Resumo
A carta da Kapitalo de junho de 2025 tem como tema central a tese de investimento na Colômbia, cujos ativos embutem elevado prêmio de risco fiscal após deterioração das contas públicas sob o governo Petro — com déficit nominal de 7,1% do PIB em 2024 e suspensão da regra fiscal. A gestora traça um paralelo com o Brasil de 2015-16 e aponta a elevada probabilidade de alternância para um governo de centro-direita nas eleições de maio de 2026 como catalisador para compressão desses prêmios. No mês, o fundo K10 registrou retorno de 2,30%, com contribuição positiva dos quatro principais livros — juros, moedas, bolsa e commodities.
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Ativos extraídos
Cada ativo é criado de acordo com as prospecções ou posições da gestora reveladas na carta divulgada por ela.
Trecho compartilhado · 4 ativos
- +2.5Iene japonêsMACROcl92
- -2.5Dólar (DXY)MACROcl85
- +2.0Dólar de Hong KongMACROcl88
- +2.0Dólar AustralianoMACROcl85
“Seguimos com posições compradas no iene japonês, no dólar de Hong Kong e no dólar australiano contra o dólar norte-americano.”
Iene japonês ·Mantém posição comprada no iene japonês contra o dólar norte-americano.
Dólar (DXY) ·Mantém posição vendida no dólar norte-americano, via compras em iene japonês, dólar de Hong Kong e dólar australiano contra a moeda americana.
Dólar de Hong Kong ·Mantém posição comprada no dólar de Hong Kong contra o dólar norte-americano.
Dólar Australiano ·Mantém posição comprada no dólar australiano contra o dólar norte-americano.
“Zeramos a posição comprada na bolsa da Coréia do Sul e adicionamos posição comprada na bolsa do Brasil.”
Adicionou posição comprada na bolsa brasileira, sinalizando visão construtiva sobre o Ibovespa.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“No livro de commodities, reduzimos a posição vendida em café e aumentamos as posições vendidas em soja e petróleo.”
Soja ·Mantém viés baixista em soja, tendo ampliado a posição vendida no livro de commodities.
Petróleo ·Mantém visão baixista em petróleo, tendo ampliado a posição vendida na commodity dentro do livro de commodities.
Trecho compartilhado · 2 ativos
“Seguimos comprados na bolsa norte-americana e na bolsa chinesa.”
Bolsa americana ·Mantém posição comprada na bolsa norte-americana.
Bolsa chinesa ·Mantém posição comprada na bolsa chinesa.
Trecho compartilhado · 3 ativos
“Seguimos com posições aplicadas nos EUA, no México e no Brasil. Adicionamos posição aplicada no Canadá.”
Renda Fixa EUA ·Mantém posição aplicada em juros dos EUA, refletindo visão de país mais avançado no ciclo econômico.
Renda Fixa Canadá ·Adicionou posição aplicada em juros do Canadá, somando-se às posições aplicadas já existentes em EUA, México e Brasil, em países mais avançados no ciclo.
Renda Fixa Brasil ·Mantém posição aplicada em juros do Brasil, alinhada à tese de exposição a países mais avançados no ciclo econômico.
Trecho compartilhado · 4 ativos
- +2.5OuroATIVOcl82
- +2.5Gás NaturalATIVOcl82
- -2.0CaféATIVOcl82
- -2.0ZincoATIVOcl82
“Mantivemos as posições vendidas em café, na soja, no zinco e petróleo e as posições compradas em ouro e gás natural.”
Ouro ·Mantém posição comprada em ouro no livro de commodities.
Gás Natural ·Mantém posição comprada em gás natural dentro do livro de commodities.
Café ·Mantém posição vendida em café dentro do livro de commodities.
Zinco ·Mantém posição vendida em zinco dentro do livro de commodities.
“Seguimos com posições aplicadas nos EUA, no México e no Brasil.”
Mantém posição aplicada em juros do México, apostando em queda das taxas.
- +2.3Ativos ColombianosMACROcl72
“O alinhamento de bons fundamentos externos, já que o déficit em conta corrente está baixo e sendo totalmente financiado pelo FDI, com a eleição de um governo com maior disposição a promover um ajuste fiscal relevante deve produzir uma compressão importante do prêmio de risco dos ativos colombianos.”
Espera compressão relevante do prêmio de risco dos ativos colombianos, apoiada em fundamentos externos sólidos e provável eleição de governo mais fiscalista em 2026.
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