Itau Artax - Carta mensal (11/2025)
Novembro 2025 · Itau Artax
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 9
- Publicada em
- 05 de nov de 2025
- Trechos únicos
- 8
Resumo
A carta da Itaú Artax de novembro de 2025 aborda o cenário macroeconômico internacional e doméstico, destacando a dificuldade de leitura dos dados americanos durante o shutdown e a sinalização do Fed de recuo no ritmo de cortes de juros, com divergência no comitê quanto a um possível corte em dezembro. No Brasil, a gestora aponta a dicotomia entre inflação em queda e atividade mais dinâmica como fator de incerteza para o timing dos cortes pelo Banco Central em 2026, adotando postura tática na curva de juros local. Em renda variável, o fundo registrou resultados positivos no mês, com destaque para posições em tecnologia, infraestrutura para inteligência artificial e início de posição comprada na Argentina.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito vem com a frase de evidência verbatim. Quando vários conceitos saem do mesmo trecho, agrupamos pela frase.
“Seguimos com posições compradas em temas relacionados à tecnologia e vendidas em consumo básico.”
Mantém posições vendidas em consumo básico global, em contraste com a exposição comprada em temas ligados à tecnologia.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Seguimos com exposição em ativos dos setores de tecnologia, infraestrutura voltada para inteligência artificial e energia, priorizando oportunidades associadas a transformações tecnológicas recentes.”
Tecnologia EUA ·Mantém exposição comprada em tecnologia, infraestrutura de inteligência artificial e energia, priorizando oportunidades ligadas a transformações tecnológicas recentes.
Setor de energia ·Mantém exposição comprada no setor de energia, priorizando oportunidades ligadas a transformações tecnológicas recentes, ao lado de tecnologia e infraestrutura de IA.
“Ademais, também obtivemos retornos positivos em posições compradas na Argentina, recentemente adicionadas à carteira.”
Mantém posição comprada na bolsa argentina, recentemente adicionada à carteira offshore, que contribuiu positivamente para o retorno do mês.
“No mercado doméstico, permanecemos levemente comprados, mantendo um portfólio com perfil defensivo.”
Mantém posição levemente comprada em bolsa brasileira, com portfólio de perfil defensivo diante das incertezas domésticas.
“Ao que parece, existe uma divergência significativa no comitê quanto à necessidade de mais um corte de 0,25% na reunião de dezembro. Não está claro o cerne dessa divergência, mas vemos o evento como potencialmente importante, na medida em que o mercado ainda precifica quase 1% de cortes daqui até o final de 2026.”
Vê a reunião de dezembro do Fed como potencialmente importante, dada divergência no comitê e mercado precificando quase 1% de cortes até 2026.
“O real segue em nível apreciado frente ao dólar, mesmo após a mudança de tom do Fed em sua última reunião (descrita acima).”
Observa que o real segue apreciado frente ao dólar, mesmo após a mudança de tom mais dura do Fed na última reunião.
“A dicotomia entre inflação mais baixa e atividade mais dinâmica torna mais complexa e incerta a escolha do timing para o corte em 2026. Além disso, é possível que a aproximação do período eleitoral traga maior volatilidade, especialmente ao câmbio, tornando ainda mais difícil a tomada de decisão do Banco Central. Tendo em vista essas incertezas, temos operado de maneira tática a curva de juros brasileira.”
Opera a curva de juros brasileira de forma tática, diante das incertezas sobre o timing do corte em 2026 e da volatilidade eleitoral.
“Não identificamos, no entanto, nenhuma assimetria na curva de juros mexicana neste momento.”
Mantém pequena posição aplicada na curva de juros mexicana, mas não identifica assimetrias relevantes no momento atual.
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