Renda Fixa UK

“No mercado de juros, registramos ganhos com as posições aplicadas na ponta curta das curvas da Inglaterra e do Brasil.”

Mantém posição aplicada na ponta curta da curva de juros da Inglaterra, apostando em queda das taxas curtas britânicas.

“A deterioração fiscal, a dinâmica negativa da dívida pública e a suspensão da regra fiscal, que desenhava uma consolidação fiscal a médio prazo, produziram a revisão negativa do rating pelas agências de risco e elevaram o prêmio de risco na curva de juros local.”

Vê prêmio de risco elevado na curva de juros colombiana devido à deterioração fiscal, dinâmica negativa da dívida e rebaixamento de rating.

“No Reino Unido a situação é mais negativa. O Banco da Inglaterra tentou se manter em modo de espera, mas a inflação segue bem mais alta do que se imaginava e a atividade econômica está mais fraca. É a combinação mais desconfortável para qualquer banco central: subir juros com a atividade desacelerando.”

Vê situação negativa no Reino Unido e projeta que, sob estresse, o BoE subirá juros mais do que o precificado, apesar da atividade fraca.

“no Reino Unido, o Banco da Inglaterra (BoE) abandonou a perspectiva de recuo dos juros e migrou para um discurso mais rígido, com chances reais de elevações ainda em 2026.”

Vê o BoE abandonando a perspectiva de cortes e migrando para discurso mais rígido, com chances reais de elevações de juros ainda em 2026.

“Assim como na Europa, se o choque de oferta for temporário e considerando um mercado de trabalho mais frágil, seguimos vendo maior probabilidade de estabilidade nos próximos meses, com uma ou duas quedas no segundo semestre, caso o petróleo retorne aos níveis pré-guerra.”

Vê maior probabilidade de estabilidade dos juros no Reino Unido nos próximos meses, com uma ou duas quedas no segundo semestre se o petróleo recuar.

“No Reino Unido e na Zona do Euro, reduzimos parte das posições aplicadas, em função da deterioração das curvas e da revisão altista das expectativas de inflação.”

Reduziu parte das posições aplicadas em juros no Reino Unido, diante da deterioração das curvas e da revisão altista das expectativas de inflação.

“Em juros internacionais, estamos aplicados nos EUA, México e UK, e tomados na Austrália.”

Mantém posição aplicada em juros do Reino Unido, como parte da estratégia em juros internacionais.

“Voltamos a apostar que as taxas de juros de longo prazo da Inglaterra devem cair quando comparadas às taxas de outros países, como EUA e Alemanha.”

Retomou aposta na queda dos juros de longo prazo da Inglaterra em termos relativos frente a EUA e Alemanha.

“Seguimos otimistas e aplicados (vendidos em taxa) nas curvas de juros do Reino Unido, México, Colômbia e África do Sul, contrapondo com posições tomadas (compradas em taxa) nos Estados Unidos e no Chile.”

Mantém-se otimista e aplicado (vendido em taxa) na curva de juros do Reino Unido, apostando em queda das taxas.

“Continuamos com alocação aplicada em juros do Reino Unido. Acreditamos na continuidade do processo desinflacionário, que tem apresentado sinais positivos, em um contexto de economia enfraquecida nos últimos anos e de um mercado de trabalho fraco. Ainda que o mercado esteja, neste momento, cauteloso em relação à velocidade dos cortes e à taxa terminal, isso não deve impedir que o ciclo se aprofunde à medida que o progresso em direção à meta se torne mais claro.”

Mantém posição aplicada em juros do Reino Unido, apostando na continuidade do processo desinflacionário e no aprofundamento do ciclo de cortes apesar da cautela do mercado.

“Temos também uma posição comprada em ações no exterior e aumentamos nossa posição aplicada nas taxas de longo prazo da Inglaterra.”

Ampliou posição aplicada nas taxas longas da Inglaterra, apostando em queda dos juros de longo prazo no Reino Unido.

“Nos demais países desenvolvidos, seguimos confiantes no cenário de juros do Reino Unido, por meio de posições aplicadas (vendidas em taxa).”

Mantém posições aplicadas (vendidas em taxa) nos juros do Reino Unido, demonstrando confiança no cenário de queda das taxas no país.

“Introduzimos duas pequenas posições na parte curta das curvas: 1) aplicada no Reino Unido, em função de: (i) economia fraca; (ii) inflação em convergência; (iii) afastamento do risco fiscal de cauda”

Iniciou pequena posição aplicada na parte curta da curva do Reino Unido, apoiada em economia fraca, inflação convergindo e menor risco fiscal de cauda.

“No Reino Unido, a combinação de inflação mais benigna e desaceleração do mercado de trabalho aproximou o início do ciclo de cortes, mesmo com um pacote fiscal acima do esperado.”

Vê o Reino Unido próximo de iniciar ciclo de cortes de juros, sustentado por inflação mais benigna e desaceleração do mercado de trabalho, apesar do impulso fiscal.

“Permanecemos também comprados no Real em virtude do elevado diferencial de juros no Brasil.”

Mantém posição comprada no real devido ao elevado diferencial de juros no Brasil.

“Ainda no mercado internacional, adicionamos uma posição aplicada nas taxas de longo prazo da Inglaterra.”

Adicionou posição aplicada nas taxas de juros de longo prazo da Inglaterra, apostando em queda dos yields britânicos.

“Continuamos aplicado no Reino Unido, que performou bem no último mês com dados mais fracos de inflação e crescimento, e seguimos tomados na Noruega.”

Mantém posição aplicada em juros do Reino Unido, apoiada por dados mais fracos de inflação e crescimento no último mês.

“Também introduzimos pequenas posições táticas: aplicada em Reino Unido (diante de um cenário mais benigno de inflação, atividade fraca e menor risco fiscal) e tomada em Suécia (final de ciclo de cortes de juros e recuperação cíclica).”

Introduziu pequena posição tática aplicada em juros do Reino Unido, diante de inflação mais benigna, atividade fraca e menor risco fiscal.

“Acreditamos que existe assimetria favorável para uma precificação mais acomodatícia das curvas de juros, diante de preocupações com desaceleração da atividade e trajetória benigna da inflação subjacente nessas regiões.”

Mantém posição aplicada nos juros do Reino Unido, esperando precificação mais acomodatícia diante da desaceleração da atividade e inflação subjacente benigna.

“Em juros internacionais, estamos aplicados no Reino Unido e tomados no Canadá em posição relativa contra os juros americanos.”

Mantém posição aplicada em juros do Reino Unido, em estratégia relativa contra juros americanos, combinada com posição tomada no Canadá.