Itau Janeiro - Carta (2025-08-31)
Agosto 2025 · Itau Janeiro
Coletada em 25 de mai. de 2026 · histórico · ⓘ
- Conceitos extraídos
- 13
- Publicada em
- 31 de ago de 2025
- Trechos únicos
- 7
Carta sobre agosto/25 publicada 30 dias depois em agosto/25.
Resumo
A carta do Itaú Janeiro Multimercado referente a agosto de 2025 descreve um mês de performance positiva, com o fundo superando o CDI em 174,43% no período, impulsionado principalmente pelos livros de renda fixa, bolsa local e moedas. O gestor destaca o ambiente global favorável ao risco, marcado pelo discurso dovish do presidente do Fed em Jackson Hole e pela surpresa negativa do Payroll americano, que elevou as apostas em cortes de juros e beneficiou ativos cíclicos ao redor do mundo. No Brasil, o Ibovespa avançou mais de 6% e encerrou o mês em nível histórico acima dos 141 mil pontos, enquanto o posicionamento do fundo incluía venda de inflação implícita, compra direcional em bolsa e posições aplicadas em juros de países como Reino Unido, Colômbia, Canadá e México.
Conteúdo
Conceitos extraídos
Cada conceito é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 4 conceitos
“No mercado de moedas, mantemos a convicção no enfraquecimento do dólar frente às principais moedas globais, especialmente contra euro, iene e real.”
Dólar (DXY) ·Mantém convicção no enfraquecimento do dólar frente às principais moedas globais, especialmente contra euro, iene e real.
Real brasileiro ·Mantém convicção na valorização do real frente ao dólar, em meio ao enfraquecimento esperado da moeda americana ante as principais divisas globais.
Euro ·Mantém convicção na valorização do euro frente ao dólar, como parte da tese de enfraquecimento do dólar ante as principais moedas globais.
Iene japonês ·Mantém convicção na valorização do iene frente ao dólar, como parte da tese de enfraquecimento do dólar contra as principais moedas globais.
“No Brasil, seguimos com posição vendida em inflação implícita, beneficiando-se de revisões para baixo das expectativas e do comportamento favorável dos preços de alimentos e bens.”
Mantém posição vendida em inflação implícita no Brasil, favorecida por revisões baixistas das expectativas e preços benignos de alimentos e bens.
“Neste mês, acrescentamos posição aplicada em juros prefixados de vencimentos mais longos, diante do cenário de desaceleração moderada da atividade no segundo semestre e de trajetória mais benigna da inflação para os próximos meses.”
Adicionou posição aplicada em juros prefixados longos no Brasil, apostando em desaceleração moderada da atividade e inflação mais benigna nos próximos meses.
Trecho compartilhado · 3 conceitos
“Seguimos aplicados (vendidos em taxa) no Reino Unido, Colômbia, Canadá e México, além da venda de inclinação de curva na África do Sul. Acreditamos que existe assimetria favorável para uma precificação mais acomodatícia das curvas de juros, diante de preocupações com desaceleração da atividade e trajetória benigna da inflação subjacente nessas regiões.”
Renda Fixa Canadá ·Mantém posição aplicada em juros no Canadá, apostando em precificação mais acomodatícia da curva diante de desaceleração da atividade e inflação subjacente benigna.
Renda Fixa México ·Mantém posição aplicada (vendida em taxa) no México, esperando precificação mais acomodatícia da curva diante de desaceleração da atividade e inflação subjacente benigna.
Renda Fixa África do Sul ·Mantém posição vendida na inclinação da curva sul-africana, apostando em precificação mais acomodatícia diante de desaceleração da atividade e inflação subjacente benigna.
Trecho compartilhado · 2 conceitos
“Acreditamos que existe assimetria favorável para uma precificação mais acomodatícia das curvas de juros, diante de preocupações com desaceleração da atividade e trajetória benigna da inflação subjacente nessas regiões.”
Renda Fixa UK ·Mantém posição aplicada nos juros do Reino Unido, esperando precificação mais acomodatícia diante da desaceleração da atividade e inflação subjacente benigna.
Renda Fixa Colômbia ·Mantém posição aplicada em juros na Colômbia, vendo assimetria favorável para curvas mais acomodatícias diante da desaceleração da atividade e inflação subjacente benigna.
“Por fim, na bolsa, mantemos posição comprada no Ibovespa, apostando na continuidade da tendência favorável no cenário atual.”
Mantém posição comprada no Ibovespa, apostando na continuidade da tendência favorável no cenário atual.
“Nos Estados Unidos, após o movimento mais acentuado de queda nas taxas mais curtas em agosto, transformamos nossa posição líquida aplicada em compra de inclinação — estratégia que tende a se beneficiar de um Banco Central americano promovendo cortes de juros além do necessário, seja por uma desaceleração mais abrupta da atividade, seja pela crescente pressão do presidente Trump sobre o FED para reverter a política monetária contracionista de maneira mais célere.”
Nos EUA, migrou de posição aplicada para compra de inclinação da curva, apostando em cortes do FED além do necessário por desaceleração ou pressão de Trump.
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