 1,4, distribuída principalmente nos segmentos de crédito consignado e benefícios (37%) e multicedente/multisacado (26%). O gestor destaca a estratégia de pulverização por emissores e riscos, com alocação exclusiva em cotas seniores e perfil de rating concentrado nas faixas AA- e A+.

A Galapagos Capital, em sua carta de abril de 2025, analisa dois movimentos centrais que marcaram os mercados no período: o avanço das negociações comerciais após o Liberation Day americano e a divergência entre o soft data pessimista e um hard data ainda resiliente nos EUA. A gestora projeta um cenário de estagflação para os próximos meses, com tarifas permanecendo em níveis historicamente elevados e o Federal Reserve tendendo a ficar atrás da curva antes de acelerar cortes de juros no segundo semestre. Para o Brasil, a combinação de desaceleração global, valorização do real e primeiros sinais de arrefecimento doméstico é vista como fator que deve levar o Banco Central a encerrar o ciclo de alta de juros em até duas elevações adicionais.

A carta de março de 2025 da Galapagos Capital tem como tema central os impactos das políticas tarifárias da administração Trump sobre a economia global, descrevendo um cenário de estagflação nos EUA e efeitos deletérios para China e Europa. A gestora avalia que o Brasil será indiretamente afetado via desaceleração chinesa e queda no preço das commodities, o que tornaria a assimetria dos juros brasileiros baixista. Destaca ainda que o fechamento comercial americano coloca em risco o status do dólar como moeda de reserva global, citando a fraqueza da divisa logo após o anúncio das tarifas como sinal de atenção.

A carta da Galapagos Capital referente ao Dragon FIC FIM CP de março de 2025 reporta rentabilidade de 1,06% no mês (110% do CDI) e 3,30% no ano (111% do CDI), com a principal contribuição vinda da carteira de créditos estruturados (+0,76%), que encerrou o período com 58,9% do patrimônio líquido e spread médio de 5,13%. A gestão destacou o início de um movimento de redução do caixa, com novos FIDCs sendo incorporados ao portfólio, enquanto o mercado de crédito registrou fechamento expressivo de spreads em março, especialmente nos ativos de maior risco. No segmento estruturado, foram mencionados desafios pontuais de inadimplência em três FIDCs Multicedentes/Multisacados (Santa Cruz, Yaaleh e Bristol) e a manutenção em stop accrual do CRA PortalAgro, em recuperação judicial.

A Galapagos Capital, em sua carta de fevereiro de 2025, aborda o cenário de incerteza e volatilidade global, com destaque para os impactos das tarifas comerciais do governo Trump — que elevam o risco de estagflação nos EUA — e a expansão fiscal na Europa e na China, que pode impulsionar commodities e enfraquecer o dólar. No Brasil, a gestora aponta a desaceleração da atividade econômica como reflexo do aperto das condições financeiras, alertando que a deterioração fiscal doméstica deve continuar a pesar sobre os ativos locais no médio prazo, a despeito de eventual alívio cambial no curto prazo.

A carta da Galapagos Capital referente ao Dragon FIC FIM CP de fevereiro de 2025 reporta rentabilidade de 1,18% no mês (119,53% do CDI) e 2,22% no ano (110,37% do CDI), com destaque para a carteira de crédito estruturado, que representa 56% do patrimônio líquido e contribuiu com +0,74% na performance mensal. A gestão reduziu a posição de caixa de 38,9% para 33,2%, incorporando novos FIDCs ao portfólio, enquanto o carrego bruto da carteira, excluindo caixa, situa-se em CDI+5,5% com duration de 1,29 ano. O mercado de crédito é descrito com cautela, registrando abertura marginal de spreads nos ativos de menor qualidade e baixo volume de emissões primárias no período.

O Galapagos Dragon FIC FIM CP encerrou janeiro de 2025 com retorno de 1,02% (101,44% do CDI), acumulando 12,39% nos últimos 12 meses (113,5% do CDI), com o crédito estruturado sendo o principal contribuidor do mês (+0,81%), enquanto os créditos líquidos apresentaram leve contribuição negativa (-0,05%), impactados pelas posições em AERI11 e LVTC22. A gestão elevou a posição de liquidez para 38,9% do patrimônio em títulos públicos e compromissadas, mantendo o portfólio bruto de crédito com carrego médio de CDI+6,1% e duration de 1,36 anos, com destaque para a concentração em crédito estruturado (52,5% do PL), liderado pelas estratégias de Multicedente/Multisacado e Crédito Consignado.

A carta de janeiro de 2025 da Galapagos Capital tem como tema central a análise do novo governo Trump e seus impactos nos mercados, abordando as quatro frentes da política econômica americana — comercial, fiscal, migratória e de desregulamentação. A gestora trabalha com um cenário-base de tarifas moderadas e implementação gradual, avaliando o risco de aceleração inflacionária e de refinanciamento de dívida como as principais ameaças ao ambiente de mercado. No cenário doméstico, destaca a postura do Banco Central brasileiro e a preferência por posições que se beneficiam da maior inclinação da curva de juros, diante da expectativa de desaceleração da atividade econômica.

A carta de janeiro de 2025 do Galapagos Baltra Icatu Qualificado Previdência FIM CP tem como tema central a análise do programa econômico de Trump, com ênfase nas quatro frentes consideradas mais relevantes para os mercados — política comercial, fiscal, migratória e de desregulamentação —, concluindo por um cenário de crescimento moderado com inflação levemente acima da meta. No cenário doméstico, a gestora destaca a segunda alta consecutiva de 100 pontos-base pelo Banco Central e mantém posições voltadas ao aumento da inclinação da curva de juros local, enquanto os livros de commodities, metais preciosos e previdência (juros reais) contribuíram positivamente para a performance de 1,18% no mês, equivalente a 117% do CDI.